香港股市10月22日要闻解读

1、游资涌香江 金管局开始连环干预

热钱正式进袭本港，港滙上周六触及7.75强方兑换保证，金管局终于出手向银行体系注入46.37亿元资金。财资市场人士指，资金流入本港后，[注册英国公司]最先受惠的将会股市，基于累积财富效应，料目前高居不下的楼价更难回落，变相推高物业资产价格。

市场估计资金流入亚洲寻找投资机遇趋势持续，未来一、两星期金管局入市规模或增至逾百亿港元。有投资界认为资金流入只提供短炒借口，欧美资金早前转至中资股只因中资股估值便宜，短期或趁高位减持，但中线看好，料年底资金才会大量流入。

评论：随着全球经济的回暖，欧美以及中港股市的回暖似乎正在进行，而相比之下，经过连续的下挫之后，中港市场的估值明显的偏低很多，加上内地政府的引资政策不断推行，外资回流亦会给中港市场带来充裕流动性。

2、摩通倡延时配股 中小股受惠

近2、3个月，具规模的新股可谓少之又少，令香港今年势失落全球新股集资额的首席地位。

新股市场艰难，配股集资亦都集中大价股。摩通建议，可参考美国的“延时配股”（on market share placement），增加中小企股本集资的渠道。

摩根大通中国企业融资部主管刘伯伟指出，投资者今年倾向投资债券，新股要求投资者把资金锁定1至2星期，又欠往绩支持，故认购反应每每较市场配股差。

他又称，不少本港中小企或半新股的流通性较差，每每难以完成股本融资，反而须靠银行借贷获资金，变相令上市集资功能失效。

他建议本港可效法美国的“延时配股”，公司经中介人，用约3至4个月的时间，按市场需要配股集资，认为做法值得研究。[注册BVI公司]

刘伯伟介绍，企业可跟投行签订协议，以发行价把股票售予后者，双方再设定一个市场下限配售价及时限，投行于期内按市场需求配售集资，到配股期完结后，再把资金转交上市公司。

若认购额不足，企业可把多发的股票回购并注销。他称，上市公司每年可定额回购并注销一定数量股票，延时配股的做法可谓刚好相反。

评论：港新股市场的疲软状态的完全改变还需要时间，对于新股投资者或持怀疑态度。而引入新的办法对于市场而言或能作用，但是关键还是需要让投资者把信心提升起来，缺乏信心和热情的市场终将成为一潭死水。

3、陕西推新调控 内房商只能赚一成

在国土资源部上周五发表报告，要求下一阶段应严格监控各地房地产调控政策变化的同时，陕西省住建厅和省物价局同日亦联合下发通知，要求省内各城市要分区域测算住房项目成本，并控制房地产利润在10%左右，换句话说地产商开发当地楼盘最多只能赚一成，新例更规定，售价超出一成利润限制的楼盘，将无法在价格主管部门备案，也无法取得预售许可证。

根据通知要求，开发商要在楼盘销售前在价格主管部门进行价格备案，备案价格要于楼盘所在区域的销售价格范围内，亦即不能超出10%利润；而取得预售许可证后，开发商还须一次过公开全部可售单位数。而住房项目开发成本和利润测算标准，则包括土地成本、开发成本、管理费用、销售费用、财务费用、销售税金等项目。

评论：陕西新的楼市调控政策对于整个房地产市场而言或很难推行，也许还会招来怨言，但是从调控新政的出台可见，内地政府对于房地产市场的调控短期内不会松懈，或者还有可能在十八大前继续收紧。内房股的后市难有乐观表现。

4、熔盛转攻海洋工程 冀五年内占收入50％

航运界隆冬未过，中国造船业面对连续多月“零订单”尴尬局面，求变心态强烈。油价居高不下，海洋油气开发的投资需求庞大，令民企造船龙头熔盛重工（1101）瞄准海洋工程装备，签下逾5亿美元（约40亿港元）的首张国际订单，规模已相当于多艘40万吨级超大型矿砂船（VLOC），并预期五年内逾半订单将来自高毛利的海洋工程（海工）业务。

熔盛上周五（19日）在新加坡成立全资附属熔盛海事，专门负责海洋工程的接单、研发、项目管理及国际采购等工作；同日，集团与挪威一家开发北海油田客户签订总承包合同，最多将为其建造4艘深水钻井支持驳船，每艘造价约1.2亿美元，合同总值超过5亿美元。

除上半年的2艘造船订单外，集团一直未有新单，很大程度与造船价格过低有关，令未来盈利能力受到质疑。熔盛首席执行官陈强表示，新签的海工订单，每艘造价相当于40万吨级VLOC，目前亦有很多海工装备订单正在商谈；由于制造技术要求高及供应少，以韩国海工装备产业为例，其毛利率可高达40%。

评论：海洋资源在未来必然成为资源争夺的焦点，熔盛面向海洋产业进军，提升海工业务比重对于企业将来的发展是有好处的。虽然主席卷入内幕交易事件，但是只要企业发展方向正确，从长远来看对股价的影响还是正面的。

5、哈继铭：十八大后改革 最快需待明年秋

十八大举行在即，哈继铭说，不要期望开完十八大，中央即会有翻天覆地的政策出台。他指根据以往的惯例，重大政策很多时会待那一届党代表大会的三中全会才出台，因为政策要时间酝酿。“一中全会马上就会召开，二中全会是明年春天召开，定国务院领导人选，这样看来三中全会很有机会是明年秋天召开。”

他举例，由1978年十一届三中全会中共定调改革开放，到1984年十二届三中全会拍板发展由农村走向城市，1993年十四届三中全会奠定邓小平南巡后的改革路线，以及1998年十五届三中全会的房地产改革，都是在三中全会出现重大转折。

评论：十八大即将召开，在此之前市场多趋向审慎，十八大前后，内地经济刺激措施必不会少，但能给经济带来多少刺激还是需要看政策的力度和方向。提振内需和控制楼市并行，最终还是需要提升消费者信心。

6、逾三百亿限售股解禁 A股存隐忧

市场忧虑内地经济见底仍存在不明朗因素，沪深两地股市上周五稍作调整，加上本周沪深两地股市限售股解禁市值再次升至300亿元（人民币．下同）以上，单是徐工机械本周二便有逾百亿元的限售股解禁，令市场对稍为复苏的内地。

内地上周公布的第三季及9月份经济数据，均出现触底回升迹象，A股造好，惟升幅未能可以维持，上周五内地公布的外商直接投资（FDI）数据，连续第四个月下跌，反映外需仍疲弱，令A股上周五出现调整。

有分析师就认为，A股反弹之势若要持续，必须提供新消息支持，以吸引热钱再度流入，否则缺乏资金追捧，料升幅仍然有限。

评论：内地A股市场面临庞大的解禁潮，给市场带来压力，A股的反弹乐观迹象刚刚显现，外围疲软以及解禁压力或许又将给A股造成打击。[注册开曼公司]

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