港股风险依存大行审慎

中国人民银行出其不意在内地收市后，宣布上调银行存款准备金率（RRR），港股午后出现5分钟「笨猪跳」式插水，惟市场很快收拾恐慌情绪，港股收市跌幅收窄至12点。恒指跌12点 汇丰外围软

美股昨午市升逾百点，惟港重磅蓝筹股偏软，本港今晨1时30分，汇丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报78.65港元，较港收市价79.05元低0.4元；中移动（00941）ADR折算报69.95港元，较港收市价70元低0.05元。

人行在宣布5月通胀升至34个月高位后，即日上调存款准备金率，令券商感意外，主要是目前有大量央行票据和回购协议即将到期7天回购利率仍高企于4.5%，反映市场流动性抽紧。

高盛认为，中央政府选择在公布通胀当日便出招，是向市场显示，虽然工业生产增长放缓，但为遏抑通胀，目前并不急于放松银根。

美银美林亦指，人行或关注到通胀预期升温，有必要展示打击通胀的立场。综合券商预测，普遍相信今年至少加息一次，7月是最热门月份。

花旗相信收紧政策临近尾声，但一日通胀未见顶，政策不明朗仍是最大风险。面对信贷紧缩，大型国企在管理资金有优势，继续看好重磅股。

人行出招 5分钟曾泻150点

恒指昨低开210点，午后曾倒升134点，高见22642点。当人行3时许突宣布上调RRR后，恒指5分钟急插150点，稍作反弹后，再跌至22401点，收市报22496点，跌12点。国企指数则升55点，报12488点。主板成交金额688亿元，较周一多86亿元。

另外券商聚焦最新数据能否纾缓市场对中国经济硬着陆的疑虑，法巴发表的评论指，投资者关注中国硬着陆，拖累中国市场以至全球商品市场。不过法巴相信，北京打击通胀之余，对增长放缓一定也有所准备，增长将维持不低于9%。

该行又估计，随内地房地产的调整在第三季进一步深化，也将加深市场对经济硬着陆的关注，或促使政策放松的机会增加。然而瑞银、美银美林、摩根大通和野村等均评估，中国硬着陆的机会很低。