A股弱势或对港股后市造成压力

由于美国7月份消费者开支数据强于市场预期，投资者也继续对QE3的推出抱有期望，隔夜美股大幅攀升，道指已重上11500点关口；内地A股则继续受到准备金缴纳范围扩大负面因素冲击，周二呈现高开低走格局。港股市场则摆脱了A股疲弱的牵制，跟随美股持续反弹，恒指已升至20000点关口上方。

恒生指数昨日最终收报20204.17点，上涨339点，涨幅达1.71%；大市成交显著放大至891亿港元，但分析人士预计其中逾200亿港元应由建行配股交易贡献。中资股领涨大市，国企指数与红筹指数涨幅分别高达2.24%和2.44%。

从盘面上看，中资资源股及金融股成为大市领涨主力。资源股方面，由于受到利好的经济数据及QE3预期支撑，国际油价出现反弹，中石油、中海油昨日涨幅均在3%以上。

银行H股昨日再度全线上涨，恒生中国H股金融行业指数涨幅超过2%。在准备金缴存范围扩大的利空消息下，中资银行股持续强势主要有以下几个因素：首先，保证金存款纳入准备金缴存范围，对于大型银行的冲击要小于中小银行，而对于资金面的影响也将在很大程度上得到对冲；其次，近期银行AH比价持续攀升，相应H股持续反弹可以看作比价的反向修复；最后，美银减持建行的消息已尘埃落定，利空出尽后迎来反弹也在情理之中。

此外，中资水泥股表现极为强势，中期业绩好于预期的金隅股份涨幅超过7%，海螺水泥、中国建材涨幅也在5%左右。瑞信发表报告表示，金隅中期纯利高于该行预期12%，水泥每单位毛利改善，EBIT按年升24%符合预期，物业发展EBIT高于该行预期40%。另外，瑞银也发表报告指出，中资大型水泥制造商最近采取的一系列举动表明，水泥行业的重组在加速。受货币紧缩政策影响，中小型水泥制造商，尤其是低利润率地区的水泥制造商面临的现金流压力加剧，这为大型水泥制造商提供了重组的良机。

展望后市，港股近日更多地受到美股持续反弹刺激，重返20000点关口之上，但从成交量上看，投资者心态依然较为谨慎。若内地A股持续弱势，当比价效应得以一定程度的修正之后，难免会对港股形成压力。而欧美方面也不可盲目乐观，毕竟欧债问题仍未根本解决，而美国经济依然面临增速放缓、通胀上行的两难境况。