香港股市8月24日重要新闻点评

1 汇丰中国PMI微升 制造业回暖下半年GDP料增9% 硬着陆风险降

汇丰8月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.8%，高于7月份的49.3%，显示中国制造业活动放缓情况未有预期中严重。有分析指，数据反映中国经济较预期理想，「硬着陆」风险较小，预料下半年中国GDP仍会维持9%的水平。

汇丰昨公布，8月份汇丰中国PMI初值为49.8%，比7月的49.3%小幅反弹，高过市场预期。

各分类指数收缩趋势亦在趋缓，其中新出口定单指数的初值反弹至49.6%的3个月高位，制造业产出分类指数则从7月份的28个月低点47.2%，升至8月份的49.4%。汇丰中国制造业PMI初值比最终数据的发布提前约一周，以便及早向市场提示中国制造业的经营状况，官方PMI数据则在每月1日公布。

评论：汇丰PMI数据初值的回升，减轻了市场对于中国经济“硬着陆”的担忧。在当前美国QE3势在必行，新一轮全球性通胀极有可能形成的形势下，国内面临的输入性通胀压力可能继续加大，在本月国内经济数据出台前后，中国再次出台紧缩货币政策的预期增强，将对现时中、港股市的反弹构成较大压力。

2 人币FDI出台 金额不设限订立制度 简化审批 5日完成

国务院副总理李克强宣布一系列人民币回流措施话音刚落，中国商务部即发放跨境人民币直接投资(FDI)的征求意见稿，列明地方政府商务部门可审批3亿元以下、不涉宏调行业的申请，整份文件没有为人民币FDI设有额度限制。商界及金融界人士相信，人民币FDI的审批，应会较现时美元FDI更便利。

商务部周一晚深夜于其网站发出《商务部关于跨境人民币直接投资有关问题的通知(征求意见稿)》，就人民币FDI公开征求意见，截止日期为本月31日。

评论：在RQFII规模相对较小的情况下，预期不设限的人民币FDI将成为人民币回流国内的最主要方式，人民币FDI政策将大为缓解当前在港人民币投资方式缺乏的现状，有利于人民币国际化进程和香港离岸人民币中心的建设。但同时人民币回流国内渠道的建立，对于国内紧缩货币政策执行的负面影响亦不容忽视。

3 国寿业绩逊 外围曾急挫6%半年少赚28% 券商忧续跑输同业

中国人寿（02628）上半年业绩令人大跌眼镜，上半年满期及年金给付大增176亿元（人民币，下同），拖累净利润按年倒退28%至129.64亿元。业绩大幅倒退并拖累偿付能力充足率由去年底的212%急降至164%，国寿随即宣布发行300亿元次级债，以补充资本，并不拟派发中期息。

上半年盈利仅相当于彭博预测全年净利润的36%。投资者昨炒落后，国寿获追捧令股价炒上22.95港元，升4.32%。分析员估计，预期落空今日将令国寿受重压。本港今晨1时30分，国寿在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报21.5港元，较港收市价22.95港元低1.45港元或6.3%。

评论：大蓝筹股中国人寿（02628）的业绩大幅逊于预期，今日其股价料将有较大幅度的调整，将对港股反弹构成较大压力，虽然有隔夜美股大幅回升带动，但港股今日走势仍不乐观。

4 中电信半年多赚10％ 符预期

中电信（00728）昨公布上半年业绩，纯利增约10.2%至97.1亿元（人民币，下同），符合市场预期。董事长王晓初称，移动业务已录盈利，比预定提前半年达标，连同7月上客数字理想，刺激股价午后急升；但有券商则对其利润率下跌表示担心。

2008年重组后，中电信开始经营流动电话业务。王晓初称，原预计于11年底，令移动业务录盈利，但数据增长较快推动下，目标提早半年完成。移动服务收入按年升约5成至377.8亿元，占整体收入1,201亿元约三成，公司不拟派中期息。

中电信7月份新增257万用户，当中约202万户为3G用户，令累计移动用户达1.1亿户。有分析员指，中电信3G上客势头较预期佳，原因为其提供予消费者的手机选择较多，间接令股价午后上升。若以7月份的3G上客数比较，中电信所占的比率约为31%。

评论：中电信业绩符合预期，加上下半年将引入iPhone对其业绩的拉动的憧憬，在当前市场心态趋于保守的情形下，作为公用股的中国电信将有机会受市场追捧。

5 富力赚20亿增1.9倍 毛利率飙

富力地产（02777）上半年纯利大增1.86倍，至20.1亿元（人民币，下同），每股盈利0.62元，派中期息0.2元。由于广州珠江新城项目入帐，富力毛利率由去年同期32.1%急升至49.1%，董事长李思廉坦言，下半年毛利率将有所回落。

期内，富力实现营业额109.8亿元，按年增58%，物业发展业务纯利20.3亿元，按年增2.69倍。公司上半年实现合约销售134亿元，仅完成全年目标33.5%，主因上半年取得的预售证仅为全年计划20%，其余80%料能于下半年获得。李思廉表示，对完成全年销售目标仍有信心。公司上半年共有330亿元可售物业，已售130亿元，去化率约40%；下半年可售物业价值610亿元，计划售出270亿元，去化率估约43%。期内交付面积72.4万平方米，仅为全年预计交付面积25%。

评论：在国内持续的房地产调控下，富力地产上半年的毛利率仍高达49.1%，表明国内房地产调控效果仍不佳，房地产开发商仍然享受暴利，国内房地产调控政策力度必须进一步加强，已达到真正控制国内房价的目标。

6 道指收市涨322点 重越万一问题银行减 美汇跌金价泻

市场继续憧憬联储局将推出刺激经济复苏措施，与美国问题银行5年来首次减少，连同中国及欧洲PMI制造业数据胜预期，纾缓市场对环球经济滑坡的忧虑，令美股午市上升，避险因素降温，令金价升创1,913美元新高后急挫。

道指午市升幅扩大，重上万一点水平，以接近全日高位收市，本港今晨4时（即收市），升322点，报11176点；标普500指数升38点，报1162点。思科及微软升逾2%，令科技股成为标指表现最佳的股份，惠及纳指升100点，报2446点。英法德股升0.7%至1.1%。美国数据疲弱，抵销避险因素降温，令美债无大变化，10年债息维持2.1厘不变。