香港股市3月29日重要新闻点评

1 不惧核安全问题 上电增核电业务比重

日本核危机恶化令全球关注核电安全，中国电力企业联合会昨天又预期过往订下的发展核电目标将会下调，消息令核电股大泻，不过，上海电气(2727)仍会增加核电的业务比重，认为核电发展是「大势所趋」。昨日核电股大幅下挫，上电以近全日低位收市，报3.68元，跌6.5%；东方电气(1072)跌近4%至25.65元；中核国际(2302)亦低收3.2%，报5.4元。《第一财经（微博)日报》引述中国电力企业联合会专职副理事长魏昭峰说，中电联原规划在2015年，核电装机达到4294万千瓦的目标，现在看来很难达到，而2020年达到9000万千瓦的目标，则可能至少调低1000万千瓦。中电联去年发布的研究报告，预测今年开工建设首个内陆核电厂，2015年首台机组投产，但魏表示，辽宁、吉林、河南、湖南、江西等省原计划加快核电站建设，但短期内应不会再提。报道指出，目前核电在中国能源结构中的占比为1.12%。中国是现时世界上发展核电最快的国家，继国务院早前暂停审批新核电项目外，中电联的评论无疑是核电业的又一打击。

评论：在迅速增长的能源需求面前，中国难于停止核电开发步伐，中国核电发展潜力仍大，无须过度悲观。上海电气在第三代核电技术AP1000上具有一定的先发优势，未来竞争优势明显，加上核电比重相对较低，短期存超跌反弹机会。

2金风冀市占 明年增至25%

金风科技（02208）截至去年底，手头的风机定单按年大增1倍至6,580兆瓦。董事长武钢昨表示，足够今年生意需要，今年续提高内地的市场份额，希望市占率在明年底前提升5个百分点至25%。武钢表示，去年金风在内地市场公开招标中标率为全国最高，是手头定单大增的主因。他期望在2015年前，内地市占率可提升至30%。他续指，今年公司的盈利增长点，将主要来自2.5兆瓦直驱永磁风电机组产品。此外，该公司会在今年内争取完成6兆瓦直驱永磁风电机组的整体设计。

评论：日本核危机发生后，反核势力强大的欧、美各国必然大力发展风电、太阳能来替代核电。目前风电机组生产商最大的发展机会在出口，而未来则是海上风电领域。金风是近年来唯一产品未发生重大质量事故的国内风电机组生产商，国内市场份额增加是对其产品高质量的回报。

3星企凯德拟来港第二上市

为使集资平台更靠近中国，原于新加坡上市的大型购物商场发展商CapitaMalls Asia（下称CMA），亦拟于香港作第二上市。

据了解，大股东包括了淡马锡、物业价值约237亿（新加坡元．下同）的CMA，上周五已向港交所（00388）入纸申请，冀于3个月内完成。CMA昨于新加坡公告称，计划于4月中举行股东特别大会，通过以「凯德商用产业」之名于香港作第二上市的建议，中金国际及摩根大通作为联席保荐人。据了解，今次凯德于港上市，是希望另开拓新的集资渠道，目前并无资金需要，故不会于本港集资，亦不会发行预托证券。

CMA为新加坡主要地产商CapitaLand旗下购物商场的发展旗舰，后者持有CMA约65.48%的股权，而淡马锡则持有CapitaLand近4成股权。除此之外，公司主席廖文良（Liew Mun Leong）表示，CMA旗下于中国共有53个商场，遍布于34个城市，以物业价值及可建楼面面积计，共占公司的37%及70%。他指出，到港作第二上市，是希望扩阔投资者基础，提升公司形象，吸引中港的投资者，以加速于中国的发展。

评论：新加坡房企选择香港作为第二上市地，集资不是主要方面，进一步开发国内市场才是关键。

4 建行地方贷款 首季拟再拨备

建设银行（00939）去年第四季资产减值损失大增，出乎市场意料之外。管理层昨表示，今年首季将为地方政府融资平台贷款进一步拨备，但券商相信金额已不大。建行为表外资产作出拨备，引发市场担心属行业性趋势，表外业务较高的招商银行（03968）录得最大跌幅，跌2.52%至21.25元。有外资行分析员昨表示，不认为这是行业性现象。她表示，难说表外业务较多的民生银行（01988）、招商银行是否作出拨备。该券商目前未拟上调两行拨备支出，主要是认为两行将于今明年增加拨备，以达致新监管要求贷款拨备率的2.5%，以该拨备水平已能覆盖包括表外业务风险。建行去年录得资产减值损失293亿元（人民币，下同），按年增加15%，其中，贷款减值损失256亿元，升5.71%；另外为表外资产计提减值损失22亿元，为部分可供出售权益工具计提15亿元。董事长郭树清昨只笼统解释，为表外资产作出拨备，是按最审慎原则作出拨备所致。

评论：从已公布业绩的中资银行来看，业绩普遍“颇佳”。但对于贷款主要集中于房地产行业的中资银行来说，最主要的是如何减少风险。建行大幅增加拨备，尚算清醒。

5爱尔兰4大行 缺资2529亿

欧洲银行业问题多多，令欧债危机存在更多不明朗因素。爱尔兰央行本周四将公布国内4大银行新一轮压力测试结果，4行的资金缺口可能高达230亿欧元（约2,529亿港元），政府有意将部分损失转嫁至优先债投资者身上。《星期日商业邮报》报道，测试结果发现4行一旦处身恶劣的宏观经济状况，或有潜在180亿至230亿欧元的信贷亏损。路透社上周五向分析师所做调查亦预期，压测结果令4行需在欧盟及国际货币基金组织（IMF）提供的350亿欧元援助基金中，动用其中约250亿欧元弥补亏损。

评论：欧洲债务危机断断续续，一直皆未获完全解决，一直是头疼医头，脚痛医脚。一方面是确实问题严重，另一方面，欧洲各国各怀心机亦是关键。

6 「内战」结束 国美多赚四成 新主席：今年斥12亿开新店

国美电器(0493)大股东争拗结束后，昨派出「战后」第一份成绩表。截至去年底止，国美纯利上升近四成至19.6亿元(人民币．下同)，胜过市场预期。接替陈晓担任公司主席的张大中，更首次在国美业绩记者会上露面，他表示国美今年会加速开店计划，预计开店支出为10亿至12亿元。本月9日前主席陈晓以抽出时间陪伴家人为由辞任主席，主席一职由张大中「空降」担任，代表贝恩资本的国美非执行董事竺稼指出，有关决定由董事会一致赞成。张大中则表示，由于国美是知名公司，高兴接掌成为主席，他个人于国美主要从事宏观工作，至于是否过渡性角色，他称要视乎国美的经营情ǘ定。对于外界关心大股东持有的非上市门店，是否会注入上市公司？张大中表示会与董事会商讨，但现时未有时间表。另外，竺稼表示，贝恩暂时未有计划减持国美股份。

国美去年收入升19.3%至509.1亿元。毛利升39%至59.2亿元，综合毛利率(毛利率加上其它收入及利得率)增1.07个百分点至18.39%。主要由于集团采取差异化产品经营的策略以及和供应局充分地合作，拉升了整体的毛利率。

评论：看样子国美已经走出了“内战”风波，经营重回正轨。