9月9日香港股市重要新闻点评

1 市场观望CPI数据 A股软

内地股市未能延续周三（7日）的升势，昨日沪深股市收市均跌近0.7%，上证指数再度失守2500点关口。市场观望今日公布的内地通胀数据，普遍相信，8月份内地居民消费价格指数（CPI）同比升幅较7月份回落几无悬念，但不代表内地通胀已经受控，紧缩政策在短期内放松的可能性仍然较小。

内地股市在周三急升近2%后，昨日升势无以为继，上证指数昨日大部分时间在2500点关口争持，临近收市终告失守，最终收报2498点，跌0.68%；深圳成分指数则收报10933点，跌0.71%。昨日沪深股市成交额为1,128亿元（人民币，下同），较上个交易日减少约40亿元。

有券商指，内地股市升势未能持续，主要是市场观望今天公布的经济数据。国家统计局将在今天公布8月份CPI、工业品出厂价（PPI）、固定资产投资、消费品零售总额等数据，当中8月份CPI是今天的市场焦点。

评论：今日将出台的国内8月CPI数据将是市场关注的焦点，现时市场的预期普遍是8月CPI将有所回落，但仍将维持高位，国内通胀形势仍然严峻。若8月CPI果如预期，则预示着中、短期内，国内紧缩货币政策仍将延续，国内证券市场、上市公司资金紧张状况难于改善，A股后市仍难大幅造好。

2 国寿25亿股错盘 新鸿基即买即沽认系统出错 场外续沽货料无碍股价

中国人寿（02628）昨天出现罕见的大型错盘交易，于下午3时半左右，突然见到本地证券商新鸿基投资于18.82元挂出多达25亿股的买盘，由于涉及金额逾470亿元，令市场哗然。新鸿基投资所属新鸿基金融集团昨晚承认，事件涉及系统出现个别性之短暂错误。

消息指新鸿基昨午买入逾8,000万股国寿，但得悉错误后实时取消买盘，并掉头将股份沽出，于收市前沽出约4,000多万股，并指该行于收市后亦继续于场外沽货，故今日对国寿未必会带来太大沽压。

受事件影响，国寿昨日成交股数高达1.84亿股，成交额34.56亿元，为昨日成交第二大股份，也较之前每日4,000万至5,000万股成交高出逾两倍。截至本港今晨1时45分，国寿在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报18.60港元，较港收市价低0.02元。

评论：作为香港本地券商佼佼者的新鸿基，竟然犯下如此低级的错误，其内部风控机制运作令人忧虑。在当前港资券商在国内中资券商和海外大投行的两面夹击，处境日益艰难的境况下，港资券商只有努力提高自身风险管理水平，提升自身服务质量，才能保证自身生存。新鸿基昨日的低级失误当引以为戒。

3 爆瘦肉精疑云 雨润急泻16%

自6月被洗仓以来，雨润食品（01068）一直受负面新闻缠身，管理层悉售持股后，昨日又被指河南子公司产品存有瘦肉精残留，导致股价大泻16%至13.94元，跌至两年新低，成交急增至逾9亿元。

内地《每日经济新闻(微博)》昨日指接到内部人员举报，河南雨润北徐肉类食品公司一批产品被检查出含有瘦肉精残留。虽然报道未经证实，但有双汇的前车之鉴，瘦肉精对于公司的业绩影响可见一斑，市场更有管理层知情而套现离场之怀疑，股价实时直插近两成。

雨润昨晚透过公关响应，公司从未有任何含有瘦肉精的产品，不过本月1日，外购猪中确有一头在屠宰之前的内部检测中发现瘦肉精残留，公司已按国家规定进行无害化处理（宰杀并掩埋），有关事项均有图文纪录，上交相关部门审阅。

评论：在当前风雨飘摇的市况下，投资者尤需谨慎，对于负面消息较多的个股，切忌盲目抄底博反弹。虽然雨润此次瘦肉精问题暂时来看规模不会很大，但对于已饱受打击的投资者信心而言，可谓雪上加霜，短期建议观望为主。

4 恒大被揭靠员工买楼套10亿分析员：或反映销售有压力

内房龙头恒大地产(3333)上市以来的销售增长惊人，带动股价亦拾级而上。然而，恒大昨日却被揭发，原来上月销售额高达86.8亿元(人民币．下同)中，有超过10亿元竟为员工认购所得，占比超过一成。恒大昨日响应承认，有向员工提供七折的内部认购优惠。但分析员认为，大规模员工认购并不常见，亦不可能持久，认为恒大需详细解释。

恒大昨日对分析员称，7月销售额86.8亿中，10亿来自面向员工的7折内部认购。此等大规模推售员工福利房并不寻常，有市场人士担忧公司遭遇销售压力。雅居乐等内房商表示，员工内部折扣一般只有几个点子，且占整体销售额比重微不足道(见另稿)。内地媒体轰恒大违规认购，实为曲线融资。昨日，恒大收市跌4.9%至4.07元，这是3月底以来最低水平。

评论：虽然恒大地产的内部员工认购额相对于其全年销售目标来说并不算大，但作为内房龙头的恒大地产，亦到了需要依靠员工认购以提升销售额的地步，可见国内房地产企业在国内持续的房地产调控下的艰难处境。

5 内房融资难 大股东纷押股 宝龙向中寿信托借10亿年息14％

内房「缺水」情况日趋严重，不惜抵押大量股份以高息借贷。继天誉置业（059）以高息20厘向建银国际贷款后，宝龙地产（1238）亦公布，向中国人寿信托发债融资10亿元，大股东兼主席许健康，同样抵押其占已发行股本近20％的股份作担保，惟息率仍高近14％。分析认为，中央以多重措施打击楼价及收紧银根，令房企资金流受压，在内地贷款愈见艰难的情况下，惟有依靠其它高息方法以取得资金。

宝龙昨晚公布，向中国人寿信托发行于2014年到期的优先票据，涉及金额为10亿元，年利率为13.8％。发债所得款项扣除开支及佣金后为9.945亿元，将作为现有及新增物业项目提供资金，以及用作一般营运资金用途。

主席许健康同时抵押8亿股公司股份，相当于已发行股本19.66％。据联交所数据显示，许健康现持有约18亿股股份，持股比例约44.46％，故是次抵押股份数量占其个人持股接近一半。

评论：恒大地产尚有较佳的销售增长支撑，销售回款带来的现金流可有效缓解期资金压力。但对于其他销售相对偏弱的内地房地产企业而言，在严峻的资金压力下，通过抵押股份的高息借贷更多的只是解燃眉之急，在国内短期紧缩货币政策仍难将延续的形势下，未来降价销售加快销售回款才是解决资金紧张的最有效手段。

6 特里谢转軚 暗示欧央行暂停加息

欧洲央行总裁特里谢（Jean-Claude Trichet）昨天暗示央行暂时停止加息，因为欧罗区经济下行风险大幅增加，而且通胀已经没有上升风险。

欧洲短期内不会加息，拖累欧罗兑美元跌至两个月新低，低见1.3943美元，其后回升到1.4002美元，跌0.7%。美元兑日圆变动不大，报77.264日圆。

欧洲央行昨天开会决定维持利率在1.5厘。特里谢在会后表示，央行预期欧罗区经济将温和增长，但极不稳定，而且向下风险愈来愈大。他预期，通胀将于明年降至2%以下，而物价风险基本上是平衡的。

评论：在欧债危机愈演愈烈的背景下，欧央行暂停加息，当属预期之内。不过即使欧洲暂不加息，对于饱受欧债危机困扰的欧洲经济而言，其作用也极其有限。当前，欧洲各国统一思想，从大局出发共同应对才是欧债危机博弈上的最优选择。但鉴于欧洲各国在政治上的独立，期望各国真正做到牺牲自身利益，以大局为重，可能性实在不大。