香港股市12月20日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 内地新增外汇占款按月缩减

[注册离岸公司]内地上月外汇占款连续第二个月减少，反映中国金融体系的外汇资金继续有流走迹象。中国人民银行公布，11月份新增外汇占款较10月减少279亿元（人民币．下同），有分析认为，外汇占款减少扩大货币政策微调空间。

市场分析认为，随着中国经济放缓，加上人民币升值预期降低，热钱仍会继续从中国外流，外汇占款跌势并未结束。但国海证券研究员高勇标相信，明年首季公开市场到期量较少，外汇占款持续下降，或会导致存款准备金率继续下调，有利资金面进一步回暖。

根据央行公布，截至11月底中国外汇占款25.45万亿元，较10月底减少279亿元，但今年以来外汇占款每月平均仍增加2617亿元。10月份中国外汇占款余额为25.48万亿元，较9月减少248.92亿元，为2007年12月以来首次录得按月下降。

外汇占款为央行及金融机构收购外汇资产而相应投放的本国货币，市场一般以外汇占款与贸易顺差和实际使用外资（FDI）之间的差额，作为衡量热钱流入规模。

评论：外汇占款的连续减少，一方面表明市场对于中国经济前景的担忧有所升温，从而导致热钱持续流出，人民币升值步伐望放缓。另一方面，外汇占款的减少将使国内的资金流动性进一步收紧，从而使市场对于国内短期将再次下调存准率的憧憬升温，或对中、港股市有所提振。而当前欧洲债务危机难言缓解，资金持续流出亚太回流欧洲的趋势料将持续，短期而言热钱流出国内的趋势难于改变，投资者需有所准备。

2 RQFII传月底试行 势掀申请热潮[注册香港公司]

自中证监本月16日发布人民币境外合格机构投资者（RQFII）后，有业内消息指，香港市场人民币资金回流内地通道将在月底正式开通。据《北京商报》引述消息指，近期已有超过10家券商向本港证监会递交了RQFII产品申请，包括RQFII政策具体细节，甚至首批获得RQFII额度的机构名单，可能很快就会出台。

财经事务及库务局局长陈家强接受本报访问时预期，RQFII试行一段时间后，内地会研究扩大额度及投资资产比例。他相信，继RQFII后，港股组合交易所买卖基金（ETF）亦会很快推出，但未透露能否于本月底成事。

对于市场认为中证监推出RQFII有浓厚的救市意味，他认为并无关系，因为有关课题已研究一段时间，而且涉及的额度相对内地股市规模甚小。

此次试点将从基金公司、证券公司的香港子公司开始，初期试点额度约200亿元（人民币．下同），其中80％资金投资于固定收益证券，另外20％投资于股票及股票类基金。

陈家强表示，有意申请开展有关业务的机构不少，暂难预期最终会有多少申请获中证监批准，但乐意见到较多申请获批，因为会有助市场发展。目前虽只限中资券商香港子司开展有关业务，相信其他境外基金公司亦会向内地游说，冀可以参与有关业务。他并预期，有关基金在债券的投资上会倾向投资流动性高的债券。

[注册美国公司]评论：国内A股持续走弱，具有救市意味的RQFII有加速推出的趋势，虽然初期规模相对有限，但对于A股心理层面的影响不容忽视。对于港股而言，RQFII初期必然是以中资券商及基金为主，将有利于中资券商扩大其在香港市场的影响力，将有利于香港个股表现。但在当前港股资金面整体趋紧的市况下，即使RQFII资金规模较小，其对于港股整体仍将构成一定的不利影响。

3 必瘦站急煞车 称市况波动

股市气氛持续积弱，加上散户无心投资新股，再有新股搁置上市。必瘦站（新上市编号︰01830）昨公布取消招股，并于本周四退款予投资者。

公司表示，市场环境变化及意外地剧烈波动，顾及投资者利益，故决定不继续进行招股。必瘦站原拟最多4.5亿元，本周五挂牌。

虽然市况波动，但以配售形式于创业板上市的餐饮企业名轩中国，昨日则开始进行配售，消息指已获足额认购，拟于本月30日挂牌，并获立法会议员詹培忠、香港中华总商会会长蔡冠深等名人入股。

据上市前招股文件所见，虽然店内人均消费约900元人民币，但截至今年7月底的7个月，收入及纯利分别为6,864万及414万元人民币，纯利按年跌约45%。

公司亦列出十项违规事件，包括所租赁用作餐厅及加工厂的三个物业，出租方未获相关使用许可，公司可能须搬出相关物业。于上述期内，相关物业贡献收入约22%。

评论：近期香港新股市场在大市转弱的带动下，市场情绪明显转冷，上周甚至一度出现新股上市后急跌逾40%的极端情况，投资者转而选择谨慎的介入新股市场属正常反应。鉴于后市港股弱势仍将持续，香港整体资金面紧张状况亦难言好转，类似必瘦站这样搁置上市的情况料仍将发生，投资新股仍需谨慎。

4 联通3G单月上客338万 破纪录

加强推广千元智能手机收效，联通（00762）上月3G新增用户达破纪录的338.4万户，向其年终2,500万3G新增客户目标迈进一大步。

有分析员指消息有助股价短期表现，但担心令第四季盈利受压。联通昨跌1%，收报15.74元。

联通11月新增338.4万户3G用户，较10月多约15.8%，亦为中移动（00941）去年3月因改变3G统计标准的单次纪录以来，首次有内地电讯商于单月内录得逾300万户的3G用户。联通年初时所订目标为全年3G上客2,500万户，至11月底已累计新增2,247.4万，距目标相差约252万。

电讯市场研究机构iSuppli中国研究总监王阳称，联通加大补贴推广5至6款的千元智能手机，品牌包括联想（00992）、华为、中兴通讯（00763）、酷派及海信等，用户只要付不足100元及签约24个月，就可有免费手机，而中移动及中电信（00728）等类似型号较少，联通网络质素亦较佳，都推动联通上客增速。

评论：3G上客量破纪录，虽然将加重联通的补贴压力，但亦表明其开拓3G市场的成功，长期看有利于联通增强其在3G业务方面的竞争力。不过考虑联通相对于大市而言下跌幅度相对不大，若后市大市继续走弱，联通或面临较大的回调压力，介入联通仍需谨慎。

5 中石化拟274亿入股西班牙油企

中国经济发展对能源需求殷切，加上在欧债危机下，欧洲企业「缺水」，促使内地能源企业近期频频展开海外收购及合作。继母公司先后于加拿大和巴西收购资产后，近日又有外电报道中石化（386）考虑收购西班牙油企Repsol最多10%股份，该批股份目前市值27亿欧罗（约274亿港元），原因是后者一名股东急于出售有关股权，以避免破产。

英国《金融时报》报道，西班牙建筑商Sacyr Vallehermoso（Sacyr）因负债纍纍而急于出售所持Repsol股份的一半，即10%股权（按当前市价计算价值27亿元欧罗），以偿还贷款避免破产。

评论：在中国能源需求不断增长，而海外石油公司由由于欧债危机影响而处境艰难地情况下，现时的确是中国石油企业走出去的良机。不过考虑欧债危机彻底解决仍遥遥无期，现时国际油价仍处于高位，中国油企在进行海外并购时，仍需注意节奏和风险的控制，以避免抄底抄在半山腰情况的发生。

6 欧银信贷续紧 央行存款新高

欧元区银行上周五寄存于欧洲央行的存款，较周四增加8%，至3,349.05亿欧元的新高，反映市场对央行拒绝扩大买债规模感到失望，令欧洲信贷市场持续紧张。

欧银上周五寄存于央行的存款，不止超越本月2日创下的3,327.9亿欧元纪录，同日欧银从央行提取的借贷，亦减少7.8%、至74.07亿欧元。

两项数据凸显欧银相互间不信任加剧，担心同业持有不少疲弱的欧元主权债券，宁将资金存于央行而不愿向同业拆借，导致银行同业拆息上升，造成信贷市场紧张，令欧银面对重大融资困难。