香港智信社：港股受制年线 后市风险仍存

美联储主席伯南克上周五于全球央行年会上的讲话耐人寻味，既没有发出有关QE3的明确暗示，同时又充分肯定了前两次量化宽松的成果，并表达了对于继续推行量宽的倾向性。受此消息提振，欧美股市、期市全线走高，美元跌至81水平。[注册离岸公司]内地A股周一低开高走，8月PMI跌破荣枯分界线显示经济仍在探底，A股筑底之路仍将延续。在经历了三连跌后，港股昨日企稳，但盘中恒指受年线压制较为明显，后市欧美市场存诸多风险因素，9月份的港股或将迎来波动期。

恒生指数昨日收报19559.21点，涨幅为0.39%；大市交投持续萎缩，仅成交389亿港元。中资股涨幅不一，国企指数与红筹指数分别上涨0.08%和1.33%。

由于近几个交易日内地A股横盘整理，而H股市场则全线回调，致使恒生AH股溢价指数持续攀升，周一收盘报108.84点；在全部A+H股中，A股相对H股折价的个股数量也由8月23日的15只减少至11只。后市由于欧美市场不确定事件较多，全球风险偏好预计将出现较大波动，美元指数也将随着QE3预期及欧债进展而巨幅震荡，H股市场受到国际风险因素的影响将较为明显，而内地A股探底之路仍未完结，预计AH溢价指数后市再度向下的概率较高。

从昨日盘面来看，地产、银行两大权重板块呈现明显分化。地产股已从上周港府调控楼市的阴霾中走出，中资地产股与本地地产股全线扬升，恒生地产分类指数涨幅达1.82%，其中，华润置地以接近5%的涨幅位居恒指成分股涨幅榜首。[注册香港公司]大和日前发表研究报告称，香港楼市至少在未来3年内不会出现供应过剩，目前本地地产股估值具吸引力；大和称，香港政府8月30日公布的稳定楼市10条措施特征温和，且在市场预期之内。

与地产股的强势表现相应的是银行股走势低迷，恒生H股金融行业指数逆市下跌0.23%。中资银行虽然上半年业绩整体表现差强人意，但由于对其盈利持续性存疑，其低估值的状况短期内仍难摆脱。德银发表报告认为，中资银行上半年整体盈利同比增长18%，较预期高出2%，主要是信贷成本较低所致，资产增长强劲，但31%的逾期贷款增幅是资产素质转差的信号，股份制银行所面临的挑战较大。

展望港股后市，[注册美国公司]恒指于上周跌破年线后回稳，但仍面临年线的阻力；本周欧洲央行议息，而美国则将公布最新的非农就业数据，前者或将透露欧央行欧债的细节，而后者对于下周美联储会否祭出QE3有着举足轻重的影响，二者将左右全球资金的风险偏好，也将决定港股短期运行的方向。