港股年内涨幅消耗殆尽

由于投资者对于西班牙银行业危机的担忧情绪升温，而意大利国债中标利率再度飙升，周三欧美股市及大宗商品期价全线下挫，美元指数因避险需求支撑而升穿83关口。受此拖累，港股周四早盘大幅低开，并逼近年内低点，但随后逢低买盘逐渐涌现，最终仅以微跌收市。在持续的下挫之后，港股短线反弹在情理之中，[注册离岸公司]但欧债问题以及美元的中期强势将对港股走向构成制约。

恒生指数全日收报18629.52点，跌幅为0.32%；随着逢低买盘的涌现，大市交投显著放大，共成交765亿港元。中资股与大市同步走低，国企指数与红筹指数分别下跌0.05%和0.91%。

中资银行股成为大市盘中跌幅收窄的最大功臣，恒生中国H股金融行业指数涨幅为0.72%，其中，建行以2.48%的涨幅位居恒指成分股涨幅榜首，工行、中行也均上涨1.5%以上。中资银行股受到资金追捧主要有两方面原因：首先，该类股份5月以来累计跌幅较高，H股股价基本都跌至相应A股股价之下；其次，市场憧憬政府将推出刺激经济的相关政策，有利于银行净息差的提升。巴克莱资本日前发表研究报告指出，为稳定经济增长，内地或再推出多项刺激经济政策，虽然短期利好银行股盈利增长，但长远则会构成负面影响。报告指出，银行今年以来不愿加快放贷，贷款增长改以短期融资或票据取代，主要由于基建及地产项目增长受控制，限制了大型银行贷款增长。因此，中央可能会选择减息，来鼓励银行增加贷款量，以抵销净息差的收窄。该行同时警示，若刺激措施过度，长远将会增加银行不良贷款上升的风险。[注册香港公司]

近期表现强势的中资地产股昨日领跌大市，华润置地、中国海外两只地产股跌幅均超过2.5%。近日关于内地部分省市放松地产调控的传闻刺激中资地产板块走出独立行情，然而，昨日部分省市否认政策松动的消息令地产股显著承压。对此，德意志银行发表报告表示，中国经济和房地产市场的政策方向目前已经非常清楚，即放松政策、支持经济增长。鉴于中央政府的基调发生重大改变，房地产行业短期内不太可能出现紧缩局面，德银预计政府为鼓励终端用户购房将进一步放松政策。该行称，目前中资地产股估值较每股净资产折让59%，逐步的宏观政策放松以及持续强劲的销量将推动该类股份估值回归。

[注册美国公司]截至昨日收盘，恒生指数今年以来的升幅已基本消耗殆尽，应该说，国际资金的流动成为左右年内港股市场波动的主要因素，从美元兑港币汇率走势图上不难看出，今年以来，该汇率呈现出先跌后涨的走势，恰好表明国际资金先流入而后逐步流出的动向。展望港股后市，预计内地经济增速放缓的风险将被持续放松的政策所抵消，而欧债问题目前来看仍存在较大不确定性，或令全球避险情绪持续攀升，资金回流美元、美债，因此，港股短线反弹仍难改中期弱势格局。