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港股沽空指标高企 估值低廉高盛荐中资股

  据港媒报道,美国经济衰退及欧债恶化的忧虑再度笼罩环球股市,投资者避险情绪偏高,港股上周五沽空更高达13%,多项指标亦显示港股短线未摆脱弱势,本周难免随外围继续波动,19000点大关仍是关键支持。

  两股灾沽空率高 寻底4个月

  在上周五,美国道指再挫1.5%,惟重磅股外围喘定,滙丰控股(00005)于美国挂牌的预托证券(ADR)折算收报65.1港元,较港收市价65.2元低0.1元;中移动(00941)ADR折算收报76.25港元,较港上周五收市价75.8元高0.45元;国寿(02628)ADR折算收报21.65元,较港上周五收市价21.6元高0.05元。港股若今开市反映外围市况,恒指将高开约60点。

  不过,据本报归纳4项“见底指标”,港股短线处弱势的机会较大。“沽空比率”是其中一个领先指标,从1998及2008年两次股灾来看,沽空比率在冲破双位数字后,港股花至少4个月时间寻底,累积跌幅分别37%及52%,并在见底后分别以5个月及1年时间收拾失地。

  另一个指标为互惠基金投资组合的现金水平,据美银美林8月份调查显示,环球基金最新现金水平见5.2%,是2009年3月以来新高。无独有偶,环球基金8月首3周走资高达420亿美元,略低于09年2月走资450亿美元纪录。环球基金今年以来走资600亿美元,相等于2010年吸资额的一倍。

  好友看估值廉 高盛荐中资股

  花旗引用EPFR资料指,今个8月亦是自08年9月雷曼爆煲以来,首次出现股市、债券及现金同时出现走资,意味资金不是仅看淡股市,而是索性全方向撤走。宏观环境不明朗,好友(看好后市的投资者)继续乐观的理据多落于估值便宜上。高盛亚洲策略部指,亚洲(日本除外)股市市盈率(PE)已跌至仅10倍,中国及南韩是单位数字。瑞信亦称MSCI中国指数目前市帐率1.8倍,仍较08至09年谷底值高10%。高盛中国策略部表示,中资股短线走势关键在于外围宏观经济情况,亦影响盈利前景,不过该行相信中国基本因素仍然稳定,在政策上有放宽收紧力度的弹性。高盛又认为中资股现价已足够地反映环球经济不景,以未来3至6个月投资角度而言,具良好价值。

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