香港股市8月16日重要新闻点评

1 港股报复式反弹 汇丰美续扬恒指飙3.3%两年最劲 成交待配合

经过一周的股灾式下跌后，港股昨在内地放宽银根的憧憬下报复式反弹，加上冚淡仓盘涌现，刺激恒生指数以冠绝亚太股市，逾两年来的最大单日升幅3.3%，升至全日高位20260点收市。

投资界各自演绎主要行业的利好消息，令重磅股跨行业急升，但就未敢断言港股见底，而升市成交亦未配合。

道指昨曾升逾170点，本港今晨1时45分，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报70.2港元，较本港收市价69.8元高0.4元；中国移动（00941）ADR折算报75.15港元，较本港收市价74.75元高0.4元；中国人寿（02628）ADR折算报23.5港元，较本港收市价23.55元低0.05元。

评论：港股昨日的报复性反弹，连同昨晚美股的继续造好，表明前期导致市场大跌的恐慌情绪已大为舒缓，港股短期企稳趋势明显。唯基本面上看，现时欧美经济形势仍只能说是稍显改善曙光，后市不确定因素仍多。技术上看，恒指昨日的反弹也缺乏成交配合，尚难断言港股已见底。整体而言，港股虽已有反弹趋势，但反弹力度仍需更多利好消息配合，仍需谨慎。

2 中央：地方债风险可控4招拆弹纾危机 沪指重上2600

内地地方债务问题令外界关注，国家财政部强调，地方政府有足够经济能力和财力应付债务，只要控制新增债务，目前地方债风险依然可控。当局亦推出4招措施化解风险。市场憧憬地方债务问题有望解决，将利好内地银行，昨日内地股市在金融股带动下升超过1%，上证指数重上2600点大关。

地方政府债务问题一直困扰金融市场 ，财政部发表文章指，截至2010年底，全国地方政府性债务余额为10.7万亿元（人民币，下同）。地方政府负有偿还责任的债务余额，与其综合财力的比率为52.25%；如果按地方政府负有担保责任的债务，全部转化为政府偿债责任计算，债务率则为70.45%。

评论：财政部提出的解决地方债务平台举措，虽然目前还缺乏细则配合，但切实表明了国内对于地方融资平台风险的重视，减轻了市场对于内银股将承担大部分地方债务风险的担忧，有利于内银股股价反弹。

3 IPO望解冻 中信证券周四闯关

乘大市喘稳，休战逾月的新股市场有望解冻。市场消息指，力争本周四（8月18日）作上市研讯的中信证券，最高集资额料约216亿元，若顺利过关，暂定于9月中招股，有望成为下半年首只重磅「百亿股」。

至于已闯关的内地第二大鞋履零售商鸿国国际，也密谋下月出台，最多拟筹23.4亿元。

自上月27日高鑫零售（06808）挂牌后，新股市场急遇冷锋，未有新股上市，包括光大银行（新上市编号︰06818）等多只巨企均押后上马。

评论：市场稍见企稳，新股市场就酝酿重启，一方面表明企业对于港股后市颇有信心，另一方面亦表明，在国内持续的调控下，拟上市公司对于资金的迫切需求。

4 银监松手 内银偷步升公布新标准 大银行明年底前毋须集资

中国银监会昨日公布《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，《办法》明确列出各类资产风险权重(定义见另文)标准。分析员普遍认为，《办法》较市场早前传出的版本明显「松手」，有助消除内银资本状ú幻骼室蛩兀新资本监管标准虽令内银资本充足率有所下降，惟料大型银行明年底前应毋须再集资。

银监会网站是在昨天下午接近收市时公布《办法》，内银股昨天收市前一小时突然抽升，收市涨幅介乎3%至7%。

早于今年5月底，市场便传出监管当局拟将2004年的《商业银行资本管理办法》升级，其中最为明显的影响，便是在信用风险资本计量上，为权重法下的风险权重厘订新标准，消息传出后，成为内银股积弱的其中一个成因。

评论：银监会放松对银行资本金的要求，表面上看将减轻内银股短期集资压力，有利于内银股股价企稳。但中长期看，此举并不能减轻内银股面临的巨大房地产及地方融资平台风险，反而会降低银行的抵御风险能力，实质效果上显然不如财政部就地方债务风险的表态。

5 忧乌轮报废 瑞银允贱价和解

高盛发行的日经指数窝轮错价「乌轮」事件，拖延至今逾5个月再有新发展。持有乌轮逾三成街货的机构投资者瑞银，眼见到期日逼近，接受大削价的和解方案，以免乌轮结算时投资可能化为乌有。

高盛亦一并向未接受回购的投资者重启回购方案，按5月时的回购价回收该批末日乌轮，较接受和解方案的瑞银条件优厚。

市场早已传出，识破高盛日经轮招股文件结算价汇率方程式出错，并大手扫入4只乌轮的机构投资者之一为瑞银。瑞银发言人昨证实，确与高盛按双方同意作价回购窝轮。

评论：高盛「乌轮」事件一直拖延至今，最终也是由于相关窝轮无较大的实际行使价值才迫使更多的街货持有者同意回购，高盛在解决整个「乌轮」事件过程中显得缺乏足够的诚意。

6 企业并购冲喜 美股曾涨173点欧元回升 中国续增持美债

企业并购消息及日本次季经济胜预期，连同欧债危机降温，掩盖美国令人失望经济数据带来的负面影响，重燃市场风险胃纳，美元及金价下滑，商品及金融股带动环球股市进一步反弹。

道指早段曾升173点，本港今晨1时45分（收市前2小时15分），升143点，报11412点，标普500指数升17点，报1196点，纳指升24点，报2532点；美债无大变化，10年美债孳息维持2.25厘不变；量度市场恐慌情绪的芝加哥VIX惊慌指数跌9.3%至32.97。

量度欧洲债务违约的信贷违约掉期（CDS）降至本月低位，连同美国数据疲弱，令欧元升兑1.4477美元一周高位，升1.6%；美元兑76.6日圆，跌0.2%，澳纽加元商品货币反弹，美元兑瑞郎受瑞士央行遏抑瑞郎强势影响回升；美汇指数跌1.1%、至低见73.76；现货金价跌18元、至低见1,728美元，午市回升；纽约及伦敦布兰特期油分别升2.5%及1.5%、至高见87.49及109.63美元。

评论：欧美股市全线反弹，表明市场恐慌情绪有所舒缓。唯现时美国经济数据仍差，欧洲债务危机仍有继续发酵可能，投资仍需谨慎。