港股估值跌近历次股灾 大行呼吁采取守势

周末欧洲财长会议对如何救助希腊未达成实质协议，恒指跌穿19000点，收报18917点，为逾2年低位，基金股洗仓潮持续。大行高盛及里昂均指股市估值已跌近底部，惟欧美债务危机带来不明朗，未来一季投资者以守势为上，伺机吸纳高息及防守股。业界人士指出，若美联储局今明两天的议息结果未有惊喜，环球股市可能再来一次大清洗。

港股昨日再在少成交下急跌，低开208点后持续向下，终收报18,918点，跌537点或2.8％，成交仅536亿元。不过，比指数跌得急的基金股比比皆是，「明报港股数据库」追踪的基金股中，有95只(近四分之一)跌幅达5.6％或以上，是恒指跌的一倍的，其中水泥股和新能源股继续被洗仓。

高盛：入市要预再跌两成

高盛首席亚洲策略师慕天辉发表季度报告显示，尽管亚洲的经济基础良好，但全球避险行动不能不影响到亚股。高盛指，亚太(除日本)指数的预测市盈率已贴近历史股灾的低点(如2008年金融风暴、2003年SARS)(图)，若欧美真的出现衰退或信贷事件，相信最坏情ㄏ拢亚股会有再有两成下跌空间。

该行认为，内地通胀情ū饶瓿踉て诘牟睿该行因而再调低国企指数的预测，年底目标由8月初给出的12700点，调低至11200点，以昨日收市价计有约14％升幅。12个月目标则为14000点。该行建议买具防守性、高息的股份，包括推荐数只港股(表)。

里昂：内地松银根 股市才有力升

里昂证券中国研究部董事总经理张耀昌昨亦指出，现时恒指市盈率低于10倍，合理值应在11至12倍，因此有24至25％上升空间。，但近期未见有令股市上升的催化剂。他认为内地通胀已见顶，但要回落至政府目标，中央才会有信心开始放宽货币政策，股市才有上升动力。

张耀昌估计消费价格指数在年底回落到4至5％的目标水平，最快明年中有望见中央放宽宏调，而现时投资者可选择防守性高的股票，如电讯股、香港公用股、互联网、博彩和消费股等。

刘央：中港基调好 正捞底

另一方面，西京投资主席刘央则显得较有信心，重申她现正在捞底。她表示中港市场基本面依然良好，但现时市场焦点在欧洲而非中港，港股欠缺方向感，波动300至500点属正常。她认为现时股票廉宜，市跌是市场信心问题，而非价值或资金流问题，她本人目前已在市场捞底，惟不肯透露涉及金额。

招商证券香港投资银行业务董事总经理温天纳表示，上星期市ɑ匚认蛏希基金趁势出货套现乃正常操作，惟环球局势不稳，少人愿意出钱买入，故成交仍不多，间接加剧跌势。他认为未来数日仍保持上落市，而且市场已预期联储局会推出买长债、沽短债等措施，联储局本周议息结果若未有惊喜，则可成股市大幅回调的理由。