香港股市12月21日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 日拟购中国债 利人币国际化

[注册离岸公司]日本财务相安住淳表示，日本政府有意购买中国国债，以增强中日关系。消息指，日本首相野田佳彦访华期间，中日领袖将签署双边货币及金融协议，日本将购买价值约100亿美元的中国国债。

此外，由于有中资大银行持续在滙市抛售美元，并买入人民币，令人民币现货价逐步回稳。有市场人士认为，官方在滙市维稳的意图，正逐渐淡化贬值的预期。

根据《日本经济新闻》报道，日本政府将会购买总值7,800亿日圆（约100亿美元）以人民币计价的中国国债，以令自身的外滙储备多元化。现时日本政府的外滙储备主要投资在美元资产，而日本希望将其外储投资组合多元化。此外，中日两国将会通过互相持有对方的债券，增加两国在金融和债市方面的合作。

安住淳承认，日本将考虑通过持有中国国债，来增强与中国的关系。

但他亦表示，投资中国国债并不意味着日本将放弃美元和欧元；即使购买100亿美元人民币资产，其占日本总体储备的比例也不足1%。

来自日方消息称，日本可购买的中国国债具体规模，将由中国决定，而且目前尚无定论。

野田佳彦将在本月25至26日访问中国，据了解，届时两国领袖会面，有望签署双边货币及金融协议，内容包括日本使用外滙基金特别账户以购买中国国债。

评论：日本拟购中国国债，是人民币首次被世界主要经济体作为外汇储备，对于人民币国际化进程意义重大。现时欧美整体经济形势不佳，国际市场对于美元、欧元的信心有所减弱，正是推动人民币国际化的良机，而随着日本持有中国国债，料将带动其他国家跟随，未来人民币国际化步伐望加速。同时，日本此举亦有利于缓解目前人民币面临的贬值压力，有利于人民币汇率的稳定。

2 沪明年续限购 楼控不放松

上海市政府宣布，明年将继续加大房地产调控力度，及执行楼市限购政策。分析指目前内地楼市陷入冰点，多个一线及二三城市相继宣布明年实施限购令，相信楼市拐点（即走势向下的转折点）已出现。

上海市政府昨在官方微博中宣布，明年上海继续严格贯彻执行国家有关调控政策，继续加大房地产市场调控力度，执行住房限购政策，进一步巩固调控成果，促进房地产市场健康发展。

上周召开的中央经济工作会议定调，明年坚持房地产调控政策不动摇，促进楼价合理回归，意味调控松绑的预期落空。近日各地方政府纷表态，强调明年继续执行楼控政策，除上海之外，北京已在上周表态。至于二三线城市方面，厦门、海口、福州、长春、青岛等，都已承诺明年继续实施限购令。

评论：上海宣布明年继续限购，[注册香港公司]进一步印证了之前中央经济工作会议宣布的坚持房地产调控不放松的表态，表明明年中国房地产调控将延续，中国房价调整的趋势亦将延续。而随着国内房地产调控的持续，严重依赖土地财政的地方政府将面临更大压力，或将带动房产税改革试点规模扩大，从而促使国内房价进一步回落。

3 蓝筹美急弹 利港股突破

还有3个交易日才是普世欢腾的圣诞节，但大部分投资者昨天已开始无心恋战，提早离场，拖累港股成交仅370.98亿元，为去年2月18日以来最低。

美国数据利好，美股昨午市升逾300点；截至本港时间今晨2时，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报59港元，较本港收市价57.7元高1.3元；中国移动（00941）ADR折算报73.6港元，较本港收市价72.6元高1元。

[注册英国公司]经历波谲云诡的一年，普遍损手的基金继续为明年筹谋，暂以求稳的策略为主，以明年首季仍见波动的预期为主调（详见表），料大市短线续在万八关边缘反覆。

基金界目前最关注的3大要点，分别为欧债危机、美国经济，以及中国「放水」的速度，料首季仍属波动市。

施罗德环球及国际股票主管Virginie Maisonneuve指，中国通胀已开始下调，应可进行小心针对目标的宽松措施，尤其对中小企放贷。关注欧洲危机潜在影响，亦有见中国新领导班子在2013年上任，目前政府专注微调工作，务求放宽紧缩政策之余，不会令楼价上升。

评论：欧洲央行首次向银行提供3年期贷款，西班牙国债拍卖良好，带动市场对于欧债危机的担忧有所舒缓，昨晚美股大幅反弹，港股今日料将跟随。唯昨日港股创出地量成交，表明投资者入市意愿进一步降低，或对港股今日反弹有所拖累。综合来看，港股周三料将随外围有较大幅度的反弹，但后市反弹能否延续仍待观察，投资者仍需保持谨慎。

4 英监管拟松绑 券商估汇丰省117亿

因应英国放松对大型银行增加缓冲资本的要求，券商估计，汇丰（00005）及渣打（02888）这两家拥大量非英国业务的银行，未来的资本成本可能远较原先估计为低，汇丰更可能减少15亿美元支出，并纾缓两行需搬迁注册地的压力。

汇丰控股主席范智廉（Douglas Flint）表示，欢迎英政府对条款作进一步的澄清，但在条例运作前，仍有大量条款需仔细商讨，汇丰将与政府继续研究运作细则。同时，由于法则已逐渐清晰，银行将采取相应的策略，向客户继续提供信贷，以及为股东提供可接受回报。渣打集团则指，会继续与英政府商讨有关安排。

根据英国银行独立委员会（ICB）建议，银行应在消费者业务和投资业务之间建立防火墙，并将核心资本率提高到10%，另再通过发行证券的方式，准备7%至10%能吸收债务损失的缓冲资本。是次英国政府采纳ICB的建议的同时，亦表明若银行能证明其资产负债表，不会对英国纳税人构成影响，便可以得以豁免。

汇丰控股行政总裁欧智华（Stuart Gulliver）早前曾表示，为符合ICB的最新要求，银行将要花费35亿美元（约273亿港元）总支出，以税后收入计算，影响高达21亿美元（约163.8亿港元），对盈利构成影响。Investec Securities的银行业分析员Arun Melmane估计，今次英国的决定将使汇丰最多得以节省75%的支出，估计可高达15亿元（约117亿港元）。

评论：英国放宽对银行增资要求，将使汇丰未来的资本成本有所减少，加上近期汇丰的全球削减成本策略推进顺利，皆有利于汇丰盈利前景的改善，汇控股价料将受益。配合市场对于欧债危机担忧舒缓，短期汇控股价或有所反弹，将有机会重回60港元之上。而作为重磅蓝筹股汇丰股价的回升，对于恒指的拉动作用亦不容忽视，料将带动恒指有较大幅度的反弹。

5 平保拟发A股换股债 筹260亿

财险供股权（02973）昨最后买卖，中国平安保险（02318）即又宣布，拟发行A股可换股债券，集资最多260亿元（人民币，下同）。

这是继中国财险（02328）供股募集61亿元后，中资金融股另一集资行动。那边厢，亦传来中国银行（03988）将有所行动。

平保的新闻稿公布，截至10月底止，平保集团的偿付能力充足率为170.7%，其中，平保人寿的偿付能力充足率为153.2%，平保财产保险的偿付能力充足率则为171%。以静态测算，假设今次发行的260亿元可转债全部转股，平保的偿付能力资本可达2,089亿元，偿付能力充足率相应提高至194.9%。

评论：虽然此次平保集资是发行A股可换股债券，但中资金融股集资需求的继续涌现，势必将对中资金融股近期表现构成压力，港股亦难幸免。在国内经济规模持续增长的背景下，无论是中资保险股还是银行股未来对于资金的需求仍将持续，亦将持续打压相关个股的表现。

6 欧央行融资招标 料反应热烈

欧洲央行昨日首次接受银行申请，推无上限的3年期贷款及3个月期美元融资，结果今晚公布，但未公布前已惠及融资市场，除多项业界融资利率急降外，西班牙昨天拍卖短期票据，息率更急降逾半。

彭博社及路透社对券商的调查显示，今次欧洲银行料会向欧央行借入介乎1,500亿至6,000亿欧元3年期贷款，但有较多券商相信，金额约近2,500亿欧元。分析认为，若金额高于3,500亿欧元，将是一个好兆头，有利于欧元区国债市场，并可略为纾缓紧张的货币市场。

市场憧憬欧银会以欧央行的新融资，[注册美国公司]投资于较高息的「欧猪」债，从而赚取息差。昨天西班牙政府拍卖短期票据，亦已见到此种迹象，3个月及6个月票据认购反应理想，息率显著低于上月的同类拍卖逾半。