香港股市场11日操盘必读

1、憧憬业绩报喜 美股向好 债务忧虑稍纾 欧元曾返1.28

美国铝业（Alcoa）上季业绩胜预期，投资者憧憬其他美企业绩理想，连同奥地利拍债结果佳，欧债忧虑降温，并憧憬中国出手刺激经济，[注册离岸公司]商品股带动环球股市向好。

道指早段升122点、至12514，是去年7月26日来即市高位，本港今晨2时（收市前3小时），升65点，报12458。标普500指数早段曾升至1296，是去年8月以来即市高位。去年10月成功预测美股牛市可度过5个月回吐期的基金经理比林伊（Laszlo Birinyi），料今年美股至少有8%升幅。

Stoxx欧洲600指数升1.8%，英法德股收市升1.5%至2.7%。中国股市大升2.7%，过去3天累升6.4%，是15月来最大三天升幅；其他新兴市场股市同样向好，令摩根士丹利（MSCI）新兴市场指数升2%，MSCI世界指数升1.2%。

评论：美国铝业的超预期业绩给美股业绩期拉开了靓丽的帷幕，市场对后期公布业绩的上市公司开始期待，欧债压力舒缓，美国经济前景乐观，中国政府入市干预，提振市场信心，等等利好因素充斥市场，全球股市开始回暖。不过从目前的形势来看，投资者或许还应当保持一份谨慎，毕竟全球经济的走势还不稳定，欧债问题前路叵测，股市的短线回吐沽压正在累积。

2、「国家队」入市增持 A股续飙

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总理温家宝讲话对内地股市影响延续，加上「国家队」纷纷入场托市，昨天内地股市继续大幅上扬，上证综指涨2.69%，收报2285点，成交额放大至1700亿元（人民币．下同）。分析员表示，不排除市场将会先行整固，其后有望延续反弹。

温家宝和中国证监会等中央高层近期密集表达对内地股市关注，就在温家宝发出「提振股市信心」的号召后，中国石化、中国神华和鞍钢集团等「国家队」 纷纷以行动表示支持，入市增持上市公司的A和H股。

评论：内地A股市场的疲软状态持续已久，萎靡不振的行情令投资者几乎失去信心，市场成交清淡，国家领导层对股市的关注度此时开始提高，出台一些列的救市措施，效果确实十分明显。在一系列的刺激因素提振下，近期A股或能保持上升趋势。

一直依靠政策来维系股市的发展毕竟不是长久之计，一个成熟的市场还是需要有其自身的运行动力，投资者不应该习惯跟着政策进退股市，A股的现状说明了我们的证券市场还是有太多需要改善的地方。

3、四大行：房贷风险可受控[注册美国公司]

中央电视台引述四大国有商业银行高层指，相信今年内地楼价不会大起大落，而中国的金融机构完全可承担和控制楼市调控带来的风险。

不过路透社的调查指，机构预料今年内地楼价将跌一至两成，而楼市限购措施在年内放松机会不大。

在中央的调控措施下，内地楼市持续疲弱，外界担忧今年内地楼价将大幅下滑，将拖累银行业表现。中国银行（03988）行长李礼辉接受央视《经济信息联播》访问时表示，目前内地楼市正处于良性调整中，整体楼市崩盘的风险并不存在，对银行业而言，楼市风险仍然可控。

评论：楼市作为一种新的投资渠道在不少投资者心中或许早已经成为稳赚不赔的生意，而随着经济的转好，投机性更大过投资。一旦国家对房地产市场紧缩政策加剧，楼市所面临的下滑趋势定会增强，即使是维持当前的政策不变，楼市短期内亦难改变有价无市的现状。银行业与房地产紧密相联，不过，国家在打压楼市之余对金融，银行业的支持还是有正面的促进效果。

4、投行失色 美银狠削亚太高层 裁2成董事总经理 并购主管被开刀

亚太为首的新兴市场黄金岁月不再，多家投资银行相继削减有关业务。美银美林因投行收入大跌，决定以解僱和提前退休等方式，今季裁减2成亚太区董事总经理，包括并购业务联席主管Michael Cho，以削减成本。

欧债危机恶化，亚太区本为投行的增长来源，惟欧债危机令全球经济疲弱，加上以亚太为首的新兴市场经济体，包括巴西、俄罗斯、印度和中国等，亦有本身问题。过去几年，亚太多国推出的超宽松货币和财务政策导致通胀压力庞大，令经济快速增长的黄金岁月不再，多家大型投行于区内收入及交易量缩水。

评论：在全球经济都出现放缓的时期，每个行业都会陷入困境，投行亦不例外。不过我们从这些因素当中不难看出，投资者对全球经济现状的悲观，以及危机所带来的影响已经十分明显，而从另一方面来说，这也许正式春天来临之前的严寒，在所有的悲观之后，欢欣紧随其后。

5、政策厚待中资 扶持「走出去」

是次获中国证监会批出RQFII资格的内地基金大部分属纯中资，由中外合资的基金却相对欠缺，市场人士解读，中资基金获厚待，主要是因为中国政府拟协助国内金融机构走出去，于是透过国策扶持，造就他们首批饮「头啖汤」。

投资结构减风险 助建品牌

汇添富资产管理(香港)公司总经理高潮生表示，内地基金公司早于08年，已向中国证监会提出，希望参与QFII(当时还未有正式名称RQFII)，因为内地基金公司的强项是了解中国的股票及债券等金融市场 。