陈家强：港股ETF料年底出台 将拉近中港股价

国务院副总理李克强访港，为港股ETF(交易所买卖基金)于内地交易所挂牌开绿灯。财经事务及库务局长陈家强说，港股ETF已准备就绪，待港、沪、深交易所签署备忘录便可出台，预计今年底前可实现，初期额度不会太大，主要跟从内地合资格境外投资计划(QDII)计划的额度，港股ETF将会成为香港与内地股市之间的桥梁，拉近两地股市距离。

陈家强指出，早于06至07年，即内地第11个5年规划时，港府已有类似港股ETF的构思。「当时政府一篮子的建议当中，亦提到希望两地股市多点互通，尤其当时两地股市估值相差甚远(指同一中资企业在内地的A股从市盈率到股价和市值，都远高于在港上市的H股)。然而这个题目相当敏感，要小心处理」。市场焦点最后落在难产了的「港股直通车」，但陈家强指出，比起「港股直通车」，ETF是更为「稳阵」兼早已有之的产品，可研究成为中港两地股市互动的第一步。

称ETF较「直通车」稳阵

指数ETF即是以跟踪模拟某指数的表现为主要投资目标，所跟踪的指数可涵盖单一股票市场或股票市场中某指定分类部分。港股指数ETF，就是追踪港股指数的基金，在内地交易所挂牌，供内地投资者以人民币买卖。

作为AH股桥梁 市场定价

陈家强指出，若内地对恒指ETF需求大，导致价格上升，会推动香港同样的恒指产品也上升，达致同一产品两地同一价值，只是人民币和港元报价上有汇率差异。如果指数成份股中包含同时在两地上市的A、H股，则「理论上会拉近了两者价格的差距」。不过，这种通过指数产品的套戥，影响是间接的，始终不是A、H股之间的直接互动，加上港股ETF的额度不会太大，不足以影响个别港股的定价，港股和恒指产品的定价将仍然主要由香港市场的交易决定。

除了拉近两地股市，陈家强认为，港股指数ETF的意义在于让内地投资者认识及参与香港股市。

额度难估 料使用QDII余额

他又透露，港股指数ETF，最终拍板批出额度的是中国证监会，现阶段难以估计具体金额。内地早有QDII(合格境内机构投资者)产品，港股指数ETF应会使用QDII下的配额，料首批港股指数ETF额度不会太大。

编者按：若中、港两地股价趋于一致，H股股价较A股有折让的，理论上会有资金由内地流入，但由于股价受众多因素影响，不能保证那些H股股价会上升。反过来，若果日后开通的RQFII(人民币合格境外机构投资者)，日后会用来在香港推出买卖A股实货的ETF，H股股价较A股有溢价的股份，便可能会有资金由香港流出。