香港股市11月14日重要新闻点评

1 新股减持夹击 忧抽水2千亿

集资比例逼警戒线 考验港股

欧债危机缓和、中国微调绷紧的银根，港股前景原应明注册离岸公司朗化；不过，市场忧虑余下半月是抽水高峰期，来自潜在新股及策略投资者减持高达2,000亿元，市场可能「吃不消、兜着走」。第四季向来是新股上市的传统旺季，惟今年10月市况波动，不少新股押后至今方敢试行。

电讯盈科（00008）分拆的香港电讯信托（新上市编号︰06823）本周开始招股，周大福珠宝亦开始市场推广，料最快11月底可正式招股，连及以A+H上市的新华人寿，三大巨型新股抽水约444.5亿元。新股供应是否过多，可以新股集资额相对港股市值来衡量。截至今年10月底止，本港新股集资额共2,089亿元，占10月底市值18.4万亿元的1.13%，在过去15年来算是低水平（见表）。

评论：虽然港股面临的外围经济形势有好转趋势，，但在新股集资需求大增，内银、友邦等重磅蓝筹股策略股东减持压力仍大等因素的带动下，港股整体资金面偏紧的情况料将延续一段时间，将对港股后市表现有所压制。后市投资者仍需注意控注册香港公司制风险，尤其是涉及策略股东或减持的相关个股，尤需谨慎。

2 外围回暖 利恒指闯2万

欧债局势稍为好转，欧美股市上周五全线造好，有利港股短线试闯2万关。不过，市场忧外围局势多变，加上多间公司排队等「抽水」，后市要成功企稳2万点仍面对不少挑战。

美股上周五急升260点，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算收报62.6港元，较港收市价61.85元高0.75元；中移动（00941）ADR折算收注册美国公司报76.6港元，较港收市价75.75元高0.85元；中国人寿（02628）ADR折算收报21.6港元，较港收市价21.3元高0.3元。若港股今开市反映外围市况，料恒生指数今高开约200点，恒指上周五收报19137点。

评论：从现时港股面临的外围经济环境来看，在意、希政局略稳的带动下，欧洲经济危机短期有缓和趋势，但中长期来看继续反复可能性仍大，欧洲方面是中性偏弱；美国近期公布的经济数据偏强，揭示美国经济二次探底风险正在降低，美国方面是中性略强；国内随着通胀形势有所缓解，“保增长”成为中国经济下一步调控的主要目标，在微调注册英国公司政策的主导下，国内进一步放松宏调可期，中国方面可谓是偏强。整体而言，港股现时面临的外围经济环境正呈逐步好转趋势，但鉴于现时市场信心仍偏弱加上「抽水」影响，港股后市料将持震荡向上走势。

3 亚太经合会议 香港绿色机遇

亚太经合组织（APEC）第十九届非正式峰会在美国夏威夷举行。胡锦涛于美国时间十二日发表演讲，强调亚太区「必须坚定不移保增长、保稳定，尤其是要努力实现强劲增长」。

胡氏的讲辞，传递保持GDP较大增长的强烈讯息，银根可望适度放宽，扶助中小企业或将提升力度。

本届的峰会，以「重新定义未来」为主题。胡氏的演词〈携手并进共创未来〉，针对峰会的主题提出愿景：「准确把握未来一段时间世界经济和区域合作发展方向，探讨解决工商界关心的问题」。

演词的着墨处，本栏的解读是：一新兴市场和发展中国家的话语权；二发展绿色经济，实现绿色增长；三中国经济面对的「三不问题」，出口与进口并重的外贸取向。

评论：胡总书记在APEC上的演讲，笔者最为关注两点，其一是“保增长”将成为中国未来宏调的主要目标，国内宏调进一步放松，将有利于中资股表现。另一个方面是，绿色经济将是未来中国经济发展的重点，其所涉及的相关绿色、低碳产业将是未来投资的重要热点方向。

4 内地再推新能源车政策

内地再出台新能源汽车政策，推动内地车企开发新能源汽车。最近财政部、科技部、工信部及发改委联合公布《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（下称《通知》），要求试点城市研究制订新能源汽车示范推广鼓励政策，包括落实免除车牌拍卖、摇号和限行等限制措施。有关政策预料有助新能源汽车的普及，有利新能源汽车业龙头的比亚迪（1211）。

目前全国共25个新能源汽车推广试点城市，《通知》要求包括北京、上海和广州在内的试点推出停车费、电价和道路通行费等扶持政策，推动政府、企业和个人购买、使用节能与新能源汽车。

为配合新能源汽车的发展及使用，试点城市要制订充电基础设施建设规划，无论住宅小区停车位或工作场所停车位的充电桩，与新能源车辆配比不得低于一比一。国家电网早于去年年初已定下目标，要于2011年年底在全国27个省市建设75座电动汽车充电站和6029个充电桩，而在2016至2020年汽车充电站迅速增至1万座。

评论：新能源汽车产业作为中国汽车行业未来发展中最重要的发展机遇，其中蕴藏着巨大的投资机会。近期出台的《通知》更多的是对已有的新能源汽车扶植政策的细化和加强，而市场更为关注的新能源汽车产业规划仍处于难产之中，《通知》料将对相关新能源汽车个股有所支撑，但中国新能源汽车产业的全面启动仍需时日。

5金风签订澳洲风电项目

金风科技(2208)澳洲Mortons Lane风电场通过检测，正式与澳洲当地电网公司Powercor Australia签订了并网协议，为中国风电制造商在澳洲第一个风电场项目。

Mortons Lane风电场位于维多利亚州的西部区域，包含十三台金风科技1.5MW直驱永磁机组，近期已开工建设。该项目所使用的金风科技1.5MW直驱永磁机组，符合当地电网运营商所提出包括零电压穿越等各项技术要求，可接入维多利亚州的电力系统。

日前，金风科技相继公布其在美国伊利诺伊斯州的Shady Oaks风电场项目、在非洲埃塞俄比亚的Adama风电场项目均已开工建设。

评论：在当前中国风电产业面临并网“瓶颈”制约，整体增速大幅放缓的背景下，开拓海外市场已成为中国风电设备生产商未来发展的重要方向。虽然此次金风签订的澳洲风电项目整体规模仍相对偏小，但其预示着金风在开拓海外市场中已获得一定先机，有利于其股价表现。

6 意希警报暂除 美股仍有戒心

关注零售数据 粉饰橱窗助市况

美股连升两周后，意希债务危机纾缓，或续为本周大市带来支持，但投资者对欧债危机仍有戒心，料将遏抑大市表现，美国公布零售销售等多个数据，亦将左右大市走势。道指及标普500指数上周五连升两天，分别劲升2.2%及1.9%，抵销上周三狂泻逾3%的跌幅，令全周升1.4%及0.9%、至12153及1263点，但纳指仍跌0.3%、至2678点。

分析师指意大利及希腊引发的债务危机只是暂时降温，欧元区前景依然不明朗，欧债危机仍将间中发作，令股市大幅波动。意大利10年债息上周三升越7厘新高，曾令股市大跌，意国今天拍卖总值15亿至30亿欧元5年期国债，市场将密切留意债息走势，对欧债、欧元及股市会否带来影响。欧元上周四跌至1.3481美元一个月低位后，上周五反弹至1.375美元，高盛料欧债危机降温，将有助欧元升向1.4美元关口。