香港股市6月17日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 PRADA认购人数不足6000

市况不稳，名牌新股亦未能幸免。昨天挂牌上市的新秀丽（1910），首日表现差强人意，股价最多曾跌逾一成，拖累孖展客最少蚀逾半本金。至于意大利名牌PRADA（1913），昨天截止认购，但公开发售同样未获足额认购，香港认购人数不足6000人，人数之少出乎市场预料。

近日市场气氛不佳，加上昨天遇上大跌市，PRADA认购情况未见大幅改善。据市场消息人士指出，初步统计，PRADA只获不足6000人“入飞”认购，即其公开发售也只获认购50%，并且更录得“零顶头槌飞”。

国际名牌PRADA招股反应冷淡，有基金人士指出，此是预料之内。他解释说，由于PRADA挟着名牌之名，估值属于偏高，加上近日市况欠佳，故吸引力大减，并坦言，若果PRADA上市当日同样遇上跌市，首日根本难言有上升空间。

评论：PRADA招股宣传力度不可谓不大，加上其品牌知名度，虽然由于大市及估值偏高等因素，笔者对于其招股表现偏弱已有预期，但现时PRADA只获不足6000人“入飞”认购，招股情况如此之差的确出乎意料。相信经过PRADA此番招股后，未来欧洲奢侈品品牌若欲来港上市，必不敢再将视亚洲投资者为提款机。

2资金避险港汇曾跌穿7.8

债危机恶化，资金流向美元避险，港汇昨天一度跌穿7.8水平，为3月下旬以来低位，市场人士认为，尽管短期避险情绪持续，资金流走幅度未至太大，港汇跌至7.85，触发金管局入市的机会不高。

星展银行（香港）环球金融市场高级副总裁王良享指出，港元兑美元昨天一度低见7.8008，为3月28日以来最低。尽管港汇其后略为回升，但昨傍晚报7.7993，仍较上日的7.7907为低。

评论：港元兑美元持续走弱，资金有流出香港趋势，亦是近期港股持续下跌的原因之一。昨日恒指跌穿22000点整数关后，技术上已现破位下行走势，虽然短期超跌明显，但考虑目前欧、美、中经济形势均非常严峻，港股后市疑难乐观，建议投资者继续保持谨慎。

3 传券商倡专项QDII 启动直通车

港股受欧美跌市及内地收紧银根连日夹击之际，市场却传出新版港股直通车建议再度蠢动的好消息。内地《证券时报》报道，已有在港中资券商向中国证监会提交方案，建议利用现有合格境内机构投资者（QDII）额度，设立“专项QDII”渠道，让内地投资者直接投资包括港股在内的全球市场。

《证券时报》昨日报道称，建议中的方案是由中资券商的内地营业部直接为内地居民开立账户，并通过香港子公司的平台进行全球多个市场股票投资的一站式交易。

与现有QDII基金不同的是，这种变相的港股直通车方案毋须通过提供基金的投资产品，而是提供直接买卖海外上市股票的投资服务。

为控制相关风险，有建议初期只限富裕人士参与，开户资金门坎为500万元人民币，而投资币种可选用人民币或外币。

报道引述在港中资券商总裁透露，该方案建议中证监可利用现有QDII额度，但更佳的选择是另外发起一个比如100亿美元规模的“小QDII”。

评论：在现时热钱不断涌入国内，通胀形势严峻的形势下，推港股直通车将有效抵消热钱压力。不过鉴于国内一直以来对于推出港股直通车的谨慎态度，加上现时国内股市亦积弱，推港股直通车还是不要抱期望为好。

4 高盛降港交所评级 沽空大增

高盛发表研究报告表示，下调对香港交易所(0388)的投资评级，由“买入”降至“中性”，同时调低其目标价由204元降至170元，相当于预测2012年市盈率28倍。高盛指短期市场风险增加。受高盛唱淡影响，港交所股价昨天跌了2.6%，收报160.8元，沽空达6.65亿元占全日成交的27.8％，情ㄆ奈罕见。

高盛料港交将受股市交投减弱所影响，第2季日均成交额只有740亿元，将低于该行原预期830亿元，淡静市ɑ蛴跋煨鹿傻幕疃，高盛下调港交所于2011年至2013年的每股盈利预测各9.5%至16.7%。

高盛预期，港股于2011年至2013年日均成交额各为790亿、970亿及1100亿元，对比2010年为690亿元。

评论：大市走偏弱，再加上高盛唱空，港交所下跌在所难免。港交所自延长交易时段以来，市场怨声颇大，而从政策效果上看，市场整体成交亦未见明显改善，对港交所业绩提振逊于预期。考虑港股后市继续走弱可能性偏大，港交所后市亦难不乐观。

4 金融腐败浮现 “不给钱不贷款”

“现在要拿到贷款特别难，他们（银行职员）操生杀大权，你不给他们百分之三、百分之五（借贷金额的3%至5%）做回扣，别想借到钱；我不敢说银行受贿情况很普遍，但我可以负责任地说，肯定是有的。”宁波一间箱包厂的老板说。

在当地接触的一些民企业主，也不约而同对金融机构人员的违规行为愤愤不平；这多少反映“钱荒”的爆发，或许已令金融业腐败问题升温。

根据调查，这些金融腐败行为形态多样化。有的是高利贷公司与银行职员勾结，以官方较低的利率向银行取得贷款，然后用高息转借给民营企业，赚取大额利息差价。也有银行职员要挟民企，不给贿赂不办理贷款申请。中小企既要承受缺资之苦，又要任由金融腐败鱼肉，怨气不断燃烧。

举例说，目前人民银行所定的1年期基准利率是6.31厘，即借100万元（人民币，下同）1年后还息6.31万元；倘高利贷团伙在银行弄到100万元，再将这笔钱以“大耳窿”市价年息96厘（1年后还息96万元）转借出去，1年赚到的息差可达约89万元。

值得注意的是，在当前资金紧绌的环境中，高利贷利息被扯高，社会对民间借贷需求也大，有暴利可图之下，上述的勾当行为已并非个别。

评论：在国内持续的紧缩政策调控下，国内中小企业融资难度极大，只能选择成本极高的民间信贷，长此以往将对中国中、小民营企业造成致命打击。建议国家出台更多的针对中小企业融资的优惠政策，并加大相关政策的执行力度。

6 希腊总理四面楚歌 削支难落实

希腊总理帕潘德里欧（George Papandreou）四面楚歌，反对党、民众甚至党友都不支持他，令人质疑如此弱势的他能否严厉削减开支。国际货币基金组织（IMF）总干事特别顾问朱民直言关注希腊局势，希腊的信贷违约掉期（CDS）创新高，市场认为该国有八成机会破产。

希腊政界周三协商一整天，面对大示威的帕潘德里欧曾提出辞职，换取反对党加入政府，并支持削支方案。朝野谈判最终破局，反对党继续反对方案，帕潘德里欧改为宣布改组内阁，并将提出信任动议，以示其管治权威。

不过，执政党泛希社运（PASOK）内反对方案的声音强烈，两名PASOK议员辞职，有议员要求召开党团会议，商讨问题。PASOK在国会的优势不会削弱，但这反映很多人不愿加入帕潘德里欧政府，令人担心他连组成新政府的能力也没有，更别说强行落实严厉削支计划。

希腊五年期CDS昨天创新高，高见1900个基点，以此计算，希腊有80%机会违约。CDS显示，市场认为爱尔兰和葡萄牙都有一半机会破产，而且Markit的西欧CDS指数都升至239.5个基点历史新高，反映全欧洲都受希腊拖累。