香港股市12月15日重要新闻点评

1 多个城市传降首套房按揭利率

继广州部分银行将首套房贷款利率回归至基准利率后，包括天津、北京、南京、成都、厦门等地均传出银行房贷政策「松绑」的消息。专家认为，此趋势与人民银行下调存款准备金率、银行资金链缓和有关，并称首套房利率仍有下调空间。[注册离岸公司]

北京传媒报道，当地建行工作人员表示，10月建行将首套房贷利率上浮1.1倍；不过，如今已下调至基准利率。另外，工行、中行、花旗银行等多家银行均表示可以基准利率贷款，首套房贷利率出现「松绑」迹象。

即便维持首套房贷利率上浮约10%政策的招商银行，其工作人员亦称，贷款情况已较两个月前好转，当时甚至出现了利率上浮30%仍无法贷款的情况。

评论：中央经济工作会议强调楼市调控维持不变，现时即传出多个城市有银行下调首套房贷利率。此举主要是银行对于前期过高的首套房贷利率的修正，并不是意味着房贷政策的“松绑”。另外需注意的是，此次银行下调首套房贷利率，亦不排除试探中央房地产调控政策底线之嫌，只不过相较于之前地方政府放松限购，此次则是由银行出面。随着国内房地产调控效果的逐渐显现，预期未来包括地方政府、银行及开发商在内的诸多利益方为对抗房地产调控将有更多的措施出台，将再次考验中央政府调控房市的决心。

2 蓝筹外围软 港股考验万八关

[注册香港公司]中央经济工作会议昨闭幕，惟政策未有带来惊喜，中港股市表现淡静偏软。两大巨无霸新股周大福（01929）及新华保险（01336）今上市，料资金回笼略为纾缓港股压力。恒生指数5连跌，累跌886点，昨收市报18354点，跌92点；国企指数收报9888点，跌69点，主板成交430亿元，较周一缩22亿元。

意大利卖债成绩欠佳，市场忧虑欧债危机恶化，欧元失守1.3大关，欧美股市下跌，截至本港今晨2时，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报58.15港元，较本港收市价58.7元低0.55元；中移动（00941）ADR折算报74.4港元，较港收市价75.05元低0.65元。

评论：中、美重要经济会议的结果均无惊喜，而欧洲各国政府应对欧债危机的承诺正越来越多的给人“口惠而实不至”的印象，偏弱的经济形势使市场信心再度转弱，隔夜美股再度下挫。而港股近期重回市场观望气氛浓重，成交持续清淡的弱市格局，后市表现难言乐观，周四料将随外围再度下行，恒指或考验18000点支撑。

3 中央定调 明年调控「稳中求进」

松绑落空 沪指5连跌创33月低[注册美国公司]

一连3天的中央经济工作会议昨闭幕，会议提出明年要「稳中求进」，目前「稳健」的货币政策基调，和楼市调控维持不变。

由于会议未释出更多政策宽松讯号，令金融市场 失望，沪指5连跌再创33个月收市新低。有智囊指中央再强调「稳」字当头，显示明年政策不会急转弯，也不存在政策全面宽松的迹象。

市场一直希望中央经济工作会议将释出更多政策宽松的讯号，不过希望愈大、失望愈大，由于会议被指欠缺新意，上证指数昨收报2228点，跌0.89%，是连续第5个交易日下跌。

评论：中国的中央经济工作会议及美联储议息会议，均选择维持现有的经济政策为主，表明在当前复杂的国际经济形势下，中、美两个世界最大的经济体对于未来世界经济形势均持相对谨慎态度，两国短期内出台大规模经济刺激政策的可能性不高。鉴于中、美两国在重要会议后均未给市场带来惊喜，港股整体偏弱的走势料将继续维持。

4 两新股首日双双跌穿招股价多金属挫逾39% 成潜水王

港股表现不济，连跌五个交易日，新股市场也难以独善其身。昨天两只首日上市新股，分别为中国多金属（2133）及宝信汽车（1293），齐齐跌穿招股价。其中，中国多金属首日挂牌上市，跌幅便达39.18%，成为历来新股上市首日「跌幅王」。此外，万众期待的周大福珠宝（1929）及新华人寿（1336），其暗盘价昨天也破底收场。

铅锌纯采矿公司中国多金属昨天首日上市，沽压沉重，在缺乏承接力下，股价更呈「直线式」下挫，全日收报1.35元，较招股价2.22元，下跌39.18%，成为历来新股上市首日「跌幅王」；成交金额达2.3亿元。若不计手续费，每手（1000股）蚀870元。据了解，中国多金属是次接获合共398份认购表格，合共认购998.5万股股份，并以招股价下限2.22元定价，保荐人为花旗。

评论：大市持续偏弱，香港新股气氛迅速转冷，昨日上市的中国多金属（2133）首日上市股价竟然下挫高逾40%，投资者可谓损失惨重。新股上市后噩梦一般的表现，无疑将大幅打压投资者投资新股热情，香港新股市场寒冬将至，投资者需更加谨慎应对。

5港交所按计划 3月再加时

[注册英国公司]港交所（00388）昨召开董事会会议，一如市场所料，有董事提出暂缓明年3月延长交易时段，惟据悉大部分董事均认为建议缺乏强烈理据，因此交易所决定维持原判。有业界人士称，董事会态度强硬，将转而向政府及特首热门候选人反映意见。

另有消息透露，董事会亦通过了已完成咨询的期货夜市建议。根据港交所数据，待经纪调整系统后，期指及国期夜市最快在明年下半年推出。虽然次轮延长交易时段未有正式列入昨董事会的会议议程，但由于7大经纪组织早前曾去信港交所，要求暂缓措施，故此在会上被提出讨论。

评论：市场对于之前香港延长交易时段尚存不少负面争论，港交所又将按计划于明年3月再次延时。虽然整体而言，延长交易时段将使港股更好的反应消息及外围股市的变化，但港交所在做出决策时也应更好的与业界进行更多沟通。

6 万亿债务到期 欧银明年水紧

信贷紧缩的危机愈来愈大，影响愈来愈广泛。欧洲银行融资困难，明年更有近万亿欧元债务到期，料会继续减缩放贷，加上欧洲有2,500亿欧元「贷款抵押证券」（CLO）即将到期，亦令倚赖CLO融资的企业断了融资渠道。评级机构标准普尔估计，到2014年底料有98%的欧洲CLO将会步入「静态」（static），意指管理CLO的公司未能投资新贷款或对现有贷款再融资。

这将令CLO市场逐渐萎缩，而倚靠CLO融资的企业将会首当其冲，特别是中小企。由于中小企的借贷信誉不及大企业，所以部分中小企需倚靠CLO融资。若CLO市场萎缩，这些中小企恐会因为未能取得新贷款而违约。有业界人士预期，CLO问题料会在未来12至18个月明显浮现。