香港股市7月21日重要新闻点评

1港股重见22000 汇丰美再扬

市场避险意识减退，港股即见反弹，恒生指数昨收报22003点，再升101点或0.5%；国企指数收报12382点，升85点；主板成交增至668亿元。

基金经理调查显示，全球市场对中国增长预期提升。投资界观望，中国增长故事和市场正被低估，能否随欧债问题和美债上限争拗触发的避险情绪消退，成为大市动力。但证券商相信，除非确认中国政策转向，否则市况难有突破。

美银美林获265个管理7,920亿美元资产基金经理参与的调查显示，在7月8日至14日受访期间，基金经理预期全球增长加速的较预期不加速的高出19%，虽远低于6个月前，但较5月的10%上升，主要受惠于对中国增长预期大幅提升。

评论：国内在出台涉及楼市的加强土地管理措施，美国债务上限问题仍困扰市场信心，而关乎希腊会否违约以至欧元区前途的欧盟领袖峰会今日召开，整体而言外围经济形势不明朗因素仍较多，将制约恒指反弹动力。而昨日恒指虽重回22000点，唯成交仍仅668亿港元，亦表明市场信心不足，短期来看，大市观望气氛仍较重，港股后市不宜过度乐观。

2中央5招 加强土地管理

继上周公布楼市调控「新国五条」之后，中央再度推出涉及楼市的调控措施。国务院昨日公布加强土地管理的5项措施，要求各地提前做好明年保障房的用地安排，加强耕地保护、查处违规建设高尔夫球场。至于土地拍卖亦要改革，加入地价、楼价「双向竞价」，和配建保障房等条件，意味日后卖地未必再是「价高者得」。

总理温家宝昨日主持国务院常务会议，研究部署近期加强土地管理的重点工作，是连续第二个星期触及房地产问题。

会议指出，当前建设用地供需矛盾突出，严格保护耕地和保障必要建设用地难度加大，用地浪费的现象依然存在，违规用地、侵害群众权益问题时常发生。会议更指出，必须坚持严格执法，进一步加强和改进土地管理工作，促进经济社会全面协调可持续发展。

评论：通过加强土地管理，完善土地招标拍卖挂牌出让制度，从源头上进一步加强房地产调控，从思路上看，是极为可取的房地产调控政策。唯好的政策还需要准确的执行，需要更多细化政策以更好的防止政策执行中的可能漏洞。

3 大摩一句钟五改恒生报告先唱淡后唱好最终撤回 投行报告再「乌龙」

近期投行研究报告接连出错，继早前高盛发出「乌龙」报告后，昨天又到摩根士丹利重蹈覆辙，早上开市时段的短短一句钟内，大摩五度对恒生银行（011）发出策略报告，先预言恒生大有机会在15日内报跌，复又收回，未几再出报告来个180度转軚，改为唱好，预测会跑赢大市。扰让一番后，结果竟又收回报告。接连出错，大摩报告迅即在市场传为笑谈。

有市场人士认为，大型投行研究报告向来对股价极具影响力，大摩昨天罕有「乌龙」，监管机构实有必要关注查问。恒生昨天股价在「摩笛」乱吹下，结果先升后跌，收市报121.5元，跌约0.4%。至于乱出报告的分析员Anil Agarwal，昨天接受本港「now TV」查询时辩称，一日五出报告又前后矛盾，是因为计算机系统出错所致。

评论：像大摩、高盛这样的国际知名大投行，竟然屡屡出现这种另市场啼笑皆非的低级错误，恐无法仅用技术失误来解释。有了这些低级失误的警示，对于大行的研报，投资者更应客观的看待，切忌盲目迷信。

4 扶持政策出台 新能源股「冷静」

内地媒体及外电昨日报道，由国务院总理温家宝主持及召开的应对气候变化工作小组，已原则上通过十二五规划中的节能减排方案，当中将会包括税收优惠政策。

消息公布后，新能源相关股份股价未见显着受惠，只有部分太阳能股如保利协鑫（03800）、与光伏建筑工程相关的兴业太阳能（00750），以及部分涉足新能源汽车生产的股份如比亚迪（01211）及东风（00489）等，随大市录得1.9%至3.7%升幅。

据路透报道，有望即将出炉的十二五节能减排方案，将落实相关税收优惠。方案中将有6项主要措施，内容包括淘汰落后产能、推进工业升级换代、发展节能交通及绿色建筑等。此外，更有可能推进资源税费和环境税费，以及压制高耗能、高排放的产品出口。

评论：对于十二五规划中的节能减排方案，以及新能源规划，已多次传出即将推出，市场对于此类消息已较麻木，现时虽有进展，唯新能源中风能、核能中期基本面仍难改善，而太阳能市场亦只是短期反弹的可能性较高。基本面整体欠佳，是昨日新能源相关个股表现偏弱的主因。

5 传中央收回风电审批权

内地风电行业产能过剩问题，一直惹人关注。近日有消息指出，国家能源局将收回地方政府对陆上风电的审批权，统一交由中央管理。另外，近期稀土价格上涨，亦令部分风电机组制造商的生产成本上升，业内人士表示，内地风电优胜劣汰的行业整合或加剧。

内地《中国证券报》报道，针对陆上风电开发的无序局面，国家能源局制定了新的风电场投资建设管理办法，核心是国家能源局收回原属省级发改委的5万千瓦以下陆上风电场项目审批权。迄今为止，内地上马的陆上风电场项目有93%是由地方审批的。

评论：地方政府盲目审批风电项目，是致使电行业产能过剩问题的因素之一，若审批权收回中央，短期看，将进一步减少风电建设规模，不利于风电个股。但从长期看，此举将更好的规划、协调解决风电并网难的问题，有利于中国风电产业的可持续发展。

6中海油164亿购油砂商 市场嫌贵

近日深陷漏油事故的中海油（00883），昨公布斥资21亿美元（约163.8亿港元），收购受破产保护的加拿大油砂开发商OPTI，获得4个油砂项目35%股权。惟市场认为交易作价偏贵，加上有券商质疑其全年产能难达标，拖累股价急跌3.2%，见4个月新低，成交激增。

中海油预计，有关交易将于第四季完成，对产量及储量贡献5.3%及1%，惟仍需获得两国政府及监督机构批准。据OPTI数据显示，在其矿证的工作权益下，沥青探明储量1.95亿桶，控制储量5.34亿桶，潜在资源量11亿桶，可支持每天43万桶产量（OPTI权益份额15万桶），惟目前仅其中一个项目Long Lake运营中，每日产量3万桶。

中海油首席财务官锺华在电话会议中表示，Long Lake项目未来两年还将投入6亿至7.7亿美元，用于改造扩产（若以中海油承担开支35%推算，即为2.1亿至2.7亿美元），完工后产量料倍翻，并录得可观现金流。至于另外3个油砂项目，仍有待与持有65%股权的作业者Nexon商讨开发事宜，尚无确定资本开支。

评论：中国国企在涉外收购中出价过高的例子比比皆是，中海油此次高价收购申请破产保护的OPTI，其中的确蕴含着较大风险，难怪市场用脚投票。