香港股市10月31日重要新闻点评

1 温总：坚定不移调控楼市

内地楼市近期风声鹤唳，总理温家宝一周内，两度提到要进一步巩固调控成果、坚定不移地做好房地产调控等言论，令市场对放宽「限购」政策的预期幻灭。注册离岸公司业内人士认为，一线城市房价已出现拐点，未来将有更多大开发商降价促销，预期主要城市房价最大跌幅可能达50%。

据内地传媒报道，上海、北京等一线城市房价正出现下降，成交更是低迷；而成都、南京、天津等二线城市新开楼盘成交价格也已开始下跌。众多开发商开始选择打折促销或推出特价房，大型开发商如绿地、中海外（688）、华润置地（1109），以及龙湖（960）等，降价幅度更扩大到20%至40%。

温家宝继上注册香港公司周初提到，目前房地产市场调控和保障性住房建设处于关键时期，各级政府应确实采取措施，进一步巩固调控成果后；上周六在主持召开国务院常务会议时再次表示，要求坚定不移地做好房地产调控，各地政府要切实负起责任，继续严格执行政策，进一步巩固调控成果；增加普通商品住房用地，促进房价合理调整；加快推进保障性住房建设，让人民看到政策的成效。

评论：温总对于房地产调控的表态说明了中央继续房地产调控的决心，对于已现价格下调趋势的国内房地产市场而言，现时正是进一步巩固前期调控成果的关键时刻，相信随着市场对于近期国内将放松房地产调控憧憬的落空，未来全国房价尤其是一线城市房价将加快调整速度。而国内房地产市场，将对内房股及内银股带来一定负面影响，后市仍需谨慎。

2 基本因素未好转 港股20200受阻

港股上周在外围利好消息刺激下，累升逾2000点，重回20000万点大关。踏入注册美国公司本周，中国及欧洲会公布PMI数字，市场焦点将重回基本面，上一轮由「挟淡仓」及基金追货带动的反弹，或者即将步入尾声。市场人士相信，港股周一或会高开，但受阻于基本因素没有改变，在20200将见阻力。

上市欧洲推出救市方案，令希腊债务危机暂时不会扩散，再加上总理温家宝明示要适度适时微调政策，市场解读为中国或放松紧缩的货币政策，在消息带动下，基金纷纷入市「追货」，港股气势如虹，六日间累升2034点，重越20000点关口。不过，港股经过一轮急升后，已反映利好消息，本周二及周三中国及欧洲将公布十月份PMI数据，市场焦点重新转往经济是否好转，及欧洲救市方案的执行细节，将限制港股升势。

英业环球资产管理董事总经理陈炳强表示，港股升越20000点后，已开始超买，港股已开始有沽压。他指出，上周四、五港股基金开始入市，带动港股急升，不排除周一尚有买盘入市「追货」，带动恒指微升，不过，由于中国还没有真正「放水」，欧债也没有实质得到解决，基本面没有明显改变，投资者在现水平会持谨慎态度，认为港股升至21000点已会回吐，21500点会为下一个阻力位。

评论：受欧洲达成解决债务危机协议，美国三季度GDP出现一年来最快增速，中国提出宏观政策“适时适度微调”，以及香港期指结算等多重因素带动下，上周港股走出了久违的单边上涨走势，恒指连升5日，全周大涨近2000点，强势尽显。展望后市，鉴于港股在经历了上周的大幅上涨后，技术上看已有所超买，加上恒指20000点附近亦是前期密集成交区，本周在获利回吐及解套盘的带动下，港股短期而言有较大的回调压力。

3 三巨企蓄势赶尾车 拟筹700亿

股市作报复式反弹，令蛰伏多时的一众新股力争于年底前上场，市场聚焦拟抢搭尾班车的3巨企，包括海通证券、周大福集团及新华人寿等；合共最多拟筹资705.24亿港元。

还有两个月年关将至，对于新股来说，扣除传统圣诞长假，冲刺期仅余约一个半月，IPO密谋趁市况喘稳「标尾会」。

综合市场消息指，有望问鼎「今年集资王」的周大福集团，最多拟吸金40亿美元（约312亿港元），市传正蓄势待发，适时争正式上市聆讯，市料以其发行股数约占总股本15%至20%，上市后市值或将介乎1,560亿至2,080亿元，势成本港市值最大的珠宝商。

至于另一焦点股新华人寿，外电指其「瘦身上路」急削筹资规模，A+H股由原定的40亿美元（约312亿港元）、最多拟削半到20亿至30亿美元（约156亿至234亿港元）。

反观已获中证监上市批文的海通证券，计划发行最多14.1亿股H股，以其A股（沪：600837）现价为9.25元人民币；又假设H股发行价不低于A股计，以此推算，最多集130.43亿人民币（约159.24亿港元）。

此外，美国名牌股Coach争取最快本周四（11月3日）作上市研讯、以预托证券（HDR）闯港；而各自冀集约15.6亿元的海润影视、以及「翻叮股」浩沙等，亦急欲赶集于11月底前出台。

另外，内地医疗器材制造商先健科技（新上市股号︰8122）今天开始公开招股，合共发行1.25亿股股份，每股作价1.91元至2.26元，最多集资2.83亿元。股份拟于11月10日于创业板正式挂牌。

评论：随着大市的大幅反弹，香港新股发行市场又有重新转热趋势，考虑欧洲债务危机并未获根本解决，国内宏调亦难于全面放松，未来港股大市仍有可能继续反复，投资者介入“打新”仍需保持谨慎。对于投资新股而言，最为重要的还是做足基本功课，选择有发展潜力及定价相对合理的新股。

4 蓝筹下周执位 思捷恐难留低

恒生指数公司将于下周五（11月11日）公布第三季度检讨，市场关注欧洲服务零售王国神话破灭后的思捷（00330），会否面对实时剔出蓝筹股的命运。

濠赌股则有望随澳门赌业收入持续扩张突围，券商预期金沙中国（01928）为恒指新贵大热，澳博（00880）及永利（01128）亦有机会以黑马姿态出线。

评论：又到了恒指季度检讨的时刻，考虑近期蓝筹股价格变动较大，蓝筹股有所变化的可能性不小。鉴于豪赌股今年以来股价及业绩持续有尚佳表现，豪赌股对于港股的影响日益增长，相信其龙头股金沙中国入选蓝筹概率较大，料将对金沙股价有进一步提振。

5 信贷倘回升 大型内银可看俏

中资银行季报反映存款增长落后于贷款增长、大型银行手续费均按季倒退的趋势。分析意见认为，第三季可能是内银不良贷款回升前资产质素最好的一季。面对减值损失可能上升，加上明年若内地紧缩货币政策放松，信贷增长将会回升，令资本状况较佳的大型银行获看高一线。

9行之中，除去年底才上市集资的重庆农商行（03618）、今年6月才进行供股集资的中信银行（00998），以工商银行（01398）和建设银行（00939）目前的一级资本充足率最高，分别为10.03%和10.57%。两行的一级资本率已是连续两季持续改善，券商摩根大通分析，与银行的股本回报较高关系密切。以工行为例，上季年化平均股本回报为24.7%，摩通估计，工行未来两年股本回报可维持23%至24%，可以保留盈利以支持资本，相信工行全无集资风险。

评论：虽然内银股三季度业绩普遍较佳，但多数银行一级资本率的下降，使市场对于内银股将再次掀起集资潮的担忧进一步升温，加上国内房地产调整在即，所带来的房地产贷款风险亦将困扰内银股业绩表现，对于近期引领大市反弹的内银股，后市不宜过度乐观。

6 聚焦议息G20 美股本周变数多

美股上周造好，令标普500指数本月势创近40年来最大升幅后，尽管回吐压力渐增，但料落后的基金追货，或为大市带来支持。本周二十国集团（G20）峰会、联储局议息，加上美国就业报告为首的数据，亦将影响大市走势。

道指及标指上周分别升3.6%及3.8%、至12231点及1285点，今年来累升5.6%及2.2%；后者是8月1日来高位，连升4周兼是1月份来最长升浪，本月累升逾13%，势创自1974年来单月最大升幅。旧金山对冲基金Apex Capital交易主管Robert Francello预料，本周会有回吐压力，但欧债前景明朗化，可望为众多基金亮起重投风险资产的绿灯，料大市年底前还有上升空间。