香港另类交易平台兴起 汇丰推散户“黑池”

香港证券业务竞争激烈，银行扭尽六壬争取更多市场占有率。汇丰计划让散户一尝在“黑池”交易的滋味，开设自动对盘平台，成功配对的交易，可望取得较窄的买卖差价。

“作为服务提供者，我们希望为客户提供最有效的交易方式，对银行而言，最重要是提高市场占有率。”汇丰零售银行及财富管理业务部香港区财富业务拓展主管傅伟民说。

把另类交易平台引进散户的领域，在欧美并不罕见，汇丰即将在港推出的StockMax股票对盘平台，散户的买卖指令会先在此进行配对，假如成功找到买卖双方，该项交易完成后，汇丰将向港交所（388）汇报；假如未能配对，相关指令将立即转往港交所的自动对盘系统，“排队轮候”理想的价格。

所有在汇丰开立证券户口的客户，毋须申请，在交易时段内便可使用该平台，买卖所有主板和创业板的股份（认股证和牛熊证除外）。正由于该平台包括机构投资者和散户，可以想象买卖指令的量很大，令个别股份的买卖差价可能较港交所为窄。

换言之，买卖双方有机会取得较佳的成交价，而该平台的价格均参考个别股份在港交所的成交价，故汇丰保证成交价不会低于同一股份、同一时间在港交所的价格。听来相当吸引，但能成功配对的机会有多高？

事实上，“黑池”是为交易规模较大的机构投资者而设，如果有机构投资者希望大手沽出个别股份，散户买入指令的量较少，最后往往无法配对，而回到港交所的平台。傅伟民期望成功配对的比率有不错表现，而这取决于机构和零售投资者的数量、买卖指令的数量，以及买卖差价；随着更多人认识这项新服务，相信有关比率将上升。

与其它交易所以外交易（off exchange transaction）一样，通过上述平台完成的交易，都要缴付印花税、交易征费、交易费、经纪佣金等。

有别于证券行，银行的客户数目以量取胜，使其可以设立这些电子配对平台，汇丰在全球更是首次这样做。在美国，花旗在佣金竞争激烈的环境下，计划今年底开设为买卖指令规模较小的投资者及高频交易商而设的“黑池”。

在港经营另类交易平台，必须取得证监会“提供自动化交易服务”的牌照，目前有约十四家经营“黑池”的金融机构。