香港股市10月12日重要新闻点评

1 佛山救楼市 限购令率先松绑二三线城市料跟风 助发展商纾压

今年内地楼市「金九银十」（9月和10月为传统售楼旺季）效应退色，发展商压力加大。广东省佛山市昨日发布楼市调控新政，今日起放宽「限购令」，香港公司上市成为全国限购「松绑」第一个城市。专家指，此举或引发二三线城市跟风。

受「限购令」扩大、银行收紧信贷等调控措施影响，今年「金九」楼市行情惨淡，以碧桂园（02007）和合景泰富（01813）为例，9月份销售额分别大跌2成及25%。国庆黄金周期间，京沪广深及二三线城市亦均遇冷，发展商压力大增。

评论：佛山在全国率先放松限购，虽然表面上看在现时欧美经济堪忧的情况下，地方政府迫于经济增长压力，放松限购的确能拉动经济。不过房地产不仅是经济增长的重要动力，更是关系到民生的关键行业，中国之前数次房地产调控在关键时候放松的负面效果犹在眼前，现时再次放松房地产调控将使中国的房地产泡沫再次发酵到无法收拾的地步，注册香港公司望中央严厉制止地方政府此类的短视行为。

2 内银撑港股 惟期指大低水

汇金增持四大内银行动，发挥挟淡仓效应，纵传出温州向央行申请救急贷款，仍无阻内银飙升，带动恒生指数急弹430点，收报18141点，成交并增至836亿元。但期指在股市收市后急挫，恐为港股今日结束「4连升」埋下伏笔。

在欧债危机重燃下，欧美股市昨晚反复，重磅股在美国挂牌的预托证券（ADR）昨晚喘稳。本港今晨4时，汇丰（00005）ADR折算报63港元，较本港收市价62.7元高0.3元；中移动（00941）ADR折算报73.75港元，较港收市价73.4元高0.35元。野村技术分析指，恒指下一阻力位为18868点，亦即8月9日，恒指单日曾狂泻1,600点的即市低位。此关原为8月跌市的主要支持位，现变为主要阻力所在。若恒指回落，初步支持位则在16433点。

评论：港股昨日高开后，受获利回吐盘影响，恒指涨幅有所缩小。而隔夜外围市场反弹亦受遏制，加上市场对于汇金入市消息有所消化，对于未来欧美经济形势的担忧重新发酵，港股在经历连续4个交易日的大幅反弹后，整体看上涨势头或有所趋缓，恒指周三或有所反复。从历史上看，恒指近期的V型反转多出现于熊市前后，后市继续向下概率偏大，加上现时外围经济不明朗因素仍多，后市仍需谨慎。

3 产品减价 电池股逆市捱沽

港股连日反弹，但铅酸电池股却未有受惠，其中天能动力(0819)及超威动力(0951)受旗下电池产品减价近一成影响，股价连跌两日，昨日更一度急挫超过一成。不过，有券商发表示报告，指铅酸电池商降价主要由于原材料成本下跌，料降价对毛利影响不大，认为昨日股价反应过大。

据欧资行分析员表示，市场周一(10日)已传出内地铅酸电池减价消息，直至昨日天能管理层会见投资者及分析员，承认旗下一次性铅酸电池减价约10%，并传出超威亦降价5%至10%。两股昨日逆市分别急挫最多18%及14%。

评论：尽管铅酸电池价格下调其中不乏原材料价格下跌的因素，但在国内加大对铅酸电池环保监控力度的形势下，铅酸电池产能下降引发的市场对于铅酸电池涨价的憧憬仍在延续，此时铅酸电池宣布降价，表明铅酸电池行业前景并未如市场预期，国内铅酸电池企业议价能力相对不强，投资者难免失望。

4 中央撑铁道部债券 减半征税

财政部昨公布，对中国铁路建设债券的利息收入，将减半征收所得税，以助提升铁道部债券的吸引力，减轻融资压力。市场憧憬本港上市铁路股，早前因铁道部财力不足而被拖欠逾百亿以上工程款项的情况可改善，或有望提早收响应收帐。

铁道部为内地铁路工程「大主顾」，但首季业绩录亏损，现负债2万亿元（人民币，下同），债券融资曾现困难，令铁路企业的工程款项被拖欠。早前中国中铁（00390）财务总监李建生在8月已向本报证实，有达260亿元的应收帐未收回，所涉及的工程已经完工。

评论：减半征收中国铁路建设债券的利息收入的所得税，对于近期饱受打压的铁路相关个股构成难得的利好。不过鉴于温州动车组事故后，市场对于中国高铁的信心短期内难于回复，未来中国高铁产业发展前景仍然堪忧，现时介入铁路相关个股仍需谨慎。

5 农行：股价与业绩背驰

汇金前日增持农行（1288）3900万股A股，农行两地股价实时反弹，H股昨天劲升12.83%，收报2.99元。农行董事会秘书李振江向外电表示，农行股价被市场低估，与今年的良好业绩背道而驰。

农行股价一年间已累跌27%，9月更跌穿招股价3.2元。汇金增持消息刺激下，农行H股昨天裂口高开12.08%，或0.32元，其后股价一路上涨，上午收市前曾高见3.07元，升幅达16%；午后升幅收窄，结果全日收报2.99元，成交量6.13亿股，成交金额达18.23亿元，沽空比率16%。对于汇金增持，路透引述李振江表示，当前银行股价值突显，汇金在此时入市增持四大行是反映这点。

评论：内银股股价的偏低，反应的是市场对于其所面临的地方融资平台、房地产贷款和民间信贷等风险的担忧，集中体现于对其未来业绩的忧虑，汇金入市并不能在实质上减少内银股的诸多风险，后市内银股表现仍难乐观。

6 欧债危机反复 美股收市跌16点欧元1.36争持 油价稳黄金回吐

市场对斯洛伐克表决欧洲金融稳定机制（EFSF）有戒心，恐未能通过，加上欧洲央行总裁特里谢指，欧债危机已扩散至系统性层面，重燃市场忧虑，美股观望气氛浓厚，收市跌16点。美铝第三季每股盈利15美仙，逊预期，股价在电子交易时段跌近4%。

道指早段回落67点，本港今晨4时（即收市），跌16点，报11416点；标普500指数升不足1点，报1195点。Stoxx欧洲600指数跌近1%，英法德股曾跌1.3%至1.5%，收市英法分别跌0.1%及0.3%，德股升0.3%；摩根士丹利资本国际（MSCI）世界指数自上周二以来累升7.7%及创09年来最大4天升幅后，再升0.5%。美债下滑，10年美债孳息从2.07厘升上2.18厘1个月高位。

评论：在具体救市政策出台前，市场对于欧债危机继续发酵的担忧仍将延续，外围市场亦将继续波动。而美铝逊于预期的三季度业绩，亦为美股的三季度业绩蒙上阴影，前期外围股市的反弹恐难持续。整体而言，目前市场对于欧美经济形势的预期只不过是相较于之前引发市场恐慌的最坏情况有所好转，未来欧美经济二次探底的风险仍大，在欧美经济出现明显好转迹象之前，欧美股市弱势格局仍见延续。