香港股市5月23日重要新闻点评

1 三新能源新股出笼

市传国家新能源规划方案快将出台，且相信中央未来十年投放在新能源的资金更将达5万亿元人民币。在此憧憬下，近日不少新能源股也备受追捧。与此同时，一众新能源企业也看准时机，争相来港上市，继华能新能源（958）宣布卷土重来后，近日就再有两只新能源股，分别为顺风光电以及北京清洁能源宣布来港上市大计。

华能新能源是华能集团旗下以风电为主的全资子公司，原订于去年底来港上市，惟当时最终受市况影响而被迫搁置，直至近日新能源股再受追捧下，集团才乘势出击，宣布卷土重来，惟集资额就较去年缩减15%至21%，至62.4亿至78亿元。据消息指出，集团将于27日开始招股，下月10日上市。

另一方面，光伏企业顺风光电也拟31日开始招股，下月13日上市，集资1亿至2亿美元（即约7.8亿至15.6亿元）。据市场消息透露，集团现时于内地的市占率约2.7%，拥有三个厂房，本月底产能已达420兆瓦，相信截至今年年底，产能将可达到660兆瓦。

评论：三只新能源股齐发是近期少有的现象，一度折戟的华能重新归队更加令人感觉兴奋，各大传统能源公司纷纷分拆新能源部门上市，可以说新能源已经从边缘人物上升到市场的焦点。

2 王建宙：高补贴抢客不现实 力陈中移动优势 列3大并购方向

内地电讯市场竞争加剧，市场认为中移动（00941）的压倒性优势已逐渐消失，但董事长王建宙接受访问时指出，企业最重要的价值是盈利能力，而高补贴策略在中国并不现实。他又列出公司3大并购方向，及年底TD-SCDMA（中移动使用的3G技术）客户数达5,000万户的目标。

截至上周五，恒生指数今年以来微升0.7%，但中移动股价期内却下跌了10.3%，难怪上周股东会亦引来一众股东诉苦。

中移动虽仍每月增近500万客户，但给市场的惊喜却似乎愈来愈少。王建宙说：「希望市场要保持理性，不要去跟风看企业，不是看他拿了多少用户，多少收入，关键是看他效益，有无利润。」

王多次强调公司最看重的是盈利能力，而关键就是「规模大、成本低」，称中移动20多年来累积的客户、网络、品牌优势，不是可以轻易改变的。

对于内地电讯市场竞争，王建宙称中移动会保持理性，「高补贴、低价格的策略，在中国是不现实的，因为我们的ARPU（每月每户平均收入）很低。」他指中移动的ARPU约在10美元水平，跟美国的30至40美元有差距，故不主张以补贴吸引用户，「高补贴就有用户、没利润。」

评论：中移动以后只能靠企业内部减省成本和增值业务来发展，发展新客户成本已经太高。

3 多家奢侈品名牌 拟弃港上市 Ferragamo、Moncler、Jimmy Choo

本港首只名牌新股Prada招股在即，集资额上看20亿美元，投资者摩拳擦掌、跃跃欲试。但原本盛传将追随Prada脚步，排队来港集资的其它奢侈品牌如今均另觅他途，同样来自意大利的Ferragamo及法国顶级羽绒服品牌Moncler选择投向米兰交易所的怀抱，而备受荷李活影星青睐的高档鞋履品牌Jimmy Choo，也在考虑直接出售股权的可能，不接受来港上市的建议。

争取下月24日挂牌的Prada，市场普遍认为其集资额将高达20亿美元(156亿港元)，据意大利当地报章《Il Sole 24 Ore》称，Prada拟发行占扩大后股本的两成，其中新旧股对半开，配售的旧股中最多四成来自意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)，其余全部来自家族企业Prada控股。照此推算，Prada的市值有望达到100亿美元。而圣保罗银行在2006年购入Prada的5%股权时，斥资1亿欧元，相当于公司当时市值为20亿欧元，5年之间大升了近2.6倍。

评论：香港要吸引世界名牌，除了要打中国牌外，市盈率我想也是个非常重要的因素。

4 张化桥3000万撑中国金融

正开拓内地小额贷款及信贷担保业务的中国金融（721），获瑞银中国投资银行部副主管张化桥斥资3000万元入股撑场。

中国金融上周五公布，以每股0.5元配售6000万股新股予张化桥，配股价较公司收市后股价折让约9%。配股完成后，张化桥将占中国金融国际1.46%股权；至于曾任中国水务（855）行政总裁的单一大股东兼主席杜林东，持股则由15.86%摊薄至15.63%。

张化桥接受本报查询时，承认入股中国金融，并表示是看好集团前景所以认购；不过，他不愿详述入股的原因及其中的牵线人。现时张化桥仍在瑞银担任中国投资银行部副主管，他说，此项投资「我已经向瑞银申请而且获批准了」。他强调，入股纯属私人投资，与瑞银无关。

评论：股价炒高几倍，然后明星任务入股，这个是典型变身股的招数，投资者要小心。

5 对冲基金挺港股 估下季转势

中港股市5月节节败退，投资者无心恋战，两地成交量均大幅缩水，市场前景未明。对冲基金马可孛罗至真资产管理投资总监邓咏梅，却乐观应对，指现时A股已见底，而港股亦将在第三季迎来转折，「国企指数年尾去到16000点，恒指年尾去到28000，不是难事。」

「让我看A股，现在已到底部了，但港股（见底）还要慢一点。」她解释，现时内地制造业采购经理指数（PMI）已降至52.9%，证明经济并未过热；而早前推高通胀的「元凶」蔬菜，价格亦已回落，房地产价格也得到控制，令通胀有望于3个月内见顶。

评论：从基金排名来看，此基金的观点似乎缺乏说服力。港股的走势还是决定于美国的量宽是否结束，内地的通胀和中央的调控力度。但是大市意义永远不大，更加注重的是投入抗通胀和新行业。

6 沪个人境外直接投资 上报候批

上海市金融服务办公室副主任徐权透露，上海市政府已向国务院申请，展开个人境外直接投资计划。根据上报方案，上海个人可利用外汇作移民投资、境外房地产投资和企业投资。

不过，包括上海和温州的个人境外直接投资计划，仍有待国务院的正式批准。

上海《东方早报》引述徐权指，个人境外直接投资方案，已在去年以上海市政府名义上报国务院，目前仍在征求意见汇总阶段。根据上海上报的方案，个人境外直投被设计为非金融类的外汇投资，而不是人民币境外直接投资。主要投向是移民投资、房地产投资和企业投资。

徐权形容，由于目前的政策，内地个人必须设立一个公司才能对外投资，如果这项政策能够突破，将为上海居民对外直接投资提供便利的渠道，对金融中心建设也是一个重大的政策的突破。

评论：始终认为某个地方先行的做法很难接受。