香港股市7月15日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 内地楼控再加码 限购令扩全国

内地楼市高烧未退，尤其是二三线城市楼价持续飙升，迫使中央再度出招调控。国务院昨公布“新五条”楼市调控措施，批评部分城市楼价上涨压力仍较大、调控力度有所放松，下令楼价上涨过快的二三线城市，亦要实施限购令，变相将限购令推至全国。有分析指，中央再度出手，显示楼控继续从严，打消市场对调控放松的期待。

中国政府网报道，国务院总理温家宝周二（12日）主持召开国务院常务会议，分析当前楼市形势。会议指出，投机、投资性购房需求得到有效抑制，部分楼价过高城市出现稳中有降的态势；不过部分城市楼价上涨压力仍较大，有的城市调控力度更有所放松。

会议提出了“新五条”措施加强调控，当中较受注目的，是扩大楼市“限购令”。中央要求已实施限购措施的城市，要继续严格执行相关政策，更下令楼价上涨过快的二三线城市，也要采取必要的限购措施。此前中央只明确要求直辖市、计划单列市、省会城市需要实施限购。

评论：“新五条”房地产调控政策的出台，尤其是二三线城市城市的限购，表明中央对于房地产调控的决心，市场对于房地产调控放松的憧憬遭遇已难实现。从近期内房股陆续发布的盈喜来看，上半年其业绩普遍较佳，其中二三线城市市场功不可没，随着限购令扩展至全国，将对下半年内房股业绩产生不小的负面影响，内房股股价料继续受压。

2 招股书计错数高鑫突煞停 延两周挂牌近两万拥趸添风险

公开超购逾41倍的新股高鑫零售（新上市编号︰06808），因出现罕见技术错误，昨急煞停原定今日的挂牌交易，叫市场大感意外。由于会计师“计错数”，令招股书中的每股盈利有误，须押后挂牌交易至7月27日，由于该股孖展达百亿元及昨暗盘成交逾亿元，势增加投资者的潜在风险。

该公司最新公告指出，原定今日的上市将延期至本月27日，高鑫将于下周一前后刊发补充文件，逾1.7万名散户须于下周三（7月20日）前确认其认购。

高鑫指，公司曾于今年6月底进行股本重组，把每股股份拆细为26股；按香港会计准则，计算招股书内的每股盈利，亦须按有关拆细而调整。由于高鑫招股书内，过去3年的每股盈利，均以重组前股数计算，故须重新计算。

以去年底及今年首季为例，每股盈利就须分别由4.88及2.47元人民币，调整至每股0.19元及0.09元人民币。不过，高鑫强调今年底的预测每股盈利，维持于0.15元人民币不变。

评论：在现时中资民企饱受质疑的市况下，高鑫零售押后上市不得不令人产生遐想。在大市持续低迷的市况下，同样表现黯淡的新股市场，好不容易出现一只广受市场追捧的新股，就发生上市前押后上市的情况，投资者欲在香港打新中有所收获，难度越来越高。

3 招行传集百亿 增发两成H股

除农行（01288）、建行（00939）可能面临策略股东减持，内银为应付新资本要求和提高抵御风险能力，集资行动接踵而来。《经济观察报(微博)》昨报道，招行（03968）决定采用定向增发最多20%H股方式，集资100亿元（人民币，下同）。

招行总行办公室主任秦季章昨接受本报查询时，指现阶段有关说法只是传闻而已，一切以公司公告为准。券商则相信，招行已开始探讨融资方式和额度。招行集资计划并非无迹可寻，在5月30日股东会，通过授权董事会发行或配发A、H股各自不超过20%股数。

此外，民行（01988）亦于5月股东会，通过发行不超过已发行H股40%H股，相当于不超过16.51亿股，有效期为自股东会通过后12个月。民行另拟发行不超过200亿元人民币可转债。

评论：随着国内房地产调控延续，内银股面临的房地产贷款风险及地方融资平台风险进一步加剧，因而国内继续提高对国内银行资本的要求以提升其抵御相关风险的能力属政策上的必然选择。在次情形下，中、短期内内银股仍将维持资本金吃紧的情况，内银股集资将稳定陆续有来，料将继续拖累内银股股价表现。

4 海螺水泥料半年多赚逾2倍

临近业绩期，昨天又有多间公司发布公告预告上半年业绩情况。安徽海螺水泥（914）昨天发盈喜，指出按照中国会计准则编制，预料上半年纯利按年上升200%以上。公司去年上半年纯利有17.96亿元人民币，每股纯利0.339元人民币，今年中期纯利预料逾53.8亿元，每股纯利逾0.678元人民币。海螺水泥表示，增长主要受惠内地水泥行业上半年供求关系持续改善，产品售价较去年同期增长较大。

此外，联亚国际（458）宣布，预期首六个月纯利有显着增长，主要受惠于公司出售海外子公司带来收益，以及公司品牌产品分销、零售、贸易分布等营运录得强劲增长。

此外，中建电讯（138）及关联公司中建科技（261）同时发盈警，两家公司上半年预计将录得亏损。其中，中建电讯去年同期为盈利，而中建科技的去年同期亦录得亏损，在首六个月可能亏损扩大。两家公司表示，亏损主要由于内地广东工厂劳动力、原材料等生产成本上升，而人民币升值和通胀压力导致毛利减少。加上上半年公司证券业务因股市波动，产生未变现公平价值亏损。

此外，合一投资（913）宣布，公司预计上半年亏损较去年同期亏损有显着增加；公司表示，主要源于上市投资出现亏损所致。

评论：即将到来的半年报业绩公布将是影响近期香港股市走势的关键因素，而从目前陆续出炉的业绩预告来看，发布盈喜及盈紧的上市公司在数量上可谓势均力敌，唯一方面此情形相对一季报时来看已呈弱势，另一方面发布盈喜的公司行业亦多集中于调控压力极大的内银及内房股，种种迹象表明，此次半年报行情不宜太乐观。

5 打“虎”受挫 港证监表明将上诉

证监会打“老虎”遇挫折。美国对冲基金Tiger Asia昨日成功获法院撤销，证监会指称其偷步沽空构成内幕交易而申请的资产冻结令，及禁止在港交易命令。证监会昨日表明将会就此提出上诉。

证监会先后于前年8月及去年4月，指称在纽约经营的Tiger Asia及其3名高级人员包括Bill Sung Kook Hwang、Raymond Park及William Tomita，涉嫌在得知有股东拟配售建设银行（00939）及中国银行（03988）消息后，偷步沽空两股，构成内幕交易。

故证监会根据《证券及期货条例》第213条，向法院申请禁制令，冻结Tiger Asia合共3,850万元资产，并寻求禁止Tiger Asia参与港股及期货市场交易。

但Tiger Asia却向法院申请剔除证监会的法律程序，理由是原讼法院在未经市场失当行为审裁处、或刑事法庭审理案件及作出裁决前，并无司法管辖权根据第213条，裁定他们违反内幕交易及操纵市场法例。

法院上月的判决认同这一观点，故日前高院再就此案聆讯时，Tiger Asia要求剔除证监会所有申请；但证监会仍要求法院批准，可根据第213条禁止Tiger Asia买卖香港上市证券及其衍生工具，理据是证监会觉得Tiger Asia曾经或日后有可能会违法，而且禁止买卖的命令并无要求法院就有关违法行为作出裁定，因此不应剔除这部分的法律程序。

惟高院昨判决认为，证监在之前进行的聆讯没有就这一点争辩，并决定法院无司法管辖权基于违反法例的表面证据而作出有关命令。

证监会6月时已表明，拟就原讼法院没有司法管辖权的判决提出上诉。因应昨天剔除对Tiger Asia全部法律程序的决定，证监会亦表示会提出上诉。

评论：高院昨日驳回证监会禁止对冲基金Tiger Asia(老虎亚洲)在港买卖上市公司股份的申请，短期或对证监会在市场监管权威性上的有所削弱，但长期来看，完善的制度安排，才是香港股市健康发展的最大保证。

6 伯南克泼冷水 粉碎QE3憧憬

美国联储局主席伯南克（Ben Bernanke）发表评论，粉碎市场对储局实时推出第三轮量宽政策（QE3）的预期，刺激美元反弹，盖过摩根大通业绩及美国数据胜预期的消息，美先升后跌。

伯南克第二天在国会作证，向市场对QE3的揣测泼冷水，指QE3并非此刻储局考虑刺激经济的方案，重申时机未到，现阶段推出也作用不大，直接粉碎市场对QE3即推的预期，令美元反弹，带动金价从1,594.45美元新高，回软至午市1,588.82美元，升6.44美元；欧元亦从1.42美元之上，掉头急泻至1.4143美元，跌0.2%，美元兑日圆回升至79.61日圆，升0.8%，兑其它货币亦从低位反弹，美汇指数乘势反弹至75.24，升0.5%。

金价受避险因素刺激，连续两天创新高，本月来累升逾6%，且迈向连升9天，势创06年10月来最长升浪；其它商品互有升跌，纽约及伦敦布兰特期油午市分别报95.21及118.29美元，跌2.84美元及0.49美元。

评论：伯南克对于QE3的表述更多的目的是给市场打预防针，在现时美国经济整体表现仍较强的形势下，QE3的推出还需更多的经济数据及市场方面的支持。不过鉴于美国庞大的财政赤字难于改善，美国QE3或者类似进一步的货币宽松政策的推出，只是时间问题。