香港股市11月11日重要新闻点评

1 工行配售未足额建行沽空增

高盛前日配售工行（1398）股份，套现最多120亿元，消息拖累工行昨日急挫8.67％至4.74元，不过，股市气氛不佳，据路透社引述消息指，高盛注册离岸公司拟配售的24亿股份，最终只获17.5亿股认购，并以下限4.88元定价，高盛只能套现85.4亿元。

早前市场一直盛传美银会配售建行（939）套现，谁知美银尚未行动，反而高盛率先配售工行，前日收市后以每股4.88元至5元配售24亿股H股，套现117亿至120亿元。工行昨日成为最大成交量及成交额首位，成交量达7.59亿股，涉资36亿元。

工行被沽售拖累一众中资股成为被沽售对像。九间内注册香港公司银股昨日的股价跌幅介乎4％至10％。同样有被配售风险的建行昨日挫5％至5.4元，扦累恒指跌65点，沽空比率升至23％；农行（1288）的沽空比率升至33％、民行（1988）沽空比率达36％。

评论：在高盛减持工行的打压下，昨日中资银行大幅下挫。其实对于内银股而言，战略投资者的减持，更多的是体现在对其股价的短期打压，对其业绩的影响并不大。而随着国内宏观微调政策的不断出台，内银股盈利能力有所加强，其基本面因素其实是有所好转的。鉴于内银股减持压力仍在，短期而言内银股压力仍大，但中、长期来看，在业绩望有所好转的带动下，投资者亦不必过于担心。

2 港股环球最伤 市场料跌过龙

汇丰港挫9% 外围喘稳

意大利定出国会通过紧缩财政方案的时间，较注册美国公司预期早，为解决欧债问题燃点希望；但该国10年期债息转升为跌前，引发环球金融股急挫。恒生指数昨收报18963点，暴泻1,050点或5.2%，并下试50天移动平均线（昨处18888点），为8月9日以来最大跌幅，亦是环球跌得最伤地区，单计跌9%的汇丰（00005）及工行（01398）便拖累恒指共跌386点。国企指数收报10300点，跌617点或5.7%，主板成交747亿元，增143亿元。环球市场气氛昨晚稍见改善，投资界普遍认为港股周四已「跌过龙」，随外围转稳，恒指今有望守在万九关之上。

截至本港今晨2时30分，汇丰在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报61.95港元，较本港收市价61.7元高0.25元；中移动（00941）ADR折算报75.8港元，则较港收市价74.65元高1.15元。

评论：受多重利空打压，昨日港股大幅下挫，恒指失守万九大关，市场信心极弱。而由于意大利成功标售国债，及美国最新非农就业数据较佳带动，隔夜美股有所企稳，料将对港股周五表现有所支撑。昨日港股的大幅下挫，未免有反应过度之嫌，相信随着市场恐慌情绪舒缓，港股周五或有所反弹。

3 中国外贸增15.9% 明年恐更差

增幅显著下滑 创8月低

上月内地出口表现较市场预期逊色，出口增长只有15.9%，创今年2月份以来新低，主因是对欧美出口增长显著放缓。分析认为，数据显示欧美经济疲弱对中国的影响逐步显现，明年外贸形势或较今年更差。

国家海关总署公布，10月份内地出口增长15.9%，低于市场预期的16.1%，增速较9月份的17.1%显著下滑，亦创下8个月的新低。上月内地出口总值为1,574.91亿美元，较9月的1,696.73亿美元环比下降7.2%。

至于同期进口则达到28.7%，高于市场预期的22.2%。10月份中国贸易顺差为170.3亿美元，而首10个月的累计贸易顺差则为1,240.28亿美元，低于去年同期的1,477.77亿美元。

评论：中国内地出口增速再创新低，表明在欧债危机继续反复，美国经济下滑风险仍大的市况下，中国外贸出口形势不容乐观。作为长期以来拉动中国经济增长的三驾马车之一的外贸形势不佳，势必将对中国经济增长造成较大压力，而在国内通胀形势有所好转的当下，保增长日益成为中国未来宏调的主要任务，未来国内料将进一步放松宏调以应对经济下滑风险。

4 比亚迪首10月 销量减24%

2家内地自主品牌车企，昨同时公布10月份销售表现，表现迥异。当中比亚迪（01211）昨公布，其1至10月汽车销量，按年下跌23.5%至32.64万辆。以首10月销量表现计，比亚迪的销量跑输市场整体水平。中汽协日前公布，首10月内地汽车销量按年增幅为5.9%，共1,176万辆。比亚迪昨收市跌8.6%至17.16元。单以10月计算，比亚迪汽车销量为3.8万辆，较2010年同期下跌6.3%。至于吉利汽车（00175）的首10月销量，按年增长4.5%至约32.9万部，不过今年完结尚余2个月，上述销量暂只达全年销量目标的68.6%。

吉利在年初定下的年度销售目标为48万部。吉利昨跌5.2%至1.98元。

评论：在国内10月汽车销量整体不尽人意的背景下，比亚迪汽车销量持续下挫，属预期之内。而国内新能源汽车产业迟迟难于启动，对于国内新能源汽车龙头企业比亚迪而言，无疑更是雪上加霜。鉴于中国新能源汽车产业未来巨大的发展潜力，及比亚迪在国内新能源汽车方面的较强技术储备，未来比亚迪在新能源汽车方面的表现，将是其业绩走出低谷的最关键因素。

5 周大福珠宝获批 最快月底招股集资额传削三成至234亿 下月中可望挂牌

酝酿已久的周大福珠宝上市大计，正式踏入直路。据市场消息透露，该公司昨天已成功通过港交所（388）上市聆讯，并计划最快于下周一举行招股前推介，为其30亿美元（即约234亿港元）的上市大计展开序幕。消息指出，若一切顺利，集团更有望于本月底开始招股，12月中上市。

新世界发展（017）主席郑裕彤旗下的珠宝旗舰周大福珠宝，其实早于今年8月底，已向港交所递交上市申请（A1），直至近日，集团也积极与一众潜在基础投资者会面，当中包括多个大型基金，以及中国人寿。直至昨天，市场消息人士更传出好消息，指出周大福已闯关成功，预料最快下周一便会举行招股前推介。

评论：在国际金价持续维持高位的背景下，珠宝股未来仍将是市场关注的焦点。作为近期较大的IPO，虽然整体而言港股大市仍然偏弱，但周大福珠宝上市后的表现值得期待，投资者或可选择谨慎参与。

6 意希政局现转机 欧美股喘稳

意债息暂离警戒线 欧元反复

欧股昨开市曾挫2%，延续周三道指跌近400点的弱势，但其后意大利和希腊筹组新政府有进展，加上意国成功卖债，10年期债息回落至7厘之下，利好市场气氛。美经济亦持续向好，道指午市曾反弹180点。

意大利昨晚拍卖50亿欧元1年期国债，虽然债息升至14年高位6.087厘，但总算拍卖成功，加上有传欧洲央行继续入市买意债，令10年期债息由周三的7.6厘，回落至警戒线7厘以下，与德债息差亦显著回落，从纪录高位576点子，降至529点子。

另一方面，美国近期的经济数据持续向好。昨公布的首次申领失业救济金人数减少1万名，至39万名，不但略低于市场预期的40万名，亦为近7个月低位；四周平均数由40.5万名，降至40万名。