香港股市9月19日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 大市“多事之周” 券商审慎

港股今踏入“多事之周”，环球投资者除聚焦美国储局于本港周四凌晨公布议息结果外，欧洲及中国最新采购经理指数亦于周内公布，望短线带动升浪，惟证券商对后市仍保守。

不论市场憧憬的QE3会否在本周出现，资金很大机会趁美国议息结果短炒一转。然而，市场最关注始终是欧洲经济变化，欧盟周四公布的采购经理指数，投资者恐怕指数失守50点的盛衰分界线，后市仍不明朗。

大和资本区域首席策略员Colin Bradbury指出，MSCI中国指数市盈率现仅值9倍，只有2003及09年曾出现，两者分别在6个月及12个月后录得回报41.7%及62.6%。“这组数字诱惑得让人觉得，是否预测的前提出现错误--要么是过去模式有问题，要么是目前我们已知的基本因素将剧变。”无论如何现阶段都不宜入市。

高盛中国研究部则将国企指数3、6及12个月目标分别设于11200、12500及14000点，其中12个月目标较8月所设略调低了500点，以反映欧美经济放缓及资本收紧的风险正在上升。

评论：受五大央行联手救市及德法发表支持希腊的联合声明带动，市场对于欧债危机的担忧所有减弱，上周欧美股市普遍回升。加上本周美联储议息会议，令市场再度憧憬美QE3或类似政策出台，短期而言港股望随外围造好。唯中期来看，欧债危机难于彻底解决，未来继续发酵可能性仍高，美国将出台的经济刺激政策能否起效仍存疑虑，外围经济仍存较大变数，港股后市仍需谨慎。

2 银行资金紧张 香港超低息时代告终

香港银行界两大“龙头”即汇丰及中银香港（2388），今天开始再上调按揭息率，业界人士指出，事件突显银行资金成本持续上升，而贷款升幅仍高于存款增长；加上部分存款流向具升值潜力的人民币，令资金相对较为紧张，预料银行放款将更“拣择”，不排除其它企业贷款利率将进一步上升，接近零息的“超低息时代”已经过去。近月来中小企向银行申请贷款已愈来愈难，在信贷紧张下，希望置业的准业主也首当其冲。

有地产发展商表示，近期银行收紧贷款，即使著名的发展商融资亦不如以往般容易，令人担心会否殃及其它企业。“企业并非无钱借，只是借贷成本高咗”，一位资深银行家指出，过去1年本港存款升幅追不上贷款增长幅度，令银行借贷的资金减少，银行为应付强劲的贷款需求，要高息争取存款，令成本上升，贷款息率亦要相应调整，年初企业贷款息差有低至同业拆息加60基点（100点为1厘）至70基点，现时不少企业贷款息差为同业拆息加2厘多。

评论：汇丰及中银再次上调按揭息率，表明香港银行整体资金较为紧张。此次上调按息，料更多的是心理层面影响，对于香港楼市的负面影响应大于股市。不过在现时国内持续紧缩政策，中资上市企业已饱受资金紧张困扰的情况下，香港资金面的紧张，亦将加剧港股资金面紧张情况，或不利于港股后市表现。

3 中石化大气田 储量1600亿立米

中石化（00386）母公司中石化集团在四川发现的大型海相天然气田，日前经国土资源部专家审定，第一期探明天然气地质储量达1,592.53亿立方米，探明含气面积155.33平方千米。根据中石化规划，该项国内埋藏最深的气田将在2015年内建成34亿立方米天然气净化产能。

中石化集团去年全年天然气产量为125亿立方米，当中四川盆地另一大海相气田普光气田贡献41亿立方米。上述气田名为元坝气田，位于四川省广元、南充和巴中市境内，气藏埋深6,240米至6,950米，平均埋深6,673米，为国内埋藏最深的气田。目前共发现有7个油气层系，总计获得探明、控制加预测三级地质储量8,286.28亿立方米。

新华网引述中国石化勘探南方分公司总经理郭旭所言，元坝气田自07年发现井元坝1井试获日产天然气50.3万立方米以来，目前已实施5轮海相探井和1轮陆相专探井共探井45口，其中7口井9层试获日产天然气超百万立方米。

评论：作为碳排放大幅低于煤炭和石油的传统化石能源，中国天然气的使用规模仍相对较小，未来发展潜力巨大。中国三大石油股中，中石油最为受益天然气需求的增长，而现时中石化于四川发现的新天然气田，将加强其在天然气方面的竞争力，可重点关注。

4 新兴产业规划 短期出台

内地媒体报道，发改委副主任彭森在出席公开场合时表示，新兴产业的详细规划，经国务院审定后短期内将发布实施。规划中将包括7个新兴产业的重点领域及24个重点的发展方向，并将加大对新兴产业的财政优惠政策及支持力度。

《和讯网》报道，彭森出席“千人计划太湖峰会”时表示，优惠政策将包括税收支持、鼓励金融机构向新兴产业加大信贷投资力度及风险补偿等。今年国家已设立了41个创投基金支持新兴产业，未来数目将增加。

另发改委在其网站上公布，将“海洋工程”列为新兴产业之一，并订立海洋工程10年发展战略，以突破中国在深海勘探和钻油装备的自主研发水平。

发改委指，规划中的项目，为现占市场总量80%以上的海洋工程产品，包括：工程勘察船、钻井船、半潜式钻井平台、风车安装船、半潜运输船、起重铺管船等，中央将支持合资格的海洋工程装备企业，进行上市融资及发行债券，并支持其信贷活动及提供税收优惠政策。

评论：市场期待已久的新兴产业详细规划终于将在短期内出台，将对现时缺乏热点的股市注入强心剂。在当前世界经济整体不景气的形势下，传统的金融、地产相关个股投资机会相对不高，而新兴产业有望进一步成为未来投资的主流。在本轮股市调整中，相关新兴产业个股亦有不小幅度的调整，中、长期投资机会正在显现。

5 楼价升势转缓 70城市46停涨

内地楼价上涨速度正在减慢，国家统计局昨天公布最新统计数据显示，8月份，中国70个大中城市有46个城市新建商品住宅价格停止上涨步伐，市场表现距离当局楼市调控目标在逐渐接近，楼市调控效果逐渐明显。不过，70个大中城市的房价同比仍全线上涨，预期楼市调控高压态势仍不能放松。

国家统计局昨日发布8月份中国70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，在上月，70个大中城市中，新建商品住宅价格同比全线上涨，但涨幅回落的城市比7月份增加了14个，达40个，而同比涨幅在5%以内的城市有45个。

其中，新建商品住宅同比涨幅最高的城市为南昌，同比上涨9.3%，其它涨幅较高的城市中，长沙上涨8.8%、乌鲁木齐涨8.9%、石家庄涨7.8%、秦皇岛涨7.7%、岳阳涨7.6%。而7月份，一线城市中，北京新建商品房同比上涨2.4%，上海上涨3.2%、广州上涨7.1%、深圳上涨5%，这些城市8月份的同比涨幅有所回落。

数据显示，与7月份相比，中国70个大中城市中，新建住房价格下降的有16个，持平的有30个。整个8月份，房价环比下降和持平的城市，较7月份增加了15个。而在价格上涨的城市中，环比涨幅均未超过0.4%，涨幅比7月份缩小的城市有8个。

评论：在国内持续的房地产调控政策下，楼市调控效果开始逐渐显现。不过历史经验表明，中国的房地产调控必须是一个长期的过程，任何短期的调控松动，都将使前期调控所取得的效果付之一炬，作为直接关系民生的房地产行业，中国对于房地产行业的调控必须作为一项长期国策长期推行。

6 希腊倘赖债 遗祸恐超雷曼

自从传出德国银行准备应对希腊债务违约后，投资者忧虑升温，似乎欧洲最坏情况尚未结束。有分析指，倘希腊退出欧元区，恐引发骨牌效应，情况比雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产时更为严峻。

美国CNBC报道，若希腊违约，后果将是全球性的。希腊银行手持大量希腊国债，一旦希腊违约，大部分银行都需寻求新资本，以弥补国债引发的损失。

欧洲银行持有大量希债，约为530亿欧元，当中尤以法国、德国和英国银行最多，定必受波及。有分析指，假若债权人需为所持希债减值40%，损失将高达156亿欧元，届时银行同业拆借显得犹疑，对手风险增加，同业要求对方给予更多抵押品，甚至需要保证出事时出售资产，造成全球信贷紧缩，金融系统稳定性受质疑，而爱尔兰和葡萄牙多年经济增长缓慢，一旦有希腊违约先例，将“鼓励”两国跟随。

另欧洲前景不明朗，令美国经济雪上加霜，消费者信心挫，民众减消费增储蓄，美国陷入衰退边缘。德、法背负大量“欧猪”国债务，保护主义抬头，将减少从其它国家进口，主力买入“欧猪”国产品。

美国消费疲弱、欧洲保护主义抬头，两者夹击只会殃及中国，中国出口货吸引力大减，经济放缓，甚或可能出现“硬着陆”风险。

评论：虽然短期来看，欧债危机稍见缓解，但投资者切忌掉以轻心。由于欧债危机中、短期内难于彻底解决，后市欧债危机仍将继续反复，而一旦发生欧猪国负债爆煲的情况后，所产生的严重后果绝对将对全球经济产生灾难性后果，后市仍需谨慎。