香港股市8月31日重要新闻点评

1 美银折让11%沽建行 套现647亿

急需集资的美国银行，终于落实沽售建行（939）股份套现。美银昨晚宣布向一个财团出售共131亿股建行股份，套现83亿美元（647.4亿港元），相当于每股作价4.94元。配售的股数较日前传闻的127.9亿股为多，每股作价较建行H股昨天收市价折让幅度多达11%。美银估计可获得税后盈利33亿美元（257.4亿港元）。

美银未有透露接货的投资者名单，但是日前已有传闻指出，美银接触12名投资者配售建行股份，其中包括中东、亚洲区主权基金及若干私募基金。昨天传出中国主权基金中投有份接货，其它接货的投资者还包括中东卡塔尔主权基金及国浩集团，但此传闻未经证实。消息传出后，截至昨晚12时，建行在美国的预托证券（ADR）报5.437元，较本港收市价跌2%。美银股价则报8.16美元，升5.2%。

评论：市场对于美银在解禁期到后将大幅减持建行的预期终兑现，由于市场之前早有预期加上接货的主要是财团，在美银正式减持建行后，内银股短期或利空出尽而有所反弹。不过由于内银股面临的房地产、地方融资平台风险仍高，加上人行扩大存款准备金的征收范围对内银股的不利影响，内银股反弹力度料相对有限。

2 内地扩存准金范围 短息抽升1.7厘

人行上周五宣布扩大存款准备金的征收范围，令经历加息与存款准备金率（RRR）上调，以及策略性股东减持等多重打击的内银股，再次遭受打击。分析人士指出，此次变相上调存款准备金率，将冻结资金约9000亿元（人民币．下同）。除对内银的直接影响外，内地企业特别是中小企的资金将因此进一步被抽紧，推高借贷逾期风险。

受人行宣布扩大存准金范围对银行间流动性的冲击，上海银行同业拆息14天期昨天大涨177.57点子，至5.4232厘；1个月期亦上升27.08点子，至5.2858厘。

巴克莱资本首席分析师颜湄之预计，这对中小型银行的不利影响更大。她认为，人行此次没有直接上调存准金率，而是扩大存准金征收范围，说明此举的主要目的是控制和规范银行的表外资产，即如理财产品等银行存贷业务以外的项目，而非纯粹抑制流动性。

评论：人行扩大存款准备金的征收范围等于变相的再次提高存款准备金率，对于内银股的影响只是其影响的一方面。对市场影响更大的是，政策出台，亦表明国内将继续推行紧缩货币政策，令市场对于国内将放松宏调的预期落空。

3 金风绩差股价跌至新低

金风科技（2208）中期纯利倒退45.05%至4.25亿元人民币，差过市场预期，主要受原材料价格上升及上半年风电审批暂停的影响，令毛利率及销售均出现下跌。金风昨天股价创新低，业绩后重挫12.3%，收市报3.99港元。

金风科技董事长兼执行总裁武钢表示，虽然风电行业目前正遭遇调整，但长期来看，国家对风电行业的规范将有利于行业更健康发展。他同时预计，下半年国家将恢复风电审批，有利销售。

评论：金风逊于预期的中期业绩，使其股价昨日跌穿4港元大关。整体而言，国内风电行业增长放缓的趋势仍将延续，风电设备生产商产能过剩的形势中、短期内难言改变，对于金风科技而言，最坏的时刻仍未到来。

4 限购扩大前 二三线楼市火爆人民日报︰调控方向不变 力度不松

在浙江台州为二三线城市限购令拉开序幕后，《人民日报》昨日发表文章称，限购令升级显示调控楼市的决心，调控「还将继续加大」。而在限购令出台前夕，不少二三线城市出现抢购潮，上演楼市最后疯狂，不少北京周边城市最近10天成交量倍增。

浙江省台州市日前发布通知，将对商品住房实施限购，成为近期首个限购的二三线城市。未来将有不少二三线城市陆续出台限购措施。分析指出，预计二三线城市将在本月底陆续出台限购政策。

《人民日报》昨日发表的文章称，7月中旬国务院常务会议提出，房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施，清晰的表明了中央政府对房地产调控的态度─「非但不会放松，还将继续加力」。中国房地产业协会副会长朱中一称，限购范围扩大至二三线城市，体现国家要把房地产调控坚持到底、毫不动摇的决心。

评论：二三线城市的限购即将全面展开，虽然现时来看国内主要城市房价并未出现较大幅度的调整，但相信随着国内对于房地产调控的延续，加上二三线城市限购将使房地产企业回款更加困难，未来房价或有所调整。

5 神华全年经营目标 冀超额完成

神华（01088）上半年煤炭产量及售电量均实现全年目标五成以上，董事长张喜武相信，全年经营目标可超额完成。该公司一直积极推动资产并购整合，除再次收购母公司煤炭及电力资产外，更将加大力度收购电力项目，目标为高负荷、高电价的沿海沿江地区电厂。

内地火电企业深受煤炭高企的成本压力，业绩表现颇不乐观。不过，张喜武认为，电企估值较低，正是良好的收购时机，况且旗下电力板块业绩仍强劲。他指，公司上半年收购数个电厂，未来仍有空间进一步提升装机容量，以增加抗风险能力，目前已有数个项目洽谈中。

至于近日公告母公司注资事宜，执行董事兼总裁凌文则表示，有关申请已获批，惟目前尚无具体细节可公布。由于注资程序较多，相信今年内完成不太可能。

评论：在中国经济持续增长，对于能源需求不断扩大的背景下，在未来较长的事件内煤炭仍将是中国能源供应中最重要的组成部分，中国对于煤炭的需求在总量上仍将持续增长。加上现时国内通胀形势仍然严峻，煤炭价格短期内难于回落，煤炭股可重点关注。

6 消费数据佳 美股曾飙223点希腊银行合并 金融股劲升金价挫

美国消费开支意外创5个月来最大升幅，纾缓市场对经济可能重陷衰退的忧虑，加上希腊银行合并刺激银行股劲升，以及气旋艾琳对美国的破坏远较预期温和，市场风险胃纳升温，美元及美债下滑，金融股带动欧美股市大升。

道指午市曾升223点，本港今晨1时45分（收市前2小时15分），升198点，报11482点，标普500指数升25点，报1202点；希腊银行股大升带动当地股市一度狂升16%，创20年来最大升幅，惠及Stoxx欧洲600指数升1.4%；英股假期休市连同美股受风暴影响，交投淡静；数据强劲及避险因素降温令美债及金价大跌，10年美债孳息从2.19厘升至高见2.29厘，现货金再度失守1,800美元关口，跌2.7%、至低报1,779美元。

评论：较佳的经济数据是昨日美股造好的主要原因之一。不过消费开支的好转能否延续尚待观察，而接下来将陆续出台的美国8月经济数据将使市场对于现时美国经济形势有一个更加清晰的认识，将直接影响未来美国刺激经济政策的推出。