港股9月21日要闻解读

1、外资大行挺港股 纷调高目标

第三轮量化宽松（QE3）的威力继续发酵，消息利好亚太区。两大外资券商都因QE3，看好港股表现，花旗上调恒生指数明年目标，[注册英国公司]高盛则料恒指一年后可达23500点，潜在升幅达14%。港股昨整固近日升势，跌250点到20590点。

花旗昨发表香港股市投资策略报告，指QE3将无论如何对股市提供支持，而联储局把低息环境维持至2015年，亦意味本港会跟随。该行估计，QE3金额将达至1.5万亿美元，接近QE1规模的1.725万亿，亦超过QE2的6,000亿美元。

该行指，恒指2013年的预测市盈率为9.6倍，而长期历史平均为12.8倍，认为恒指可升值至10.4倍，即把恒指目标价22000点升至22700点。花旗看好受惠政治风险下降的本地地产股及濠赌股，但认为本地银行股则因息差难见改善。

此外，高盛亦列恒指未来12个月的目标水平于23500点。高盛亚洲策略师刘劲津称，恒指中不少中资股的盈利可望改善，考虑MSCI香港及国指的预测，推测恒指未来12个月有约14%的潜在升幅。

他表示，因市场增加供应仍需时，[注册BVI公司]加上QE3推动，预计明年本港楼市升约5%，看好本港的地产股，另外亦看好具保险业务的金融股，但因应对中国经济不明朗，对濠赌股持较保守看法。

高盛亚太区首席策略分析师慕天辉估计，随着内地政府完成换届，会推出更有力的刺激经济措施，会重新吸引投资者。他建议未来一季投资者「按大市比重」投中资股，若以6至12个月的时期，则可转为重仓，料届时A股反弹力度会优于H股。

评论：全球央行为了提振经济纷纷出台各种经济刺激措施，虽然短期的见效并不是太明显，不过也是在为市场打好了铺垫，一旦投资者信心恢复，市场热情重燃，港股的回暖将会持续而来。大行看好后市，对于投资者来说亦是一种支持。

2、逆回购千六亿 料暂不降准

为了缓解中秋、国庆「两节」长假期前的市场资金紧张压力，人民银行昨在公开市场大规模进行1,600亿元（人民币，下同）逆回购操作。

分析指出，大规模逆回购后，本周资金实现净投放逾千亿元，使短期内下调存款准备金率的可能性进一步降低。

人行昨日在公开市场进行550亿元7天期和1,050亿元28天期逆回购操作，中标利率与上期持平，分别为3.35%和3.60%。本周人行通过逆回购操作的金额达到2,350亿元，实现了资金净投放1,010亿元，这也是央行连续三周净回笼资金后的首度净投放。

市场人士分析认为，临近季末和中秋国庆长假期，机构融出资金意愿逐步降低，使货币市场流动性趋紧，28天期逆回购操作量达到1,050亿元，显示出央行大力投放跨节资金的意图。

评论：内地政府近段时间通过逆回购操作间接向市场注入资金，充裕市场流动性，从而亦能减少政策上的放松带来的负面效应。不过，从另一方面来说，投资者依然还是期待政府能有所动作来进一步支持市场的回暖。

3、欧元区PMI三年低 势陷衰退

由于9月数据未有扭转前两月的劣势，欧元区今季笃定陷入技术性衰退，金融信息公司Markit预计，收缩幅度由上季0.2%恶化至0.6%

虽然德国收缩情况改善，但欧元区采购经理指数（PMI）仍跌至逾3年低位，法国情况更加不堪，今季衰退几成事实。

欧洲9月商业活动收缩之差，远逊市场预期。欧元区综合PMI只有45.9，为39个月新低，比路透社调查中最悲观的预测还要低。虽然制造业有改善，但依赖内需的服务业PMI跌至38月低位，新定单跌幅及裁员情况亦有加速迹象。

作为经济龙头之一的法国，数据亦意外远逊预期，综合及制造业PMI分别跌至44.1及42.6，同创41个月新低。虽然德国情况有所改善，但综合及制造业PMI仍处于收缩，亦暗示了意西等国情况恶化，德国向好也救不了欧元区。

欧央行本月初宣布推出无限量买债计划，惟未有带动区内商业信心。负责调查的Markit首席经济师Chris Williamson坦言，数据之差令人惊讶，原以为央行出招令气氛转好，有助数据改善，但亦不排除市场尚未消化好消息。

评论：[注册开曼公司]欧元区债务危机给欧洲经济带来的冲击段时间内仍然无法得以缓解，即便欧洲央行进一步落实了新的救助措施，危机核心国家的问题依然难以得到有效的控制，也许只有将这些国家的问题妥善解决，将欧诸国之间的矛盾化解，欧洲经济才能真正的走向复苏。

4、金沙斥195亿 建第5大型项目

金沙中国（01928）旗下第4个大型项目、金沙城中心二期昨开幕。而早前被叫停的第三地段项目终于落实，金沙创始人Sheldon Adelson透露，该地段将发展成金沙第五个大型项目——以巴黎为概念的新赌场，投资额25亿美元（约195亿港元）。

金沙城中心被投资界寄予厚望。今次开幕的项目为金沙城中心第二期，项目为喜来登酒店第一幢，提供逾1,800房间。喜来登酒店第二幢于明年初开幕。金沙城第三期则为St. Regis品牌酒店。整个金沙城项目获澳门政府批准设约400张赌枱。目前已开设200张，剩下的200张则要留至2013年1月，待赌枱限制数目放宽后方能启用。

金沙城项目尚未完工，集团即将开展下一个以巴黎为概念的大型综合度假村项目。Sheldon Adelson透露，该项目是集团于澳门的第5个项目，投资额约25亿美元，当中的9亿至10亿美元来自公司内部现金，而剩下的15亿美元则以银行贷款支付。该项目将于60天后动工，坐落于路凼大道第三地段，提供逾3,000房间，当中更会有一个以真实大小一半复制的巴黎铁塔，主要吸引内地中产旅客。

是次第三地段的竣工限期，最初定为2011年，其后延至2013年4月。金沙今年2月再向澳门政府申请延期，并获批延后至2016年4月17日才竣工，惟金沙因而须支付罚款。

评论：具有博彩概念的股票近段时间的表现相对来说十分亮眼，而不少具有博彩概念的企业更借助此波炒作大力拓展业务领域，逐步壮大公司实力。对于股价而言更会形成正面刺激效应。

5、汇丰﹕制造业喘稳 末季经济有望反弹

汇丰昨日发布8月中国制造业PMI(采购经理指数)初值，录得47.8，较7月终值微升0.2，但已是连续第11个月低于50。第三季平均PMI为48.3，低于第二季的48.6。券商均指，数据虽然已喘定，但亦反映制造业难在短期内反弹。

分项指数中，受减库存压力拖累，9月产出指数录得47，低于8月的48.2。不过其它指数均有好转：新订单指数从46.1升至47.6，新出口订单指数从45.5回升至46.3；就业指数为48.1，虽然已连续第7个月低于50，但已较8月的47.6有所回升。

汇丰认为，数据显示中国经济仍在放缓、但已企稳，随着近期出台的稳增长、保就业措施逐渐见效，第四季经济有望温和反弹。

评论：虽然内地政府亦在不断加强经济刺激的措施力度，但是由于外围环境欠缺稳定，投资者信心恢复迟缓，经济回暖的趋势并不明显，此次汇丰PMI数据有所回升，不过整体依然偏软，给市场带来的正面作用有限。

6、中移动3G上客 重越联通

加大手机补贴初见成效，中移动（00941）8月份新增3G用户按年大增至316万户，于净增3G上客市占率，亦以约36%重越联通（00762）。

中移动8月时宣布，会加大全年手机补贴预算约60亿元人民币至260亿元人民币。单月新增3G用户，亦由7月的190.1万大增至8月的316万户，不单为今年来首逾300万户，亦为自2月首次超过联通，累计3G用户达7,214万户，仍领先市场。

此外，中电信（00728）8月份则新增263万3G用户至5,644万户，占新增市场约三成，按月减少22万户，占整体3G用户市场约29%。