港股7月20日要闻解读

1、中央严防炒风 下旨内银收紧房贷

据《上海证券报》引述接近决策部门的权威人士透露，部份银行已经开始在视窗指导下，进一步收紧房地产公司的各类贷款，以防止房企流动性回暖过快，产生过热投资。随着中央不鼓励银行向内房借贷，不少规模小或发展快速的房企，面对流动资金不足问题。

根据东方证券对流动性压力进行的相关测算，[注册开曼公司常见问题]在28家在交易所发行上市债券的上市房企中，有28家发债主体中有20家经营现金流为负，19家自由现金流为负。而这一情况已从2010年持续至今，仍无明显改善的迹象。

随着楼市回暖及房价反弹，有地方政府再次曲线救楼市，深圳市酝酿公积金贷款首付降至两成，申请不受户籍限制；珠海市则暗中放松限价令。

深圳市住房公积金中心前日透露，当局正在研究90平方米以下首套住房的公积金贷款首付比例不低于20%的政策。

相关负责人称，依据住建部有关个人公积金贷款政策，职工家庭购买首套房首付比例不低于30%，同时也正在研究90平方米以下首套住房首付比例不低于20%的政策。二套房首付款比例不低于50%；且购买二套房申请公积金组合贷款的，需要同时符合商业银行的信贷政策，首付比例不得低于60%。

深圳还表示，申请人及共同申请人申请深圳市住房公积金贷款不受户籍限制，只要在本市缴存住房公积金的职工都可以按规定申请。

评论：一方面是地方政府的宽松，另一面则是中央的严控，形成对立的根本还是在土地政策和财政收入。内银收紧房贷，对地产类股份以及内银股来说都会产生不利影响，在股票选择上投资者还是应当谨慎。

2、财资界赴前海 探讨商机

金管局旗下财资市场公会昨日与本港财资界代表，北上到深圳前海探讨合作商机，吸引中港两地逾60名来自监管机构、银行和金融机构代表参与出席座谈会，本港业界反应正面。

出席座谈会的中港监管机构代表包括人行深圳支行行长张建军，以及金管局副总裁兼财资市场公会理事会主席彭醒棠。据悉，银行及金融界代表对加强深港合作反应热烈，尤其对前海先行先试新政策深感兴趣。

彭醒棠在座谈会上致辞时表示，若中港两地能推出“基金护照”，取得批核的基金可同在两地销售，香港和前海可分工合作，例如把销售和投资管理的前台工作集中在港，而中、后台工作可考虑在前海进行。又例如可考虑设立农产品交易中心，推动深港地区合并发展成为一个服务全国的要素交易中心。

评论：以深圳前海为中心，[为什么在开曼群岛注册公司]进一步加强中港两地的金融市场 合作，维护市场稳定，促进两地经济发展。而具有前海概念的个股必然也会受到追捧。

3、国美加入网购减价战

内地网上电器售卖掀起割喉减价战，国美（493）网上商城本周亦加入战团，其总经理韩德鹏预计，下半年价格战比上半年还要厉害，行内将重新洗牌。受到减价战影响，国美昨天逆市挫3.4%，收报0.85元。

《21世纪经济报道》报道，7月18日至28日，国美电器网上商城发起新一轮价格战。韩德鹏表示，此前的所谓价格战，都不是真正的价格战，要让市场和消费者明确认知真正的价格战，对市场进行彻底洗牌。

接近黄光裕家族人士向传媒表示，黄光裕明确指示，要求今年对行业线上家电市场进行彻底洗牌。而国美商城费用率行业最低，预计明年销售额突破百亿后，可能会实现收支平衡。另外，国美总裁王俊洲曾经表示，今年国美商城要实现中国线上最大的家电零售商，目标未来2至3年，取得中国网购15%的市场份额。

受到消息影响，国美昨午3时许出现大手卖盘，成交价0.84元，成交300万股或252万元；全日成交额1.5亿元或1.76亿股，收市报0.85元。

此前，内地网上电器商京东商城已对外传递了发起“最惨烈、最全面”价格战的讯号，而苏宁的易购也决定7月、8月的“E18活动”，加大促销推广力度。

评论：网上电器商城的价格战打得火热的时候，一直保持淡定的国美也开始难不住性子了，但是不管怎样，价格在作为消费者的第一吸引力之后，关键还是需要看质量和服务，也只有把这些都做到更好，才能在电商战中赢得胜利。

4、复星获国开行支持 金融合作涉300亿

面对全球市况不稳，不少企业为稳定未来业务发展，均四出寻找强大支援，务求在逆市下作稳定发展。复星国际（656）昨天与国家开发银行签订融资总额达300亿元的开发性金融合作协议，为集团未来发展业务提供强大支援。复星股价升0.25%，收报4元；成交金额261万元。

根据双方协议内容，国家开发银行将为复星提供投、贷、债、租、证等全方位的金融服务，并且会担任融资顾问，为复星的企业发展战略规划、并购重组、市场发债、投融资方案设计、法人治理结构、组织银团等提供谘询顾问和融资规划服务。

就此协议，复星董事长郭广昌 表示，该公司这次获得国家开发银行的融资支持，为复星投资能力提供了强大的资金保障。此外，郭广昌重申，国家开发银行是复星的重要合作伙伴，为了建立更紧密的合作关系，故双方于协商后决定建立长期、稳定和深度的开发性金融合作关系。

评论：[中国企业在开曼注册公司]能与国开行进行合作，对于复星的发展而言无意找到了一个强大的支撑，对于公司的股价必然会形成有利的提振。但同时也反映出，不少企业目前所面临的发展困境。如何才能令中小企业实现健康发展，或许正是改变经济疲软状态的关键。

5、联通带头加价 电讯股爆升

联通(0762)及中电信(0728)今年股价表现可谓惨淡，累跌约20%至40%，惟昨日乘舸笫猩势，突然齐齐发力爆升5％至6％。市场人士认为一来是投资者将资金“泊入”电讯股避险，而且两只股的市帐率亦跌至1倍以下，接近金融海啸时水平。估值廉宜之余，摩根士丹利与联通管理层会面后发表报告，指公司开始调升月费及减少手机补贴，有助盈利改善。

内地电讯服务股去年以来备受减价战所拖累，而市场焦点早就由关心上客量的增长，变为客户的质素及利润率。故此，拥有苹果iPhone 4S销售权的联通及中电信，双双因手机补贴的问题，而令今年股价表现甚差。

不过，昨日大摩在报告中指出，早前与管理层会面后，获悉他们已将低端3G手机的补贴费，由去年12月的45%至50%，降低至目前的30%至35%，亦取消对46元(人民币‧下同)月费计划的手机补贴。与此同时，千元智能手机的入场月费，亦由66元增至96元。

评论：电讯股近来的表现都是很一般，市场竞争以及行业的利润率不断的下降式格局形成的原因。不过随着内地惠补政策的推出，整个行业的格局或许将发生改变，对电讯股还是有利。

6、比亚迪澄清 巴菲特没减持

比亚迪（1211）近期接连被负面消息缠身，忙于澄清不利传闻。继日前有传戴姆勒奔驰（Benz）放弃与比亚迪合作外，昨天网上流传正被股神巴菲特减持股份，但遭比亚迪否认。

内地汽车股昨天普遍造好，除广汽（2238）跌1%，澄清传闻的比亚迪连续第三日上升，涨逾5%，为表现最好的汽车股。比亚迪股价自从本周一创出九个月低位后，已连续三个交易日反弹，股价昨天重上10天平均线，最高升至13.98元，收报13.72元，成交3490万元。

昨天网上流传巴菲特正在减持比亚迪股份，内地媒体引述比亚迪高级副总裁兼董事会秘书吴经胜回应说，消息属谣传，并表示本周二还在与巴菲特联系，对方已否认减持比亚迪的行动。

比亚迪于4月26日公布今年首季业绩大跌90%，并发出盈警预料上半年纯利将倒退最多95%；此后，比亚迪股份再展开另一跌浪，至今再累积跌幅超过三成。吴经胜回应减持传闻时，亦不忘对下半年业绩派定心丸，预料业绩将有明显好转。

另外，早前有内地网站报道，由于5月深圳发生电动的士撞车后着火，奔驰母公司戴姆勒因为担心电池安全问题，放弃双方合作，但随即遭比亚迪否认，指合作如常。

评论：作为投资者来说真正关心的还是公司的发展以及前景如何，如果这些方面都良好，那幺负面的传言对公司的影响也只是暂时。能让投资者看到公司在逆境中的坚韧，才能让市场对传言作出正确的判断。

7、 易方达：港股ETF内地普及需时

三只跨境ETF(交易所买卖基金)上周一齐开卖，包括华夏恒生ETF、易方达恒生中国企业ETF以及华夏沪深300 ETF，不过内地媒体日前指两只恒指ETF于市场反应冷淡。易方达资产管理常务董事林永森在记者会上表示，内地投资者需时间认识港股ETF，易方达所发行的两只港股ETF，市场初步反应“还可以”，预计最快8月可来港建仓。

港股ETF的开通，被看做中央给香港的“七一大礼”之一，不过，内地资金对港股的兴趣似乎不浓。林永森表示，易方达正推出以国指为投资对象的港股ETF产品，发行期将于8月3日结束，通常此类产品在内地发行初期需要给投资者一个认知的过程。银行和券商作为基金公司的合作伙伴，正在进行投资者教育工作，目前反应还可以。