香港年内最大IPO延期

指数享受着夏威夷海滩般的热情，并不意味着推动上市的国际投行就能从香港新一轮的IPO浪潮中获利。

至少，迄今徘徊在上市边沿的加拿大阳光油砂（Sunshine Oilsands）的保荐人是这样认为的。事实上，去年3月，在香港维多利亚港附近一家缀满吊灯的海景酒店房间里，不少中资投行的高管就获得了阳光油砂即将上市的消息。[注册英国公司]

不过，今年2月3日，阳光油砂宣布，可能无限期延迟该公司的IPO，原因是与市场有关。

阳光油砂是一家主要产业位于加拿大阿尔伯特省的石油公司，也许一般投资者不知道的是，阿尔伯特省是加拿大最大的石油产地，其97%的石油运往美国。去年，一些来自中国的投资者计划打破这种供需链。

这三位勇敢的投资者分别是在海外拥有业务的中银投资、中国最大保险公司的子公司中国人寿(海外)和一家名为海峡两岸共同基金的战略投资者。按照前期的招股说明，他们分别拥有阳光油砂7%、5%和3%的股份，初始入股资金大约在2.3亿加元。

市场至今未能评估阳光油砂延迟上市对这些战略投资者的影响。一份数据显示，阳光油砂在去年净亏损了7678万加元，比2010年有所提升。[注册BVI公司]这意味着，阳光油砂的大股东们，可能需要在适当的时候为公司注入资金。

不过，阳光油砂延迟上市消息对市场的影响并不局限于此。李嘉诚旗下赫斯基能源在香港上市的步伐也许同样会延迟。几年前，赫斯基能源在加拿大上市，之后一直试图重返香港。赫斯基能源几乎拥有与阳光油砂一样的产业来源，其深入石油和天然气业务同样位于阿尔伯特省，唯一不同的是，赫斯基能源在加拿大东海岸的其他区域和中国南海拥有业务。这令公司在去年维持了高增长。

最新数据显示，赫斯基能源在去年第四季度获纯利4.08亿加元，年增幅高达194%，并计划派发高达0.3加元的股息。这几乎是该公司近5年来最好的业绩。大部分的时间内，赫斯基能源只能做到盈亏平衡。

当时，赫斯基能源谋划在香港上市的理由是，市场将给予石油类的资源公司较高的估值。这一点，从2008年市场动荡中可见一斑，其时，跌幅最小的公司基本都集中在石油领域，譬如中海油，股价仅下跌30%，而其他许多公司，股价跌幅高达90%。然而，近期市场对资源类公司却冷眼相待，不少公司的市盈率维持在8倍左右，甚至低于香港市场的整体市盈率。

这也许只是暂时现象，记者得到的令人兴奋的消息是，不少中资资源公司都计划在香港分拆上市，从前期出面否认的中石化，到已经得到市场认可的中信大锰。除此之外，据香港联交所披露，今年6月以前，可能还有3家中资资源类公司在香港上市。