香港股市4月11日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1、昆能获券商一致看好

昆仑能源(0135)上周自突破13元关口后，强势持续，上周五更再创历史新高，高见13.86元。事实上，被母公司中国石油天然气(0857)定位为「天然气旗舰」的昆能，经过多次注资后，业务已甚具规模，而其早前公布的去年度盈利按年升近一倍，之后即获券商齐声唱好前景；加上众券商的目标价均高于昆能目前历史高位，换言之，昆能股价极有可能在资金推动下反复向上。短线而言，可先看中金国际所定的14.6元目标价，再下一城则看花旗所定的16元，至于止蚀位可暂定于10天线水平12.7元。

昆能去年盈利24.3亿元，按年上升97%，略优于市场预期。昆能的勘探与生产业务现时仍是利润主要来源，然而，过去两年天然气业务快速发展，已具规模。去年公司天然气的销售量为21.98亿立方米，按年升31.2%，天然气业务的盈利贡献为3.72亿元。

不过，不要忘记，公司在去年中才开始加速壮大液化天然气(LNG)业务，还未计及早前以189亿元人民币收购母公司旗下中石油北京天然气管道60%股权这项大型收购，可想而知其发展进度相当理想。还有，公司主席李华林之前曾明言，预计到2015年，昆能收入将提升到500亿至1000亿元，若按照其估计进行，昆能未来几年的增长步伐将极为快速。

评论：天然气虽然属于传统化石能源，但其燃烧所排放的二氧化碳远低于石油和煤炭，目前天然气在中国一次能源的比例较国际水平还有极大差距，看好天然气企业在国内发展。在国际油价大幅上涨的当下，昆能作为中石油的「天然气旗舰」，可密切关注。

2、国产电动大巴 借港攻欧洲

环保车大热，专营汽车贸易的大昌行集团（01828），最近引入国产电动巴士，冀藉本港平台建立产品信誉，攻入欧洲市场；现时已接获本地大企业如中电定单，首部环保电动巴士将于年底抵港。

香港大昌行集团成员「环球电动车」与「山东中文沂星电动汽车」今年合资成立华夏神龙（国际），主要负责推广及销售国产电动巴士。

该款环保电动巴士全由内地研发及生产，华夏神龙（国际）执行董事卢毓信形容，巴士纯由电动操作，不会排放废气，「每公里燃料费用开支，可节省75%。」

评论：新能源汽车中的新能源客车相对于轿车来说，具有目标客户相对集中，技术现对简单等优势，预期推广速度将领先新能源轿车，可以说是新能源汽车下一步投资热点。

3 、汇贤今招股 入场费5636元

作为离岸人民币中心的香港，首只人民币计价的房地产信托基金（REIT）汇贤产业信托（新上市编号：87001），今起正式公开招股，入场费为5,636.2元（人民币．下同），预期上半年息率为4至4.26厘。不过，汇贤指东方广场的合营期限将于38年后届满，届时其权益价值可能变成零；主席甘庆林则指会藉内地积极寻找新投资项目，壮大汇贤规模。

由长实（00001）分拆、主要资产为北京东方广场的汇贤，今起7天招股集资，共发行20亿个（约4成权益）基金单位，每个单位发售价为5.24至5.58元（见表）。预期上市日至6月底的盈利为1.4亿元，每单位分派0.0386元，相当于周息率4至4.26厘。甘庆林称，上市首两年的分派率为100%，其后会保持9成以上。

甘庆林指出，东方广场自1999年开始经营，至今仍有38年合作期，投资者有38年可收取东方广场的全部投资收益。

按招股书所示，汇贤会向原股东派发73亿元的股息，以长实及和黄（00013）分占发售前权益33.4%及17.9%计，两者将分别获派24.38亿及13亿元，合共37.38亿元。

是次发售由中信证券、汇丰证券、及中银国际承销。汇贤非执董兼中信证券行政总裁殷可称，汇贤的发行标志香港作为人民币离岸中心更加成熟。汇丰环球银行香港及大中区主管刘哲宁亦指，人币股票产品推出对香港股市发展十分重要。

评论：作为首只人民币计价的港股，汇贤今日招股意义重大。在目前美国仍推行量宽政策的形势下，人民币持续升值，料人民币计价的港股将受市场追捧。更为重要的是人民币计价的港股的启动，表明香港向人民币离岸中心更进一步，对整个香港经济意义重大。

4、三星证券：六韩企拟来港上市

正当港交所（388）积极推广本港上市平台，趁机招揽更多海外企业来港上市之际，原来韩国企业正密密筹划来港上市大计。据三星证券董事总经理兼投资银行及私募投资业务总裁张忠良表示，截至目前为止，已有六间韩国公司与三星证券接触，表示希望把其内地业务或子公司在香港上市，集资额由15.6亿至39亿元不等。

张忠良指出，韩国人在当地市场买卖股票活跃，但融资却不是易事。因此，近年不少韩国企业都看准本港流通量较高；加上本港股市市盈率与韩国股市相若，故希望藉来港上市集资，继而顺道打入内地市场。

他表示，虽然有意来港上市的新股详情至今不方便透露，但这些公司行业包括时装零售、食品、铜线制造及化学物品等。而据早前市场消息指出，一间在韩国主要从事塑料厨具生产的乐扣乐扣，也曾传出有意把中国业务在港上市，集资3亿至5亿美元。另一方面，他透露，由于韩国人很喜欢中国企业动辄都有几成增长，故近年不乏具中国故事的公司也愿做「过江龙」到韩国上市。

评论：依托庞大的国内市场，香港股市对于海外公司吸引力巨大，近期不断有相关消息传出。表明港交所积极推广本港上市平台策略现成效。新股发行回暖，大市成交量回升，加上人民币IPO启动及海外企业来港上市踊跃，港交所近期利好不断。

5 、英监管新招快出台 汇丰沽空增

英国银行独立委员会（ICB）将于今日（11日）发表中期报告，市场预料会公布新一轮的监管措施。英国传媒报道称，在措施公布前夕，一众英伦银行股被大举沽空，其中汇丰控股（00005）便有最多达13.8亿英镑（或其市值1.17%）的股份被借出，相信主要用于沽空活动，为该行的股价带来不明朗因素。

汇丰在美上市预托证券（ADR）上周五收报84.45港元，较港收市价85.15港元，低0.7港元。

英国《每日电讯报》引述Data Explorer数据指出，除了汇丰外，渣打集团（02888）的借出股份额度亦达到4,000万英镑，相等于其市值的1.68%；同时，巴克莱、莱斯及苏格兰皇家银行等被认为将受到新监管措施影响的银行，均有大量的股份被借出。

市场普遍预期，ICB的中期报告会交代最新的监管方向，以为9月将发布的最终报告作准备，例如提出将综合银行的投资银行部门及零售业务分拆，并提升银行的资本充足比率，以确保当投资银行财困时，存户的利益可得到保障。

评论：其实香港和伦敦相比，一个是蒸蒸日上的新兴金融中心，一个是夕阳日下的旧金融中心，汇丰总部应选择在何处，不言自明。望汇丰切勿错失良机。

6、中国7年首见季度贸赤

内地海关总署昨日公布3月份及首季进出口数据，由于3月仅录得1.4亿美元的轻微贸易顺差，因此令首季出现10.2亿美元的贸易逆差总额，是继2004年首季后，相隔7年再次有进出口贸易季度「见红」。导致逆差的主因之一是国际市场大宗商品价格大幅上涨，影响所及令内地输入型通胀加剧。

海关总署昨日发布的数据显示，3月份的出口大幅回升，从2月份的967.4亿美元增至1522亿美元，进口则达到1520.6亿美元，再次刷新今年1月创下1443.2亿美元的历史新高，而当月贸易顺差为1.4亿美元。而总结今年首季，出口3996.4亿美元，进口却达4006.6亿美元，不单是首次一季进口超过4000亿美元水平，也令内地自2004年后，再次出现季度贸易逆差，差额达10.2亿美元。

海关总署解释，季度出现贸易逆差，主要是受到国内经济保持较快增长、国际市场大宗商品价格大幅上涨以及春节长假等因素影响。其中，春节因素于2月份得到充分反映，当月出口仅967.4亿美元，显示假期关系内地出口业务放缓，而进口1040.4亿美元，使2月份出现73亿美元逆差，从而造就了首季「见红」。

值得留意的是，在公布的大宗商品进口数据中可见，一季度的主要大宗商品进口均价有显着增幅，如铁矿砂进口均价为每吨156.5美元，增幅59.5%；大豆为每吨573.9美元，增幅25.7%。这因素一方面亦带动了贸易逆差的出现，另一方面也加剧了内地输入性通胀问题。

评论：季度现贸易赤字，输入性通胀加剧，中国外汇政策现两难。虽然贸易赤字难于长期持续，但目前人民币升值速度加快趋势，或将有所抑制。