香港股市8月3日重要新闻点评

1 新华社：下周三前后或加息

国家统计局于本月9日（下周二）公布7月份经济数据前，近期加息预期再次升温，拖累了内地股市 昨日下跌近1%，上证综合指数再创近1个多月来新低。

而新华社旗下专业财经网站“新华08”的宏观 分析判断称，目前加息预期升温，8月10日（下周三）前后将是重要加息时间点。

不过，该宏观分析报告也指，7月份以后居民消费价格指数（CPI）将逐步回落，由于中国人民银行 在通胀下行之际加息并不常见，“判断8月10日左右为重要时间窗口，如果人行在8月没有采取加息行动，则基本可以判断本轮加息周期将结束。”

评论：在仍然严峻的通胀形势下，中国目前从紧的货币政策不会出现放松。在存款准备金率极高以及中小企业资金压力极大的情形下，加息相对于调整存款准备金率而言，既能达到控制通胀的目的，又能一定程度上使贷款在大型国企和中小企业之间的配置更加合理，应为近期首选的货币调控政策。

2 南韩买金避弱美元 新兴国料跟随

美国主权评级随时有被调低之虞，美元资产弱势未减，在投资者均寻觅资金避难所之际，全球央行已率先行动。昨天南韩宣布，把部分外汇储备转投黄金 ，希望能分散美元不断下滑的风险。南韩央行之举实时刺激国际金价 再创高峰，昨晚一度升至1641.5美元，更令市场憧憬的是，其它如中国等新兴国家都有可能效法，把更多外汇资产转移至黄金等贵金属 。

南韩央行昨天发表声明指出，过去两个月买入了25吨黄金，总值12.4亿美元，整体黄金持有量升至39.4吨。央行没有透露所买的是实体金还是ETF，也没有透露是否计划购买更多黄金。这是南韩央行于1997至1998年亚洲金融风暴以来首次购买黄金。当年南韩在拖债边缘，国民出动其首饰或金条，捐金救国。

评论：经过此次美国债务上限危机之后，无论美控制的评级机构是否会调整美国的信用评级，国际社会对于美两党为了政治利益，而致世界其他国家利益而不顾的态度已有了清晰的认识。各国在外汇储备上更多的更少的选择美元，转而选择如黄金等的其他储备资产实属正常。随着美、欧经济不明朗因素增多，黄金避险性需求再度升温，中期看，后市仍有机会继续走高。

3 铁道部负债首破2万亿 市场忧虑新投资减少

中国铁道部所属运输企业2011年上半年盈利42.9亿元（人民币．下同），总负债首破2万亿元，负债率高达58.53%。业内人士表示，若扣除铁路建设基金，铁道部上半年亏损将超过250亿元。

市场担心铁路部负债高，加上温洲发生高铁事故，日后铁路部将减少投资新建设，对于与铁路相关的股份有负面影响。

早前铁道部财务司公布的财务数据显示，今年首季铁道部亏损37亿元；以此计算，今年第二季度盈利总额则为79.9亿元。不过，铁道部上半年的利润并未扣除铁路部门征收的税后铁路建设基金，预计上半年税后铁路建设基金至少有300亿元。如果扣除这一项目，铁道部上半年实际至少亏损250亿元。

评论：一方面是负债高达2万亿的铁道部所属运输企业上半年盈利仅42亿元，另一方面是极具发展潜力的中国中小民企受至于资金压力，处境日益艰难，扭曲的利率已严重伤害了中国经济未来的发展空间。回到中国的铁路产业，即使暂不从安全角度考虑，长期的垄断经营已使中国铁路产业在经营上效率极其低下，改革刻不容缓。

4 光行踩油 赶下周二招股

光大银行（新上市编号︰06818）H股上市进程反复，市场消息指，若明日得到向港交所申请的豁免，将最快于下周二（9日）开始公开招股。

光大银行H股为落力赶于8月18日（即A股上市周年纪念日）挂牌，消息指光行公开招股最快于下周二开始，意味孖展冻息缩短至仅5天（券商普遍在招股截止日到分货前夕计息），一手暂定为1,000股。

按港交所上市规定，本地挂牌公司的股权分布，须至少有25%为公众股东持有。若新股发行人预期上市时市值超过100亿元，港交所则可接受一个介乎15%至25%之间的公众持股比例。

市传光行将于明日，向上市委员会申请公众持股比重豁免，以启动招股程序。从光行预览数据所见，其股本包括404亿股A股。假设是次发行的H股，占扩大后股本不足15%，则H股发行股数约为71.3亿股，较6月时拟发行的105亿股减少逾3成。

光行的发行估值亦存变数。有基金经理指，尽管光行把招股的市帐率（PB，即股价除以账面值，愈低愈吸引），由约两个月前的1.9倍，降低到约1.45倍，市场大都还价到1.2倍左右。不过亦有消息指，光行已获相当投资者捧场，管理层才属意加速招股。

然而若市况未能配合，令光行赶不及8月18日挂牌，市传将争取8月下旬出台，或9月底前出场。

评论：光大银行趁着香港中期业绩期招股，是明智的选择。同时光银下周的招股亦表明又一波内银集资潮即将袭来，内银股或受拖累。

5 传200亿国债月中发 历来最多

银行消息人士透露，财政部已落实在8月中第三度来港发债，预计发行时间在8月中旬左右，发行对象仍以机构投资者为主，并继续面向个人投资者销售部分短期人民币国债。此次发行仍将通过香港金管局债券工具中央结算系统招标，发行期限将在之前基础上进一步丰富，以更好的满足投资者不同的投资需求。

消息指出，财政部是次发债金额将较市场原先预期的100亿元（人民币，下同）为高，将达200亿元，确实数字待最后定案。而今次财政部发债将可创出三个之“最”——三次发债中最高的发行额度、最多年期选择、以及最多银行参与。

评论：在国际社会对美元信心极具下挫的当下，财政部加大在港发行人民币国债的力度，可谓恰逢其时。此举一方面有利于人民币国际化进程，另一方面，亦是对香港建设人民币离岸中心的最有效支持。

6 美股 收市跌265点

美国个人开支意外地近两年来首次下滑，增加市场对环球经济放缓的忧虑，连同担心美国债务评级或遭降低，与欧债危机扩散至意大利及西班牙，避险因素令金价再创新高，拖累环球股市继续寻底。

美国参议院今晨以74比26票通过调升债务上限，总统奥巴马立即签署落实，评级机构惠誉率先表态，维持美国AAA评级，但明言须保证削赤计划推行。

本港时间今晨4时（即收市），道指收报11866点，跌265点；纳斯达克指数收报2669点，跌75点；标普500指数收报1254点，跌32点。

评论：欧债危机再起波澜，美国经济数据连续偏弱，抵消了美国通过债务上限议案所带来的利好，昨晚美股重挫。美国经济在结束了QE2的第一个月经济数据即表现不尽人意，表明了美国经济复苏趋势的脆弱性，美后市推出QE3可能性有所提高。不过鉴于美国明年大选的政治因素，经济刺激方案出台的事件或延后。