港交所借收购LME进军内地

昨天，港交所2012年上半年的业绩出炉，受到全球经济环境差、成交低迷、IPO发行数量大幅萎缩等这些已知因素的影响，[注册香港公司]港交所的业绩果然出现明显下降，上半年仅实现净利22.16亿港元，比去年同期的25.84亿港元下滑了14%。

借道LME改变单一业务模式

港交所利润的主要来源就是股票、衍生品、股指期货的交易费用，以及IPO发行的费用，这种单一的业务模式在市场好的时候，无疑给港交所带来了可观的收益，但是在市况偏弱的情况下，也让港交所的收益大受影响。对这种盈利模式过于依赖，也使得港交所面对业绩的变化变得非常被动。

从近年港交所积极推进人民币业务不难看出，港交所非常希望通过拓展内地市场来提高业务量，但是在"港股直通车"没启动就死火的情况下，港交所的内地业务进展十分缓慢。也让港交所期望通过增加内地投资者，提高交易量和收入的模式落空。

另谋出路--港交所最终想到了通过业务多样化这个模式来提高收益，LME的出售刚好为港交所提供了这个契机。因为看到了LME在商品交易领域的话语权和实力，更因为看到了LME的商品交易对引进内地资金的重要作用，港交所这次以惊人的高价拿下了LME的收购。谈到这次收购，李小加用"LME的收购给我们上一个三年发展计划画上了一个圆满的句号"这样的语言来评价。

联合沪深交易所 加快推人民币业务

与其说，李小加是为成功收购LME而感到高兴，不如说，李小加是为了成功的找到了吸引内地资金，引入资金活水尽快赴港投资的模式而感到兴奋。李小加在这次新闻发布会上，面对数位参会的分析师和媒体记者，[注册美国公司]花了大篇幅的时间介绍了基于LME的收购，港交所下一个三年规划的内容--改变现有的简单业务模式，全面向纵深发展。不仅要拓展资产类别，构建一个包括股本证券、定期产品及货币、和商品的全方位产品交易平台，同时要实现场内交易、结算、场外市场发展垂直整合的全新交易模式。

而这不仅涉及到了，港交所在吸收LME之后需要进行的业务整合，还包括了，港交所与深、沪交易所的合作推进。李小加表示，沪港深三地交易所设立的合资公司将于今年9月正式成立，并于2013年第一季度前推出首款产品。

另外在结算方面，港交所也加强与内地结算机构的联通，提升所有资产类别市场互通，计划与中国证券登记结算、中国国债登记结算、上海清算所及中国期货保证金监控中心等机构加强合作。

宏伟蓝图致支出增加 市场期待量化数据

尽管，李小加在见面会上大篇幅的描述了收购LME后的美好的蓝图，但是还是遭受了市场的质疑。

质疑集中在两个方面，其一是成本方面，是港交所为收购LME付出了惊人的高价，并且计划为此向市场进行融资，这要摊薄全年的收益；除此之外，为了完成收购以及构建收购后的"跨平台业务模式"，港交所要为此投入大量的基建、技术开发和人力成本，这在今年上半年已经有所反映--雇员费用支出同比上年增加14%，资讯科技支出增加6%，而且李小加表示，未来这些支出仍将增加，但相应的增幅会减少。

花了如此高的代价，[注册英国公司]到目前为止还没办法给出一些量化的数据，是市场质疑的第二个方面。见面会上，媒体记者和不少来自券商的分析师都提出了希望了解一些量化的数据和收购的细节这样的问题，但是李小加均以收购没完成不方便透露，或者暂时无法评估等原因没有进行回答，相关的问题，市场或许最快要等到11月份，港交所完成对LME的收购才能看到答案。