香港股市4月26日重要新闻点评

1 中寿首季少赚22% 逊预期

由于赔付支出及资产减值损失急增，即使保费收入达标，内地保险业龙头中国人寿(2628)首季纯利仅录得79.7亿元(人民币‧下同)，按年倒退21.9%，逊于市场预期。昨晚在纽约股价报29.3元，较上周四香港收市跌1.1％。

中寿在去年全年业绩报告时表示，计划今年保费收入增长10%以上，根据中寿在上交所的第一季度报告显示，首季已赚保费达标，增长率为10.9%，录得保费1220.2亿元。中寿解释，由于投资收益减少，影响公司纯利倒退，然而实际上首季投资收益只是轻微下滑6%或11.6亿元，主要原因，是中寿营业支出扩大，抵消了保费收入的增长，拖累集团期内营业利润下滑23.2%至95亿元。

评论：中人寿一季度业绩不理想，预示中资金融股一季度业绩未必乐观，建议谨慎。

2 中燃拥123城市燃气特许权 各方觊觎

今次引起中外股东争夺的中国燃气(0384)，目前拥有123个城市燃气特许权，去年燃气销量达34亿立方米，不但经济效益出众，其内地主要燃气供货商地位亦备受重视，一直是各方觊觎的「肥猪肉」，直至去年底原董事总经理刘明辉被拘，争夺才正式表面化。中燃本身其实并非国企，前身为细价股联网商业，于2000年科网潮前主要从事网上购物业务，一度陷入破产边缘，2001年获国台办透过海峡金融入主，并注入内地燃气业务借壳上市，而刘明辉于2002年进入中燃，其间公司曾强调与国台办联系，助其取得多个内地燃气项目。

不过，中燃近年发展政策逐渐出现变化，包括逐步引入多名股东，由2004年至2008年，中燃先后引入韩国SK、阿曼石油、中石化、印度Gail等，而韩国SK期间更多次增持中燃股份，令一度是中燃大股东的海峡金融持股不断下降。另外，中燃于2008年收购中油华电，突然由原来燃气供应业务，扩展至液化石油气(LPG)业务，由于同期新奥(2688)、华润燃气(1193)等同业纷纷因利润低微退出市场，一度令市场质疑有关举动，至今该业务表现仍有待市场认同。

评论：天然气由于碳排放量较低，在中国发展潜力极大。现时多方对中国燃气的争夺，即表明了市场对于天然气产业未来发展前景的看好。

3 资金流入 港股观望内银季绩基金：亚币强利大市 中移动美曾越72

内地调控收紧阴霾未去，令内地上证综指昨跌穿3000点，加上本周多项敏感数据、消息出台，港股今复活节长假后复市料添压。不过，投资者料在资金流入中港的支持下，恒生指数可免于大幅下挫。

野村资金流向报告指出，截至上周三止的1周内，投资中国股票基金共录得3.79亿美元资金净流入，香港基金亦录得约1.29亿美元的资金净流入。本港今晨1时45分，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报84.35港元，较本港上周四收市价84.05元累升0.3元；中国移动（00941）ADR折算报72.2港元，较本港上周四收市价71.95元累升0.25元；中国人寿（02628）ADR折算报29.35港元，较本港上周四收市价29.65元累跌0.3元。

评论：长假期间，国内A股走弱，而美股ADR偏强，鉴于目前内银股业绩，美联储议息等不明朗因素较多，市场观望气氛仍较重，港股后市或继续高位反复。

4 多地传上调房贷利率

银行在信贷额度紧缩下，上调个人房贷利率，传广州、杭州多个地方上调首套房贷利率。据内地媒体报道，广州、杭州大部分银行已上调首套房贷利率，普遍上调5%至10%，最高达20%。

报道引述消息说，广州部分银行把首套房贷利率上调5%至10%，而一些额度不足的银行采取「暗调」的方式，即一二套房贷的借款人，若同意在基准利率基础上上调15%至20%，将较容易获得贷款。报道指出，在杭州包括光大银行、招行（3968）、兴业银行、平安银行在内的多家银行已调高首套房贷利率，大部分是上调5%至10%。目前某些银行对个别信贷状况不好的客户，甚至上调20%，而且这种趋势还有不断扩大的迹象。杭州早前已有许多银行对个人首套房贷采取不同的上调措施，有银行甚至已将近一年没有受理个人房贷业务。

评论：国内重点城市房价继续上升，房地产调控政策加码预期上升，不利于A股及港股后市表现。

5 银价飙 升破31年纪录

白银周一成「商品之星」，现货银单日一度急升5.4%，高见49.79美元，成功改写保持了31年的纪录，亦与攀升11美元，再创1,518美元新高的现货金互相辉映，凸显美元疲弱，加上对冲通胀，令来自亚洲的强劲现货需求，刺激金银价格屡创高位。纽约期银昨狂升8.2%，至49.845美元31年高位，距1980年1月18日的50.35美元新高仅约50美仙。经纪指有买盘大手追货，加上来自中国的买盘与空仓止蚀补仓盘，扩大升势，令现货银迈向5个月来最大单日升幅，升越80年1月录得的49.45美元历史高位；亦连升第9日，创自2008年3月最长上升期。

评论：在高通胀形势下，白银的保值功能日益为市场所重视，而现时银价仅升穿80年的高位，考虑到货币近30年的贬值因素及黄金的走势对比，白银继续上行空间仍大。

6 中国GDP规模 5年后超美

外电引述国际货币基金组织（IMF）报告指出，按照购买力平价（purchasing power parity，PPP）折算出的汇率计算，中国的国内生产总值（GDP），将在2016年即5年后超过美国，成为全球经济规模最大的国家。MarketWatch报道，IMF最新发表的一期报告预计，美国经济规模将在2016年被中国超越，这是IMF首次预测「美国世纪」即将终结。

根据IMF的报告，按照购买力平价折算出的汇率计算，中国的GDP规模将在今年达到11.2万亿美元，而2016年更会达到19万亿美元。至于美国今年GDP规模预计仅为15.2万亿美元，到2016年只有18.8万亿美元，略低于中国。

评论：姑且不论IMF出台这份报告的用心，即使中国GDP规模超过美国，但中国人均GDP仍然远落后于美国，加上贫富悬殊问题严重，中国国民平均生活水平仍远低于发达国家。