港股短期或仍将围绕22000点震荡

上周，欧债危机再度复燃的预期给全球股市带来明显冲击，投资者担心的或许不仅仅只是危机的地区性影响，一旦全球经济复苏的大趋势被迫放缓甚至停滞，那将会引发市场更为巨大的恐慌。受欧债危机的影响以及美联储接下来对美国经济复苏后期所持有的政策态度，美股市场上周表现震荡，而港股市场在上周初连续两日暴跌之后走势逐渐回稳，但从全周来看，跌幅仍高达3.74%。对内地政策面的紧缩担忧以及外围各种因素的困扰正主导着港股市场上的投资者情绪。

上周四美联储主席伯南克的讲话弱化了市场上对继续实施QE3的预期，非美货币在抛压作用下震荡收低，美元出现反弹走势。从当前的情况来看，美联储下一步的经济刺激计划具体将有哪些细节还未能确定，还将要根据经济的运行情况来看，这将给美元走势带来更多的不确定性。不过上周五美国公布的零售数据意外强劲，给美元带来支持；不过随后标普将美国评级列入“负面观察”的举动重新令美元承压。从技术走势上看，美指在75水平附近获得支持，但短期内继续向上的趋势并不明显，若近期市场基本面保持平静，美指或将围绕75至76水平之间震荡。

美国经济数据持续低迷，欧洲银行压力测试可信度遭遇质疑，而美国的债务评级被列入负面观察，各种负面的因素聚集，但对于黄金市场来说可谓是利好重重，投资者避险情绪升温，国际黄金价格近期连续上扬。另外，对欧债危机的担忧引发市场上投资者内心对风险的厌恶，加上对美国经济前景的忧虑不断，市场又开始恢复对美债的追逐。倘若后期美联储仍然不能提出对经济复苏有效的支持政策，投资者对经济未来发展的预期或将更为悲观，而这对黄金市场以及美债市场将形成有力支撑。

在各种不利因素困扰下，美股市场亦表现得十分不振，欧债危机的影响只是外在，真正的问题仍存在于美国经济运行的内部。美国上周公布的经济数据表现依然并不乐观，虽然在这其中也有能够令投资者惊喜的一面，但是整体来看，疲软的数据还是不能令投资者从中寻获一些对经济增长有利的证据。

面对美国经济复苏落入的窘境，美联储不得不继续维持相对较低的利率水平一段相当长的时间，毕竟，复苏初期超宽松的利率政策给经济还是能够带来一定的刺激作用，但是目前来讲却未必能够达到理想目的。在通胀盛行的当前，超宽松货币政策只能助长市场流动性不断增加，通胀水平持续上升；而通胀带来的企业盈利下降、失业率上升、消费支出减少等一系列问题对于经济复苏来说将形成更严重的威胁。随着美国经济复苏的脚步越走越慢，加上失业率不断攀升，消费者对经济发展后市所抱有的乐观情绪以及信心，都已经开始出现明显下降，居民消费的增长或将出现明显的回落，经济增长的根本动力缺失。美股市场近期表现震荡，投资者仍在观望美联储对美经济后期发展所持有的政策方向。

港股市场近期走势亦表现的不济，对欧债危机的担忧以及美联储政策面上的态度等等这些外部因素给港股带来压力；同时内地政策面上的紧缩预期更令港股市场蒙上阴霾，毕竟两地联系紧密，而内地6月份的经济数据也表明了当前内地经济发展过程当中所遇到的问题的严峻性：通胀水平不断攀升，市场流动性依然过剩，房地产价格居高不下，投资者对内地的紧缩力度或将再度加大的担忧不断增强。在内地紧缩预期的影响下，港股市场上投资气氛愈加显得谨慎；不过随着业绩期的来到，对不少上市公司的业绩乐观预期吸引了众多短炒资金的介入，或能对市场形成支持。从技术走势上看，恒指近期于21800点水平附近震荡，RSI技术指标在50中线之下徘徊，短期港股或仍将围绕22000点附近震荡，我们所关注的恒指波幅指数(VHSI)近期横行于20水平之上，投资者内心对后市的看法依然较为谨慎。