香港股市5月5日重要新闻点评

1 电荒来袭 电股「报复式」反弹

内地用电需求增长在今夏将超预期，缺电在即。昨日各投行齐发表报告，重申缺能危机正在扩大，致使部分投资者憧憬内地无法放弃使用核电，加上利淡消息已经在上月消化，核电设备股股价昨逆市现「报复式」反弹（见表）。而电力股则在下半年获再调升电价、盈利状况改善的预期下，逆市温和上升。

高盛和大和均指出，相信内地的用电需求将远超预期并致缺电。现时风电、太阳能、水电的发电效能不及核电，而独在火电的支持下又不足以满足内地的用电需求，令部分投资者憧憬内地会恢复审批核电项目。日前，比尔盖茨（Bill Gates）以及股神巴菲特（Warren Buffett）更分别在公开场合和巴郡股东会上提及看好环球的核电股潜力，认为各国不可能放弃核电。

评论：的确在中国用电需求不断扩大的形势下，成本低、效率高的核电难于放弃，相信在经历日本核危机后，中国政府将在更加注意安全因素的基础上，继续发展核电。唯目前民众对于核电担忧情绪仍然高涨，年内政府即恢复审批新核电项目阻力极大。

2 百宏今起招股 每手3070

大型新股陆续登场，涤纶长丝及全牵伸丝生产商百宏实业(2299)趁势今起招股，一手入场费3070.64元，招股日期至下周三中午。另一边厢，上海医药(2607)尚未开始公开发售，消息指国际配售部分已超额认购2.5倍。

百宏招股价每股4.53至6.08元，相当于2011年预测市盈率10.3至13.8倍，以发售5.7475亿股新股计，集资规模介乎26.04亿至34.94亿元。所得资金中80%用作扩大产能，另有5%用以偿还银行短期借贷，剩余用作研发、品牌推广及营运资金。涤纶长丝为生产服饰、鞋类及家纺等产品面料的原料，本港上市的运动品牌股安踏(2020)、特步(1368)、361度(1361)、匹克(1968)及西装生产商利郎(1234)等，均是百宏的客户。公司主席施天佑于招股记者会表示，生产涤纶长丝的主要化工原料PTA及MEG价格间接受油价影响，惟油价只要在每桶130美元以下，公司完全都有能力将成本转嫁予下游客户。

评论：近期市况不佳，新股市场同样受拖累，远大中国于挂牌前大幅调低定价表明上市公司对于市况的担忧。在近期上市新股中，上海医药所处行业较佳，加上目前传国际配售部分已超额认购2.5倍，可重点关注。

3 索罗斯沽金银 冲击贵金属市场

白银以至贵金属甚至商品是否转势？白银昨天再跌逾5%，令过去三个交易日合共暴泻17.6%，加上部分基金大户据报近日在抛售白银和黄金，当中包括投资大师索罗斯（George Soros）的对冲基金，活跃投资者伯班克（John Burbank）的Passport Capital等，可能意味连续劲升九个月的贵金属濒临大调整。不过，亦有一些著名对冲基金经理继续看好金银，例如「沽神」保尔森（John Paulson）。

银价周二下跌7.6%，是三十年来最大一天跌幅。现货银昨天更跌穿40美元，最多曾跌5.2%，至每盎斯39.49美元，随后报39.6美元。白银下滑拖累黄金亦下跌，现货金跌至1517.75美元，急挫22.63美元。

评论：白银近期走出过山车行情，但银价在经历近三个交易日的大幅下挫后，其沽压已充分释放，技术上有超跌反弹需求。加上现时全球流动性泛滥形势仍将延续，北非及中东形势仍然紧张，金银防通胀、避险需求仍强，近期调整正是入市良机。

4 传4月新增贷款2606亿 升7.7%

据内地媒体报道，四大国有商业银行4月新增贷款约2606亿元（人民币．下同），较上月2420亿元略有增长7.7%。分析人士指出，内地新增贷款总体趋向平稳，预计未来两季都将延续平稳增长。

报道指出，四大国有商业银行中，工商银行（1398）以803亿元重新领跑新增放贷，建设银行（939）以715亿元排名第二，农业银行（1288）4月新增贷款为552亿元，中国银行（3988）则为536亿元。「由于货币当局对于各主要商业银行的投放规模已经落实到逐月考核，所以四大行的投放量几无悬念，不会大起大落。」报道引述某国有商业银行信贷部门负责人说。

明富环球（香港）亚洲金融研究部主管陈昔典认为，四大行新增贷款增长开始有放缓的趋势是在市场预料之中，虽然内地央行不再提出具体的新增贷款限额，但内地加息及提高存款准备金率等一系列收紧银根的政策之下，各大商业银行都希望新增贷款可以趋稳，为今年余下的时间有所保留。

评论：国内新增贷款趋于稳定，即是国内紧缩货币政策正在生效的表现，亦是国内对于内银股的整体风险控制的体现，长期利好内银股。

5 渣打首季收入双位数增长预期之内 股价未受惠

渣打集团（2888）首季收入录得双位数字增长，尽管相对去年同期，成本增速仍高于收入的增长，但较去年全年水平则大幅收窄。由于表现在预期之内，未有带来特别惊喜，股价下跌。

该行首季末员工人数较去年年底稍少。集团财务董事麦定思在英国会见传媒指出，集团严控开支，人手减少800人，去年年底渣打整体人手85000人。由于部分市场如中国及印度仍求才若渴，该行曾表示有意今年增加人手1000人。该行昨天在中期管理层报告指出，季内个人银行业务开支水平低于去年下半年水平，但商业银行业务的支出则稍高于去年下半年水平，主要是员工数目增加及投资的滞后影响。

评论：渣打业绩符合预期，但在大市整体偏弱的形势下，股价难有大表现。下周将公布的汇控业绩才是市场关注的焦点。

6 传限购令 拟扩至三四线城

「五一」假期后，楼市调控升级风声趋紧。《上海证券报》昨日引述不具名消息人士称，为了防止投资资金向三、四线城市转移，楼市限购令可能从一、二线大城市扩大至三、四线中小城市；而北京推行的「限价房、竞价地」调控措施，也可能向其它城市推广。

为了遏制楼市炒风和稳定楼价，国务院1月26日推出的「新国八条」，要求全国的4个直辖市、5个计划单列市及27个省会城市等合共36个一、二线城市，推出限购措施。

然而，在一、二线城市出台「限购令」后，不少开发商转移到非限购城市，楼市泡沫风险向三、四线城市蔓延。报道引述消息人士称，住建部有关官员建议扩大限购城市范围，以防止投资资金涌向三、四线城市，冲淡调控效果。

评论：国内房地产市场呈现回暖趋势，国内加大调控力度的预期升温，内房股最坏时期仍未到。