港股市场6月5日操盘必读

1、强敌京东传上市 国美泻11%

内地经济数据不景气,家电市场增长乏力,竞争却日益激烈。电子商务巨头京东商城屡传上市,首季业绩欠佳的国美(00493)昨即随港股下挫,急泻11%至3年新低1.05元。[注册英国公司]

市传京东商城近日已在港举行券商会议,为上市作最后部署,此举无疑令近年来大力拓展线上销售的国美大感压力。有券商认为,若京东商城成功上市,意味着将有更多资金支持其低价扩张抢占市场,国美无论在销售抑或毛利率方面均不乐观。

电贸巨头 去年营收212亿

据内地媒体报道,京东商城上周在港披露其2011年营收212亿元人民币(流水含平台达269亿元),毛利率为5.5%、净亏损5%左右,并预计今明年收入为450亿及700亿。尽管尚未收支平衡,但营收规模相当大。

相较之下,国美近年才起步的电子商务,前期开支高,收入占比小,已拖累整体业绩,尽管大股东黄光裕已收购电子商务部分股权,分担部分亏损,惟盈利尚无可见度。而国美核心的传统家电连锁商店,去年第四季起业绩大幅倒退,同店销售录得负增长,前景亦颇不乐观。其今年首季纯利倒退近90%,收入亦跌29%,遭券商大降盈利预测。

[注册BVI公司]评论：在电商领域,京东的实力相对来说必然是超群的,一旦上市成功对于国美这样的在大力发展线上业务的电商类股份的形成冲击是在所难免的,但是短期出现这样的情况还是不大可能,毕竟在整体市场环境如此恶劣的情况下,风险的规避还是排第一的。而国美等相关股份的股价下跌似乎也有些过激。

2、5月数据料差 市场憧憬减息

5月内地经济数据陆续公布,由于预期经济数据继续低迷,第二季GDP增速「破八」(8%以下)几成定局,「稳增长」政策力度或需加码,市场对人民银行本月减息的预期强烈,市场目前也在等待政策和减息。

CPI料3.1% GDP难保八

在数据出台前夕,不少机构预测,5月居民消费价格指数(CPI)将回落至3.1%至3.2%,但其他经济数据或将继续维持在低位。其中,前5个月固定投资增长将进一步回落至20%以下,但外贸进出口或较上月有所反弹。

官方《中国证券报》昨日的文章引述分析人士称,若5月数据不佳,应下调利率稳定预期刺激需求。

在经济增长处于下行通道、欧美经济环境不乐观的背景下,市场对减息预期日益强烈。分析指,5月份CPI增速回落,将为央行减息下调贷款基准利率创造政策空间。

评论：内外经济形势都堪忧,经济数据的结果不好是一种必然,但是相关部门能不能推出刺激政策来提振经济就很难说了。当然,投资者希望政府能够利用更直接的降息手段来完成对经济的刺激,但是,鉴于目前房地产市场的现状,以及通胀状况还存在不少的问题,或许利用其他的政策手段来替代降息的可能性会更大。

3、雷士吴长江：遭券商斩仓[注册开曼公司]

雷士照明(2222)董事长兼首席执行官的吴长江上周辞任后,大笔沽售公司股份套现8271万元,备受市场批评。他昨晚在微博上澄清,沽售股票皆因被券商斩仓,需要还钱。

「各位投资者朋友,我不得不告诉大家真相,由于前段时间我孖展增持了许多股票,上周被券商强行平仓还钱,我没有套现,也没有忽悠大家,过去没有,现在也没有,以后也不会!诚信是我这幺多年来做人立业之根本!」这是吴长江在微博上似带愤怒的申辩。

港交所资料显示,吴长江在辞职后一日的5月25日,分别以每股1.789元及1.707元的平均价,减持雷士照明400万股及4426万股,涉资约8271万元,持股量降至18.45%。吴长江当日随即在微博中写道,辞职理由是「身心疲惫想休整,并非外界猜疑的对赌输了出局。」

评论：雷士易帅之后,近段时间市场上关于雷士的言论颇多,而吴长江先生也多次出面澄清了大家的疑虑,不过,雷士的股价还是频频受压。投资者所关心的最多的还是雷士公司今后的发展状况,以及会有什么新的举措来应对日益严峻的国际形势。国内的LED行业前景是乐观的,而雷士能否从国家政策中进一步找到新的支撑点,还是要看新管理层的决策。

4、高档消费股濠赌股当灾

港股疲弱,高档消费股及濠赌股更因为内地豪客消费收缩成为「重灾区」,Prada(1913)及新秀丽(1910)挫6%,周大福(1929)股价再创新低,多只珠宝股亦创一年新低。即使昨日正式染蓝的金沙中国(1928),昨股价亦跌近半成。

广东道扫货人龙消失,镇守在该条名牌街之一的Prada急挫6.1%,收报42.9元。

广东道另一边设铺的英皇钟表珠宝(0887)更插近7%,收报0.81元,与大跌7.5%的东方表行(0398)同创52周新低。

证券界普遍看淡珠宝股,瑞信的报告便指出,基于珠宝行业增长放缓及看淡金价,大削周大福明年及后年盈利测11%至15%,并指该股缺乏短期催化因素,同店销售增长可能于第二季进一步放缓。周大福跌3%至8.59元,再创上市新低,股价由挂牌至今已累跌45%。

评论：之前我们也曾提到过这类股份的风险所在,而从最近的股价走势来看也恰是如此,在全球经济增长日渐乏力的情形下,消费疲软,投资需求降低,消费者亦无心热衷于高档消费,而这样的状况所持续的时间或许还不会短暂,况且最近又是旅游淡季,消费人群减少亦构成影响。这两类股份投资者仍需要谨慎看待。

5、南航将获注10亿今停牌[注册马绍尔公司]

全球航空业经营困难,为纾缓航企苦况,继国航(753)后,南航(1055)也将获母公司注入来自中央财政的拨款。消息指出,注资规模逾10亿元(人民币.下同),将透过南航向母公司定额配股的形式进行。南航今起停牌,以待筹备注资及配股。

南航昨天收市后发布公告,表示母公司南航集团正筹备向公司注入中央国有资本经营预算拨款等资金,藉以降低公司的资产负债率,公司正筹备向南航集团非公开发行股票,拟于今天停牌起计5个工作日内发布公告并复牌。

国航于4月获母公司注入中央国有资本经营预算拨款10.5亿元。南航于2008年金融海啸后获同类注资30亿元,2010年再获注资15亿元。国际油价近日回落,刺激航空股逆市反弹,南航昨天升0.3%,收报3.48港元。

评论：在受到多方面的因素影响下,航空公司的发展确实面临了艰难的时期,加上行业竞争激烈,公司的发展举步维艰。南航将获母公司注资,对公司所面临的压力能起到一定的缓解作用,但是最终的发展还是要看企业自身的综合素质和营销。南航复牌之后的上涨是必然,但是追高的投资者还是要谨慎。

6、信贷资产证券化重启 释风险

首批额度500亿 地方平台贷款有出路

受全球金融危机冲击,停滞四年之久的信贷资产证券化终于重新开闸。首批信贷资产证券化额度为500亿元(人民币.下同)。不过,值得关注的允许地方政府融资平台贷款,列为信贷证券化的基础资产。

尽管此举有助分散银行的平台贷款风险,但有分析人士指出,平台贷款风险大,目前不宜进行证券化。

银行界高层多次呼吁启动信贷资产证券化,以解决银行外部融资的困局。内地媒体报道,人行、银监会、财政部已于5月中旬下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,正式重启信贷资产证券化。

吸收美国次贷危机的教训,通知规定,信贷资产证券化产品结构要简单明晰,扩大试点阶段禁止进行再证券化、合成证券化产品试点。知情人士表示,次贷危机的直接诱因是进行多次资产证券化。最终的证券化的产品,投资者连看都看不懂。

纳入合规地方平台贷款

值得注意的是,通知还将经清理合规的地方政府融资平台贷款纳入,这意味着持有平台贷款高达10万亿元的商业银行,可展开信贷资产证券化的基础资产之列。该政策有助分散、缓释平台贷款的风险。

但有分析人士表示,监管机构一直在收紧平台贷款,但此次却允许风险较大的平台贷款证券化,并将此卖给普通投资者,此举是否恰当值得商榷。