香港股市4月15日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 南车料全年收入增逾两成

内地高铁发展规划面临巨变，相关企业所受影响备受关注，全国最大高铁列车制造商中国南车（1766）董事长赵小刚昨日表示，公司首季营业表现极好，新签订单金额显著增加，目前手持订单近1千亿元（人民币．下同），期望全年营业额增长逾两成。

新任铁道部长盛光祖周三宣布，把高铁时速由350公里降至300公里，以提高安全性及降低票价，强调会比搭飞机便宜。他透露，十二五期间铁路基建投入2.8万亿元，比预期的3.5万亿元低两成。

赵小刚昨日在记者会上说，听到2.8万亿元后“感到十分兴奋”，因为比十一五的2万亿元大增41.4%。他认为，列车订单比起基建工程有很大滞后性，随着客量不断增长，一条新路线带来的列车订单可持续十年。

他期望今年营业额比去年的639亿元增长逾两成，而去年毛利率为17.2%，略高于原先订下的16%目标。他无正面响应今年毛利率能否进一步提升，仅称盈利能力可以持续改善。

评论：作为国内主要的几家动车组生产商之一，南车订单充裕，业绩增长稳定。铁路基础建设费用较预期减少，将影响投资者对南车未来业绩预期，鉴于南车股价已有一定调整，待市场消化利空消息后，南车或有投资机会。

2 中聚雷天罢免锺馨稼董事职

股东内讧的中聚雷天(0729)昨日成功罢免主要股东锺馨稼董事职位，中聚副总裁谢能尹表示，为免变相为锺“另起炉灶”提供资金，公司将斥资约7.6亿元赎回约38亿股股份的可换股债券，但他称“公司无责任向佢买番股份”，暂不会考虑回购锺手上约13亿股股份。

中聚昨日公布投票结果，获约81%出席股东投赞成票，成功罢免锺的董事职位，反对票则占近19％，相当于约13.3亿股股份。谢能尹表示，由于锺未有更新持股数据，因此不清楚其持股情ǎ但假设他未有出售，估计其仍持有约13亿股股份。

股东内讧事件主角锺馨稼昨日未有现身，谢能尹表示，昨日股东会过程非常流畅，只有锺派出到场投票的2名代表再次提问罢免原因，其它股东未有提问，至于长实(0001)主席李嘉诚则无派代表到场。不过，有昨日与会内地小股东称对管理层对股东提问“避而不答”，感到失望。

谢能尹表示，锺馨稼合共持有中聚近55亿股股份，包括约13亿股股份及相当于41.75亿股股份的可换股债券，当中锺已将约3.75亿股的可换股债券抵押予中聚。他表示，根据去年签订协议，中聚有权以每股0.2元赎回可换股债券。

评论：中聚雷天的新能源客车业务颇具潜力，希望其股东内讧事件不会对其经营产生太大影响。

3 德银主管被捕 窝轮党涉骗千万

本地“窝轮（衍生权证）党”造市案，廉政公署昨天证实已拘捕十一人，当中两人为窝轮发行商职员，另有一名为股票投资者及两名证券行的持牌代表。廉署指出，涉案人员进行窝轮买卖时涉嫌贪污及串谋诈骗。市场消息称，被捕的两名“轮商”职员皆为德银员工，一人更为窝轮交易部门主管。案情透露，窝轮党一众疑犯合谋造市多年，累计已赚逾千万元之巨。

市场消息称，遭拘捕的两名德银员工中，一为窝轮交易部门主管马善智（Eric Ma），行内人士形容马氏在窝轮市场经验丰富，从事窝轮业已达八年之久，据了解马善智的人士称，马为越南华侨，能操流利法语，早年在法兴窝轮部门工作，2004年转任德银并晋升为交易部主管。另一名被捕的德银员工蔡明哲（Franky Choi）则为马氏的下属。

廉署昨天发表声明，证实拘捕了十一名人士，怀疑他们就一间银行发行的衍生权证（俗称“窝轮”）进行买卖时，涉嫌贪污及串谋诈骗。

但廉署未有披露涉案的“窝轮”发行商名称。德银发言人响应本报查询时称，德银窝轮业务现时营运正常，德银本身没有不恰当的行为，但发言人不评论有否员工被捕。

据了解，涉案的窝轮党人年龄由20多至60岁，八男三女现时皆已获保释外出。消息称，各人分工合作造市多年，合共赚取非法所得超过千万元。手法为一名专业炒家行贿，从而得以折扣价获分一批窝轮，之后炒家再以市价沽售，从中赚取差额。

廉署的声明指出，廉署于早前接获贪污举报，并展开调查。其后在本周二展开代号“飞跃”行动，拘捕该间作为窝轮发行商的银行的两名高层人员、一名股票投资者及其它八名人士，包括一间证券行的两名持牌代表。

评论：发行商为求增加成交，与专业窝轮炒家合作，谷高成交，以造成交投活跃的假象，是香港窝轮市场中公开的“秘密”。近期窝轮市场接连传出负面消息，表面上看有偶然性因素，实则是香港窝轮市场长期缺乏足够监管、窝轮市场过度集中于投机等因素长期积累后的必然爆发。

4 汇丰5周两加H按息 星展即跟

按揭龙头大行汇丰宣布，今日起调高按息最多0.2厘，这是汇丰在5个星期内第二度加息，两次幅度合共半厘。新牌价为银行同业拆息(H)加1至1.5厘，同时削减现金回赠0.3厘，至0.2厘至0.5厘。星展香港亦随即跟加按息0.2厘。消息指另一龙头中银香港(2388)日内将会就按息有最新公布。业界预期，今年按息合理水平料会在H加1.5厘或以上。

汇丰的锁息上限维持在最优惠利率(P，该行为5厘)减2.65厘。该行香港区个人理财业务主管麦倩华表示，因应对市场情及利率走势预测，故该行检讨按息利率，但仍然期望争取更多按揭业务，取态与淡出H按的恒生银行(0011)不同。中银及渣打香港昨日按息均为H加0.9厘至1.2厘。

星展按息新牌价为H加1.1厘至1.5厘，现金回赠减最多0.3厘，至0.2厘至0.5厘，视乎按揭贷款额而定，锁息上限维持在最优惠利率(P、该行为5.25厘)减2.8厘，今日生效。

金管局周一致函银行表明关注银行贷款增长过快，须银行重新评估今年业务计划后，包括东亚(0023)、永隆银行已率先上调H按的按息水平，今次汇丰加按息，料本港其它银行将会迅速响应。

评论：香港银行近期频繁调高按息，香港整体资金面趋紧，不利股市。

5 内地资金过剩 通胀势加剧

官方昨天公布的3月货币、信贷增长均高于市场预期，因为外资流入而产生的新增外汇占款，更较2月份环比增长近倍，意味资金过剩问题仍未有效解决，可能进一步推高通胀。

内地传媒引述消息指，今天公布的3月份通胀将达5.4%，如果属实，意味将创32个月新高。面对通胀压力有增无减，多家官方传媒对外放风，指人民银行可能在月内再宣布调高存款准备金率。

人民银行公布，3月份广义货币供应M2增长16.6%，同期人民币新增贷款为6,794亿元（人民币．下同）。虽然人行从去年开始已连续9次调高存款准备金率和5度加息，但上月数据仍高于市场原先预期的15.4%和6,000亿元。其中货币供应M2，更高于16%的官方调控目标。

评论：关注今日公布的国内经济数据，按此前经验，数据公布前夕的被预测的数据准确性极高。若PPI高达7.4%，则国内月内度上调存款准备金率可能性极高，国内调控将更加严厉，不利股市。

6 资金恐外流 金管局：注意风险

继新兴市场后，欧洲央行亦于上周决定加息，而远期市场更反映美国将在第四季调升利率。

金融管理局副总裁余伟文称，目前仍难以确定美国加息时间，但美国加息，套息交易推动下将使港元偏软及资金流走，并推高港元利率，企业及个人亦应适当管理利率风险，避免过度借贷。

余伟文昨日在金管局网页中撰文指出，当资金从香港流出时，不需过分担心和害怕，反而有助目前过热的经济：“日后无论是基于利息套利交易或其它原因而出现资金净流出，将有助香港的货币状况恢复到比较正常的状态，这也许有助缓和消费及资产价格上升。”

问及金管局选择在政府出招的翌日，提出资金外流，以及加息的风险，是否有响应政府的意味。余伟文否认揣测，只是因为日本地震后港元一度回软，引发市场广泛关注，而上周欧洲央行加息，更令其关注美国加息的可能性，以及对资金流的影响，因此提醒市场，资金流入和流出是在货币发行局安排下，维持汇率稳定的正常现象。

评论：欧洲加息后，美国加息可能性较之前有所增加，投资者需留意风险。唯美国加息尚需时日，国际市场流动性泛滥情形近期仍将延续，资金真正外流需视目前两个最大流动性提供者美国和日本的货币政策调整。

7 房企购贷款额 保资金回笼

在严厉的房地产调控政策下，银行进一步收紧房贷，部分中小银行甚至已全面暂停房贷业务审批，为了确保购房者能取得房贷回笼售楼资金，有房地产企业为购房者向银行“购买”贷款额度。

《上海证券报》昨日报道称，因应银行收紧或暂停房贷，重庆等地的部分开发商，为了能够卖出房子回笼资金，不得不为购房者向银行“购买”贷款额度，“手续费”是贷款额度的0.5至1%。

业内人士表示，在房贷收紧、加息等多种信贷政策的共同作用下，无法获得银行贷款会使不少资金实力不足的购房者放弃购房计划，楼市成交量将会受到影响，从而抑制房价的过快上涨。

上海多家房贷中介机构称，由于信贷额度收紧，一些中小银行虽然照收申请数据，但的确暂停了房贷业务的审批，有些银行已经审批通过的个人按揭贷款，甚至要拖到8月份才能获贷款。

评论：近期内地房地产市场接连出现银行停贷、发展商购贷款额等极端的情况下才会有的状况，调控正在逐渐触及银行及发展商的底线，拐点将现。