香港股市6月21日重要新闻点评

1 内地「水紧」 隔夜息飙3厘A股9月低 野村料10天内加息

人民银行调高存款准备金率0.5个百分点，昨日（20日）正式生效。因银行体系有约3,800亿（人民币，下同）被冻结，令资金紧张急剧恶化，昨上海银行同业（SHIBOR）隔夜拆息大幅抽高近3厘，至接近7厘水平。在资金紧张之下，内地股市再跌至近9个月新低。野村的报告认为，在通胀压力之下，人行将会在今个月底之前再度加息。

人行在上周二（14日）宣布调高准备金率，昨日正式生效。由于银行要在昨天缴纳准备金，令市场利率大幅抽高，昨日上海银行同业隔夜拆息升至6.955厘，较上个交易日急升2.97厘。至于1周及2周拆息，亦升至近7厘半水平。

评论：调整准备金率带来的资金紧张情况正在加剧，已大幅拖累国内A股表现。鉴于在目前严峻的通胀形势下，国内必须出台更多的货币紧缩政策以有效抑制通胀，从近期SHIBOR不断升高、1年期央票利率上调等信号来看，国内再次加息已迫在眉睫，料进一步抑制国内A股表现。

2 地产股重灾 单日蒸发283亿三星忧居屋冲击楼市 美林：影响有限

港府复建居屋之声再起，随即引爆本地地产股抛售潮，四大龙头发展商长江实业（00001）、新鸿基地产（00016）、恒基地产（00012）及新世界发展（00017），一天共蒸发逾200亿市值，相等于两幅半山波老地道王。

恒生地产指数跌2.2%，跑输恒指的0.4%跌幅。长实、恒地、新世界股价都跌逾3%，新地跌2%，信和置业（00083）及新世界双双创2年新低，本地9家主要发展商昨日市值合共蒸发283亿元（见表）。

证券界对复建居屋会否冲击楼市看法分歧。三星证券担心，政府推出遏抑楼市措施不久，又传出复建居屋，破坏市场气氛及拖累楼宇成交量；该行给予信和置业、新世界及嘉里建设（00683）「沽售」评级，前二者今年无新盘推售，后者的「现崇山」销情或逊于嘉里预期。

评论：随着香港楼价的持续上涨，港府亦陆续出台房地产调控政策，但对楼价打压效果有限，现时即使复建居屋，参照历史的每年1.5万个亦对香港楼市影响有限，远低于国内一线城市保障房建设数量。一直以来，相对于东南亚类似经济体而言，香港普通民众的居住条件均相对较差，房价奇高。而国内房地产走到现时地步，与过多借鉴香港畸形的房地产政策不无关系。

3 瑞金大股东涉违规押股抵押公司资产 作私人借贷逾3亿

民企丑闻再添一桩！早前爆出假帐疑云的瑞金矿业(0246)，上周五被报章「踢爆」，大股东吴瑞林将瑞金附属公司股份抵押，以为其个人公司取得贷款，该公司昨日发表通告确认，吴氏曾以附属公司股份两度与内地银行订立抵押贷款，而公司董事会毫不知情。本报记者向瑞金查询，会否就事件报警求助或采法律行动，该公司表示不便回答。

《南华早报》上周五(17日)报道，瑞金控股股东吴瑞林于2009及2010年，将瑞金旗下附属富邦工业全部已发行股本抵押予银行，作为吴氏私人公司的银行融资担保。报道还指出，于上周一(13日)起向瑞金求证，而吴氏16日向南华早报表示，自接获其查询后，已偿还1.5亿元(人民币‧下同)贷款及解除股份抵押。

评论：对于瑞金这种严重损害股东利益的行为，必须严厉追究当事人及相关银行的责任。

4 港交所拟重推竞价时段股价波幅限5% 避免被操控

港交所（388）计划把收市后竞价时段卷土重来，而为免重蹈两年多前的覆辙，据了解，监管机构考虑限制该时段内股价的波幅至5%。部分经纪促请港交所尽快落实该措施，避免个别股份的股价于收市前被操控。

2009年3月7日，汇控（005）股价在收市后竞价时段内，由38.95元大幅下跌至33元，明显偏离交易时段的价格，触发市场混乱，亦触发监管机构需要立即「叫停」收市后竞价时段措施。不过，港交所一直研究重新实行该措施。

评论：港交所在限制波幅的基础上重新推出收市后竞价时段，将使港股的收市价更加趋于合理，相对于怨声载道的延长交易时段，港交所此项政策料将受市场欢迎。

5 中国风电分拆塔架业务上市

中国风电（182）昨天宣布，将分拆从事风电塔架设备制造的「天合新能源」于香港主板上市，令中国风电专注于其风电厂的核心业务，增加业务透明度。

中国风电昨天已向港交所（388）递交分拆上市的申请，并聘用某中资行作为保荐人。集资金额将会用于扩大产能，以及增加流动资金，惟金额及未来投资金额不愿透露。

中国风电主席及行政总裁刘顺兴表示，该分拆业务的增长动力强劲，有能力独立发展，不排除未来会发展其它高利润的业务，包括太阳能发电的配套设施。

评论：在当前中国风电新增装机容量增速急剧放缓，风电企业业绩增长堪忧的情况下，中国风电将电塔架设备制造业务分拆，使自身更加专注于盈利能力相对稳定的风电场运营业务，有利于其更好渡过难关。

6 美银传再沽建行套逾800亿补充本身资本金 最多出售一半持股

美国银行沽售建设银行（939）的传闻一直在市场流传，彭博昨天引述消息人士表示，美银已打算在禁售期满以后，出售其持有的部分建行股份，以补充本身的资本金。消息透露，美银可能最多出售多达一半的持股，按昨天建行股价计算，涉及资金可能高达843亿元。

美国银行现持有建行255.8亿股H股，占建行股份比例为10.95%，该部分股份将在今年8月29日到期，早在本月初，市场就传出美银正就出售建行股份在市场试盘。并指已找来多家中资投行负责出售事宜。不过，建行发言人其后表示未有收到美银的减持通知。

彭博昨天引述消息人士说，美银为达到新巴塞尔协议的标准，需要增强资本，故此正计划出售约一半的建行股份，按现时市值计算，涉及资金将达843亿元之巨。消息人士表示，减持可能发生在今年晚些时候，至于其余股份将作长线投资之用。

评论：美银计划减持建行，无疑将进一步打压内银股表现，进而拖累港股走势。虽然昨晚美股造好或带动恒指有所反弹，但整体看港股面临的负面消息仍多，反弹力度料有限，需谨慎。