香港股市4月20日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 卡姆丹克获TPG斥12亿入股

内地太阳能单晶硅片生产商卡姆丹克(0712)昨宣布，获美国私募基金TPG Capital(德太集团)投资12亿元，其中包括7.8亿元的可换股债券及3.9亿元的认股权证。公司首席执行官张屹于记者会上称，公司计划于今年底将产能由去年底的600兆瓦扩充至1400兆瓦。

张屹表示，单晶硅片售价目前在每瓦0.88美元，他料均价今年将下跌约一成，由年初的每瓦逾0.9美元下降至每瓦0.8美元。尽管自年初至今，占公司成本逾一半的原材料多晶硅价格未见下调，但张强调，除原材料外的成本年内将降15%至20%，故其整体利润率不会受影响。另外他透露，卡姆丹克今年1季度毛利率低过去年第4季度水平。

此次的投资有利于卡姆丹克加快产能扩充，张屹称，原本公司计划年底将产能增至1000兆瓦，如今则将目标上调至1400兆瓦。首席财务官邹国强表示，公司暂无计划以收购去扩充产能。

评论：卡姆丹克获TPG入股，表明国际投资者对未来太阳能市场充满信心。更为关注的是卡姆丹克将产能扩张计划从1GW提高到1.4GW，年底前整个太阳能行业将有巨量的新产能投产，料届时太阳能市场短期将现供过于求市场状况，对太阳能企业毛利率挤压在所难免。

2 中行将收紧个人房贷

人行调高存款准备金率影响浮现，中国银行(3988)董事长肖钢表示，中国银行业面临资产和流动性压力，该行将适度收紧房地产个人按揭贷款；另外，中国银监会主席刘明康首次证实，将对银行按月监测日均存贷款流动性水平。

肖钢昨日在内地出席公开场合时说，中行目前个人房贷约为9200亿元人民币，由于信贷规模受控，该行今年将适度收紧房地产个人按揭贷款，但不会停止发放个人房贷。

他续称，中行房地产类贷款占总贷款比重较低，其中开发类贷款占比低于同业。

评论：房地产贷款的风险已通过影响整个中国的银行业，进而威胁中国经济。银监会及中资银行接连出台控制房地产风险的措施，即是认识到风险的严重性。中短期看，内银股、内房股仍需谨慎。

3 唐宫膺四冠王 汇贤3.6万人捧场

新股延续小股胜大股的两极化现象，集资约1.65亿元的唐宫中国（01181）昨首日挂牌即膺“四料冠军”，反观备受中外关注的汇贤产业信托（新上市编号：87001）昨天截止公开认购，据市场消息透露，超额认购仅约1.3倍，大概冻结资金54亿元人民币。

经初步点算，汇贤吸引约3.6万人入票，当中料有近一半为“一手党”（即认购1,000个基金单位）的细注客。消息指大部分投资者以现金认购，或跟房托较难炒作，令孖展投资者意欲较低有关。

按汇贤招股章程，公开认购部分若超购不足5倍，回拨机制将不会启动，即散户部分仍占是发售两成的基金单位。

消息指，由于汇贤缺乏“头锤飞”（上限认购）；相反以散户小注居多，加上市况较波动，易受外围拖累，为免首只“人仔”新股在下周五出台时易破底，因此有意以“打散”形式分货，尽量做到人人有份，甚至认购两手（即2,000个基金单位）也力争永不落空，藉此稳定股价。

港交所（00388）行政总裁李小加接受外电访问时表示，今明两年可望有多数只人民币计价股票上市，港交所的“人证港币交易通”亦正在筹备当中，以方便投资者买卖人民币股票。

评论：内需概念的唐宫获市场追捧，而即使是首只人民币IPO房地产信托基金汇贤则响应者寥寥，两新股发行市场迥异，固然有集资额的原因，但投资者对于其所处行业未来发展预期则是更为重要的因素。

4 五矿配股集资削42% 仅筹39亿

港股市况随美国主权评级两年内可能被调低而逆转，除大市波动外，连上市公司的配股大计亦备受影响。

周一已经停牌的五矿资源（01208），原本计划以每股5.2元至5.6元配股，最多集资8.64亿美元（约67.4亿港元）；但面对市场不明朗因素骤增，五矿的集资额缩减42%至5亿美元（约39亿港元），而配股价亦降至5.1元，较停牌前股价5.89元折让13.41%。五矿已申请于今日复牌。

根据五矿昨晚发表的公告，该公司将配售7.63亿股新股，占扩大后股本约20.45%，股数远少于前日定下的最多12亿股。

有基金经理指出，五矿的配股规模太大，意味分货将会较散，或会令股价缺乏支持。他续表示，由于五矿的项目投资金额巨大，预料该公司仍有集资机会，故此不急于入货。

评论：近日市况不佳，在整体资金面本已紧张的情形下，仍坚持大额配股恐难于顺利完成，五矿减少集资额，实属无奈。

5 新能源车抢滩 最快年底量产

今年上海车展的焦点落在新能源汽车发展上，不少上市车企都乘时公布“5年大计”（见表），而最快在今年底、明年初，将有新能源车系列量产。

行业龙头东风集团（00489）母公司总经理朱福寿向外电表示，首款纯电动车EJ02（2人座微型车）将于明年上市，5年内将投入30亿元人民币专项资金，开发节能、新能源车，期望届时销量达10万辆。

评论：目前而言，对新能源汽车产业发展最为重要的因素还是相关政策，无论是新车型量产还是其后续推广，均需依靠国家政策支持。传言已久的新能源汽车产业规划一直难产，已对国内新能源汽车产业发展有所拖累。

6 标普甘做政府打手 迫美国两党妥协

一场金融危机，令地位崇高的评级机构饱受批评，几成过街老鼠。未知是否希望一洗污名，标准普尔（S&P）竟向老家美国痛下毒手，对这个债务及财赤只增不减的最大经济体作出警诫，以响应外间近年的强烈诉求。不过，标普的“正义”之举，背后或只是替华府做政治打手而已。

美国传媒报道，华府早于上周五已获悉，标普日内会将其债务展望由“稳定”降至“负面”。这或可解释总统奥巴马在周一晚透过经济顾问古尔斯比（Austan Goolsbee），表达不同意标普降评看法时，为何会以评级机构是基于政治判断作理据，而非其它国家惯用，低估了他们削赤减债的能力或决心等。

白宫这个与别不同的响应，自然令人猜想，标普与华府是否早有默契，希望借着降评威胁、一个无人愿意承担的千古罪名，迫使民主共和两党在提升举债上限的议题上，尽快达成共识，以防止美国负债总额真的在下月16日触及举债上限，甚至陷入7月可能债务违约的危机。

评论：标普出手打自己人，依然是出于政治考虑。评级机构早已沦为政治工具，其中立性及公正性值得怀疑。