港股8月15日要闻解读

1、森宝盈警 半新股“走样”

市况欠佳，盈警陆续有来。半新股业绩“走样”，上市一年半的鸡肉商森宝（1089）表示，由于毛利及鸡肉价格下跌，预料6月底止半年业绩将按年大幅倒退。[注册法国公司]

森宝昨天发出通告，解释有关倒退主要因为上半年原材成本及营运成本上升，导致毛利率下跌；同时，鸡肉产品的市场销售价格下跌，并导致生物资产公允价值下跌。两项因素夹击下，森宝料半年业绩大幅倒退。

森宝食品的业务包括鸡苗销售、动物饲料生产及销售、肉鸡饲养以及肉鸡屠宰、加工及销售。虽然中国通胀高企，不过今年食品价格已逐步回落。今年6月份的数据显示，中国6月份肉禽及相关制品价格下降1.7%，蛋价格下跌3.6%。

新华网去年底报道，由于进口鸡肉产品的竞争及猪肉价格拖累，鸡肉价格在2012年可能进入低迷期，其中上游鸡苗价格在去年底已暴跌。

经济不景气，美力时集团（1005） 表示，销售量下跌，客户采取保守下单方式，在2012年下半年下单，而非上半年，因此预料6月止半年会有亏损。

评论：经济低迷状态短期难改，企业的盈利增长状况又紧随经济形势的发展，即便是的新生企业亦难逃一劫。关键从企业的发展角度看能否有个乐观的前景，这样话即便出现挫折也只是暂时。

2、[注册意大利公司]社保再减持工行 套逾2000万

近日内银股扭转上月劣势，在业绩公布前出现一轮憧憬。不过，联交所资料披露，社保基金上周三减持工行(1398)。过往社保多次减持的时机都甚为准确，分析员估计或将对工行甚至整个内银板块都带来沽压。

这次社保基金是以每股4.56元减持工行451.6万股，套现2060万元，工行昨日收报4.55元。社保基金从去年至今已7次减持工行，持股量从17.99%下降至上周三的12.99%。有美资证券行银行业分析员认为，社保基金此举反映对内银股长期走势并不看好，因此逐步减持，同时进行其他投资配置，他预期工行今年中期业务表现稳定，相信社保最近一次的减持与业绩关联度不高。

昨日内银股仍然做好，四大行均升1％或以上，交银(3328)更升3.05％，成为升幅最大的蓝筹股。

恒指昨日开市后缺乏方向，但德、法两国第二季经济增长胜预期，欧洲股市早段做好，刺激恒指尾段抽升，收市升210点至20,291点。不过，第一上海首席策略师叶尚志称，中移动近日沽空率有上升趋势，不宜高追。

另外，人民银行昨日公告，中国金融机构7月末人民币外汇占款25.67万亿元(人民币．下同)，当月外汇占款按月减少约38亿元。这是今年以来中国外汇占据第二次出现按月减少，上次负增长发生在4月份，当月外汇占款减少600多亿元；这表明资本很可能再次流出中国。

评论：内银股的业绩很快都将会公布，但是在此之前社保连续减持，对内银股而言或许将造成不利的影响。受内地经济疲软影响，房地产市场的调控，以及投资需求下降，内银的盈利状况并不乐观。但是随宽松措施的效应逐渐显现，从长远来看，内银的发展仍然还是可以期待的。

3、中移动数据中心投资逾20亿

中移动（941）位于将军澳工业邨的环球网络中心（数据中心）昨日奠基，总裁李跃表示，网络中心的总投资额逾20亿元，将于2014年落成，届时会成为集团发展全球业务的枢纽。他透露，由于云端等服务需求强劲，集团已经计划在港兴建第二个同类的网络中心。

网络中心占地约1万平方米，楼面面积约2.6万平方米，是中移动首个设于内地境外的网络中心。李跃表示，买地和建筑成本约1亿元，初期投资额约10亿元，随着规模扩大，总投资额将超过20亿元。据了解，[注册德国公司]港府以优惠价批地予企业兴建数据中心，谷歌和NTT也已经进驻将军澳工业邨。

中移动国际公司董事长林振辉指出，香港拥有天然地理优势、完善网络基建及国际优秀人才，是作为中移动开拓国际市场的基地的当然之选。李跃表示，网络中心可让客户在上网、漫游和云端服务方面受惠。他透露，集团有意在港兴建第二个同类的网络中心，现正向港府申请，未知确定位置。

中移动将于明天（周四）公布中期业绩，证券商预期，受到上半年激烈的减价战拖累，纯利只会有2%至4%的低单位数增长。中移动昨日升2.2%，收报92.55元，创近三年新高。

香港4G手机尚未普及，但电讯商已急不及待发动减价战抢客。中国移动(0941)旗下中移动香港日前公布，4G月费大劈价，无限上网月费减至最便宜的158元。若不计算其他个别优惠，签约12个月的月费可算是“平通街”，而CSL昨日亦推出“一个帐户4张SIM卡”的4G计划，似是回应挑战。有分析员认为，本地电讯商减价抢客战势一触即发， 以争夺年底大量4G新手机应市后的上客潮。

香港电讯(6823)董事总经理艾维朗上周才明言，4G月费减价空间有限。然而，中移动香港却大唱反调，其新的带机上台计划大减价，当中以无限上网计划减幅最高。由原价的398元，减至188元，带号码转台则再减30元，而通话分钟亦增加1000分钟至3800分钟(见表)。

评论：从中移动的数据中心的设立不难看出，中国企业的发展进程以及向国际化迈进的速度是很快的，对于加速中港两地的融合更具有实效意义。更给中移动的股价带来振奋，不过短期的风险还是需要谨慎，尤其是在4G的推广上，虽然中移动仍会占主导优势，但是竞争的激烈仍然会造成不利影响。而股价连续攀升之后短线沽压加强，亦或有损股价表现。

4、黄光裕五折卖地救国美 京东商城割喉促销苏宁发债集资迎战

内地家电商网上销售爆发割喉战，内地最大的网上电器销售网京东商城扬言，将令所有大型家电未来三年保持零毛利，意味着正式向国美（493）及苏宁宣战。

为了应付被喻为是史上最惨烈的减价战，市场人士预计家电商将耗损不少财力；而苏宁及国美更开始要“扑水”支持网上销售。

内地报道指出，国美大股东黄光裕五折出售北京地皮项目，套现少于60亿元，资金拟用作支持国美的网上业务；苏宁则宣布发行80亿元（人民币．下同）公司债券，用于优化采购模式、平台及物流体系。

内地报道引述消息指出，黄光裕与海航集团达成协议，出售旗下位于北京的巨无霸地产项目国美商都，作价少于60亿元，远低于2009年开价100亿元。受到消息影响，国美昨日股价曾挫8.2%，全日跌1.37%，收报0.72元。

市场人士表示，国美商都已筹备多年，但最终被出售，或多或少与国美网上业务有关。该人士认为，国美传统电器销售萎缩，利润下跌，故要不惜代价争取网上销售的市占率，更要打低对手。出售国美商都项目后，国美可以利用此笔资金集中精力开展电子商务，回归主业。

另外，京东商城大战苏宁旗下的易购，两者先在微博开战。京东商城行政总裁刘强东(微博) 先在微博指出，京东商城所有家电价格比苏宁网上销售便宜，更扬言“如果苏宁敢卖1元，京东价格一定是0元”。

评论：电商行业的竞争愈发激烈，这也体现出电商所拥有的广阔前景，无论是京东、苏宁、或者是国美，在进行价格战时，还是应该先把产品的质量和服务做好，毕竟在这个年代，服务质量的好坏或许更重要。

5、现代牧业否认卖给蒙牛 股价藉传闻炒高[注册百慕大公司]

市场昨天传出蒙牛乳业（2319）或收购其上游原料奶供应商现代牧业（1117），消息刺激现代牧业股价升逾一成，但公司昨透过公关否认传闻，表示不论公司本身或主要投资者KKR均未有计划向蒙牛卖盘，亦有券商点评现时蒙牛的财务状况紧绌，勉强收购将带来短期压力。

据彭博资讯报道，蒙牛有意收购现代牧业，而蒙牛的大股东中粮集团及现代牧业的大股东私募基金KKR均有份参与洽谈。收购的消息令现代牧业股价昨日抽升10.45%，收报2.22元，成交额大增至7650万元；蒙牛则无升跌，收报22.85元，成交额8170万元。

现代牧业昨天透过公关公司表示，否认持有公司股份24.01%的大股东KKR有意向蒙牛卖盘，亦否定蒙牛计划以其他方式参股公司；并在港交所（388）发出通告指出，目前并无任何有关收购或变卖的磋商或协议。

蒙牛则拒绝回应传闻，表示公司一直有意改善奶源，方法除了收购或投资既有牧场外，自营牧场亦是选择之一。

事实上，两家公司关系密切，现代牧业承诺截至2028年前，将其七成至全部的产品供应予蒙牛作为原料。大行瑞信认为，收购现代牧业对蒙牛而言，只能减低其远期的原料供应风险。

截至去年年底，蒙牛的净负债比率为50%，预期2012年的资本开支为35亿元人民币，按现代牧业昨日股价计算，KKR拥有的公司权益价值为25.6亿港元，蒙牛有能力在不举债的情况下进行收购，但瑞信认为此举将为蒙牛的资金状况带来短期压力。

评论：无论是蒙牛还是现代牧业，收购传闻都能给股价带来一定的支持，但是企业的长期发展依靠的还是产品质量的保证。

6、翔宇疏浚应收帐狂涨 大型国企也拖欠

上半年内地资金紧缺，地方政府及国营机构亦难免手紧。“城门失火，殃及池鱼”，九成以上客户为政府或国企的半新股翔宇疏浚(0871)，不仅中期业绩未能延续去年猛增两倍的风光，年中应收帐款更因政府拖数，较半年前大增34%，其中超过半年未收回的款项e升超过4倍至4.6亿元(人民币．下同)，手头现金却在同期大减四成至仅7256万元，财务状令人担忧。

翔宇疏浚是中国最大的私营疏浚企业，主要为北方城市提供基建、填海及污泥处理服务。中期业绩公告显示，集团于6月底应收帐款及票据较去年年底增加33.8%至9.06亿元，其中逾半年未还的数额达到4.6亿元，是年初的4.6倍。董事会常任秘书洪涛昨日回应本报查询时解释，应收帐款增加，乃因国内信贷紧缩，令各地政府付款能力受压。其中逾期半年以上的应收帐款猛增3.6亿元，是因为去年年底原有的6.7亿元应收款项，今年上半年仅收回2.7亿元。

洪涛强调，集团客户主要为财务实力雄厚、信用可靠的大型国企，截至目前，该等客户从未给公司带来坏帐，但至于帐款何时有望收回，集团看法则较谨慎。“管理层已经把收款列为今年一大要务，甚至挨家客户去跑，但有的地方政府连公务员的工资都发不出来”。洪涛表示，年底应收款水平主要关系到中共十八大前后，各地政府财政可否在中央“放水”后得到改善。“总体而言，年底应收帐款仍然高于9亿元的几率比较小。”

此外，尽管集团流动资产一栏显示现金仍有1.4亿元，但其中6500万元已用于抵押贷款，可以动用的部分只有7256万元，半年间减少超过四成。同时，应付帐款却升至年初的2.3倍，总额接近1.9亿元，令集团偿付能力成疑。不过洪涛昨日强调，翔宇目前现金流并无危机，“一来是应收帐款有望逐步回笼，二来我们今年开工的新项目，基本没有被拖数的情āＯ喾矗我们去年开工、款项正被拖欠的项目，目前很多已经停工，以便把资金集中在新项目上。”

上半年现金减少，也与公司斥资逾2亿元用于收购及买地有关。洪涛补充道，集团与银行关系良好，“如果需要额外资本开支，下半年再借个3、4亿元也不成问题。”今年上半年集团新增银行借贷2亿元，资产负债比率从年初的1.6%上升至11.3%。

评论：国家虽然对环保事业的发展给予了支持，但是从目前的形势看，或许根本不够，环保型企业仍面临发展困境，没有资金何谈发展，而这一问题短期内或也难解决。

7、分众传媒私有复星料套47亿

复星国际（656）持有的美国上市公司分众传媒有意以35亿美元私有化，出价相当于每股美国存托股票（ADS）27美元。

复星昨天表示，该项私有化建议书是具有吸引力的选择，但表示尚未就此私有化交易签署任何承诺。如果私有化通过，手持17%股权的复星可以套现6亿美元（约46.8亿港元）。

复星在2008年分众上市时的第一轮投资中，通过公开市场买入分众16.9%股权，之后又陆续买入，一共购入3765万份，占分众26.3%股份。复星在2011年年报中批露，公司在2010及2011年两次出售持股，已收回投资成本并实现部分利润。

去年，分众传媒遭混水发表报告攻击，复星趁低增持，现时持有逾2221.5万份ADS，相当于分众传媒17.2%股权。以每股ADS 27美元计，复星可以套现5.998亿美元。

身为第二大股东的复星昨晚发表声明，表示收到私有化建议书，“该项建议书为分众传媒股东提供了一项具有吸引力的选择。”不过复星未有松口表示支持私有化。

另外，英国媒体《伦敦时报》报道，复星国际主席郭广昌 表示，正在洽商收购英国资产管理公司，并希望年内成事。

不过，复星发言人澄清，复星的确瞄准英国市场，也认为英国及欧洲企业在资产管理方面有价值，但否认现时正与英国资产管理公司洽商收购一事。