• 行业新闻
企业重组上市IPO

新兴市场股市估值偏低 奠定反弹基调

据港媒报道,新兴市场基本面相对稳健,风险厌恶情绪意味着其股票被低估,但情况或即将改变,因低估值已引起了投资者的兴趣。

新兴市场股票估值挫至历史低点,指标股指年内跌逾6%,与全球股市走势大致相符。在基本面强劲和风险偏好回升的扶助下,新兴股市去年以75%的涨幅跑赢其它主要股市,全球股市去年上涨32%;今年更加稳健的基本面却没能提振新兴股市,因风险厌恶情绪重新抬头。分析师和投资者表示,由于估值诱人,下半年新兴股市有望反弹。

今年跑输 出人意表

Schroders新兴股市主管Allan Conway表示,新兴股市在未来六至十二个月或将上涨20%至30%,“出人意外的是新兴股市已经一跌再跌,其基本面要比已开发市场好太多;(在新兴市场)我们并没有看到已开发国家所面临的问题,像是高负债水平、需要抑制庞大财政赤字,以及非常疲弱的经济增长。(新兴市场和已开发市场)基本面脱勾的情况甚于股市”。

摩根士丹利上月转为增加新兴市场股市的配置比重,为近一年来首次增持新兴市场资产。该行表示,指数的估值比起长期均值低了一个标准差。新兴股市十二个月预期市盈率为九点六倍,市净率为一点七六倍,均已来到2004年周期以来的低水位。在今年稍早全球股市大跌前,其市盈率为十三倍以上。据EPFR Global资料,经过5月的下跌后,估值较低的俄罗斯和中国等市场已经再次开始吸引资金。

对政策收紧及抑制房产价格举措的担忧打压了内地和香港股市,中国沪市是今年全球表现最差的市场之一,跌幅超过20%。

“从历史角度看,中国股市正接近谷底,若油价适度保持坚挺,俄罗斯是全球最廉价的市场之一。”Conway表示,Schroders对俄罗斯的投资已高于基准,对中国和巴西的投资也“即将高于基准”。

巴西经济第一季以最少十四年来最快速度增长,IMF周二将俄罗斯2010年经济增长预测从4%上调至4.25%。

大量IPO恐短期触顶

随着经济基本面好转,大量首次公开发行(IPO)蓄势待发,可能对新兴市场资产需求造成压力。部分IPO因市场人气疲软被推迟。

周一取得的数据显示,中国农业银行谋求通过在香港和上海两地上市筹集逾230亿美元资金,有望创下全球最大规模的IPO;农行此次IPO先前盛传最高集资可达300亿美元。数家俄罗斯企业推迟了IPO计划。尽管有些企业推迟IPO,但今年新兴市场IPO也已经达到2008年全年的水平,并超过2009年半年的水平,这可能对投资者是一个警示。

“当有大量企业进行IPO时,市场就会触顶。”基金公司Hermes董事总经理Kees Verbaas说:“2008年也出现了这种情况。”

同时,东欧预料比其它新兴市场风险更大,因对欧罗区非核心国家的担忧影响了对东欧市场的信心。较大的新兴市场国家多数负债水平低,中国的债务相当于GDP的比重不到20%,俄罗斯更是不到7%。

F&G新兴市场股市部主管Jeff Chowdhry表示,到年底时,新兴市场股指可能较当前水平上升约15%。

现成公司热 | 信托基金 | 财务管理 | 政策法规 | 工商注册 | 企业管理 | 外贸知识 | SiteMap | 说明会new | 香港指南 | 网站地图 | 免责声明
香港瑞丰会计事务所
客户咨询热线:400-880-8098
24小时服务热线:137 2896 5777
京ICP备11008931号
微信二维码