香港股市5月6日重要新闻点评

1 内地再现风机脱网风电股或受压

内地风电企业近期大力增加发电量。龙源电力（916）宣布，公司及其附属4月共完成发电量228万兆瓦时，按年增长17.18%。不过，内地电监会昨天再公布大规模风机脱网事故。有分析指出，内地接二连三发生脱网事故，显示当前中国风电未能长足发展的关键不在于发电量，而在于上网的不完善，连串事故可能令风电股受压。

龙源电力宣布，根据初步统计，公司及其附属4月共完成发电量228万兆瓦时，按年增长17.18%，其中，风电增长41.64%，其它可再生能源发电量增长218.82%，火电减少4.59%。截至4月底，集团今年累计完成发电量879.8万兆瓦时，按年增长20.48%，其中，风电增长41.45%，其它可再生能源发电量增长123.04%，火电则增长0.73%。

评论：风电行业近期可谓屋漏偏逢连夜雨，风电行业在经历连续六年爆发性后，前期隐藏在增长中积累的问题集中爆发，亦属正常，短期建议适当回避风电相关个股。

2 比亚迪申发A股 筹22亿

去年短债急增的比亚迪(1211)公布，已向中证监申请发行7900万股A股，筹约21.9亿元人民币，用于锂离子电池、深圳汽车研发生产基地及扩大品种及汽车零部件建设项目。

比亚迪近年一直争取到内地发行A股，但一直未获中证监放行，该公司去年底短债急增至逾100亿元人民币。该公司已委任瑞银为A股发行保荐人，未有披露拟集资金额，但表示拟将集资所得当中4亿元人民币用于锂离子电池项目；11.4亿及6.52亿元人民币分别用于深圳汽车研发生产基地及扩大品种及汽车零部件建设项目，合共涉资21.9亿元人民币(即26.2亿港元)。而按比亚迪H股昨日收市价计26.95港元计，7900万股A股刚约值21.29亿港元。

评论：虽然申发A股提振比亚迪股价，但鉴于其传统汽车销售仍不理想，而国内新能源汽车规划又难于出台，新能源汽车产业发展进程延缓，比亚迪大幅走好条件仍不具备。十二五规划第一年已过去近4个月，而包括新能源汽车规划在内得诸多十二五规划的行业发展细则现时均处于难产状态，难道国内打算将“规划”变“总结”。

3创益股东沽货套3.6亿

半新股创益太阳能（2468）遭主要股东之一的刘金狮旗下的Up International Investments 配售7800万旧股，套现3.59亿至3.63亿元；配股价4.6元至4.65元，较昨天收市价4.94元，折让5.9%至6.9%。

配售代理为摩根大通，摩通亦为创益上市时的保荐人。根据联交所资料，刘金狮于去年10月15日仍持有2.042亿股创益，当时持股比例为12.88%。

评论：创益太阳能主要股东在上市仅半年后就沽货套利，而其目前股价亦不属高位，此时主要股东沽货，似在暗示对公司前景信心不足。其实创益作为薄膜太阳能生产商，其近期股价严重落后保利协鑫、卡姆丹克等硅电池生产商，亦说明市场对其未来前景的看法。

4 上药招股 国策扶药企帮一把集资最多173亿 主要作并购

内地第二大医药分销商上海医药(2607)来港公开招股前夕，中国商务部发布十二五期间《全国药品流通行业发展规划纲要》，号称要提高行业集中度，形成1至3家年销售额过千亿的大型医药集团。身为全国第二大医药分销企业及第三大制药企业的上药，自可受惠，今次集资最多173亿元，将用于扩大整合分销网络及收购医药制造业务。

据招股书披露，上药旗下主要有三类业务，分别为制药、医药分销及药品零售。去年公司总收入为373.8亿元(人民币，下同)，其中高达75.8%由医药分销分部贡献，制药及药品零售则分占18.8%及4.6%。公司来港集资所得净额料有152.75亿元，约四成将用于在华东、华北及华南地区，扩大及整合旗下分销网络，而另有三成将用作收购内地及海外医药制造业务，其中包括向上药收购抗生素业务的资金等。

评论：虽然上药定价不算低，加上近期新股市场气氛偏淡，但相信上药凭借自身的优良质素，将对近期疲软的新股市场有所提振。

5 银根收紧 内房企纷来港上市

德勤中国全国房地产行业主管合伙人何锦荣表示，目前内地银根收紧，愈来愈多内房企业选择来港上市，仅德勤就正与8至10间内房企业接洽。今年第4季至明年第1季，内房企业在港上市会明显增加。他同时指出目前内地楼市并无泡沫风险。

由于在内地取得开发贷愈来愈困难，发债息口又过高，成立房地产基金或上市集资便成为内房商两大法宝。但上A股难度大，因而内房商纷纷转投香港。何锦荣举例说，有一间正在准备香港上市的内房企业08年便已申请A股上市，排到今日仍未有下文，不得已才赴港申请上市，而类似企业不在少数，因而今年香港内房上市会重新活跃。

评论：在国内加紧房地产调控，银根紧缩的背景下，近期已上市的内房股屡于香港市场低成本融资，其他内地房地产企业眼红属正常。但鉴于国内房地产调控难言放松，内房企业今年第4季至明年第1季来港上市，届时投资者是否捧场亦存变数。

6 全球首富沽空 白银暴跌9%

银市获利盘来势汹汹，银价以直线式连泻5天，势创20年来最恶劣的一周表现，黄金也受银市拖累，并不能幸免，1,500美元大关失守。而全球首富史林姆（Carlos Slim）旗下的矿务公司以对冲为由，亦在近数周趁着银价超贵的机会，大手增加沽空白银的期货及期权。

这位墨西哥大亨旗下矿务公司Minera Frisco向当地证交所提交的数据显示，截至今年4月30日，白银沽空量为9,575万盎斯，较去年底的7,012万盎斯，大增35%。仓盘的到期日介乎2011至2013年间。

截至纽约午市，银价近5天累计跌幅达28%，昨曾跌逾9%，至每盎斯35.56美元。银市的获利盘如此汹涌，除了因为今年银价升得过急（以抛物线式上升），也要拜芝加哥期货交易所（CME）不断提高白银孖展按金所赐，在近数周，孖展按金已大幅提高84%。

评论：在白银带领下，近期商品期货全面急挫，短期将拖累资源股进而打压股市，但中期看，将降低全球通胀压力，有利于全球经济复苏。而目前看，美国年内重回加息通道可能性较低，全球流动性泛滥仍将延续，本轮商品期货急跌，是难得的逢低介入机会。