香港股市3月28日重要新闻点评

港股新闻：

1 美联储高官研退市 加息预期升「1年升至2.5厘」 美元债息弹

美国联储局多位官员近日纷纷就次轮量宽政策（QE2）发言，当中以费城储行总裁普罗索（Charles Plosser）最为进取，提出迄今最详细的退市计划建议，扬言息率一年时间可升至2.5厘，刺激美元及美债息率在上周五弹升。利率期货市场预期，美国最大机会于明年1月踏入加息周期。

属鹰派的普罗索日前现身专门批评联储局的影子公开市场委员会论坛。他认为，有见美国经济复苏走上正轨，当局是时候部署退市策略，在「不久将来」开始收紧银根。他建议储局将加息步伐和卖债计划挂钩，每加息25点子就出售1,250亿美元资产，从而为其2.6万亿美元资产负债表瘦身。

评论：如果美联储加息，可能就代表美国经济复苏，这样通胀的问题会更加严重，因为复苏后基础货币的乘数效应开始显现，美联储的加息并不能真正有效压制通胀，实质负利率仍然长期存在，要真正杀死通胀，凭现在的这些人不可能办到。

2 建行纯利升26%逊预期 派息率降至37.9% 补充资本金

建设银行（939）派发去年成绩单，盈利创新高，突破1300亿元大关，惟略低于市场预期。建行去年盈利按年增长26.3%，至1348.44亿元（人民币．下同）。每股派息金额由上年的20.2分，略增至21.22分，不过派息比率则继续下降至37.9%。内地银根抽紧下，多间内银股早前已表明会减低派息比率。建行在去年把派息比率降至44.2%。上周公布业绩的中国银行（3988）亦将派息率由44%降至37%，通过减少分红，多留存利润以补充银行的资本金。

评论：内银股的境况并不如表面的业绩那么风光，大投资者对地方政府融资平台及房地产很担心。

3 铂阳：长实将行使2.07亿CB

铂阳太阳能（566）在继续执行汉能的大额订单之外，行政总裁徐国俊表示，还继续洽商新订单；同时，他展望未来两至三年内推出三迭层及微晶硅高新技术产品，协助客户将产品更新换代。

包括长江实业（001）等持有的2.07亿元可换股债券（CB），在股价升越有关债券行使价后，首席财务官许家骅相信，该等债券有望获得行使。

评论：太阳能公司的确受惠于核灾难的影响，薄膜在多晶硅价格上升的情况下市场占有率可能会重新上升，因此作为香港少数几家薄膜太阳能的其中一家，铂阳太阳能值得投资者关注。

4 大唐新能源进军太阳能发电

在日本核辐射事故后，新能源发展再度受重视。一直致力风电发展的大唐新能源（1798）计划开展太阳能发电项目，并且推进至其它新能源领域，甚至在年内进军海外市场，冀海所项目最少取得15%年回报率。截至2010年底，大唐新能源控股的4028兆瓦装机容量中，有10%尚在调试中，一般调试需时三至六个月。集团总经理兼执行董事胡永生表示，目前尚在调试的风电装机容量只余5%，大部分项目已经运作中。

胡永生表示，将来该集团在开发风电时，预期还继续从清洁能源机制（CDM）取得额外附加值作为盈利。就算将来CDM机制有变量，该集团能够透过业务多元化、国际化及产业化，减低风险。随着风场平均造价由每千瓦8300元人民币，到今年降至7500元人民币，胡永生相信这有助减低折旧，增加收益。

评论：日本核泄漏事件似乎不能说已经将最大的负面影响表现出来，最新情况更加令人担心。因此风电太阳能的发展肯定加速，大唐新能源利用本身母公司资源的优势，可以说占尽天时地利人和，从另外一个角度看，如果象大唐这种公司开始转向太阳能，是否意味着政府未来对太阳能发电态度的根本改变。

5 新能源股绩佳 金风去年多赚31%

内地新能源股去年表现良好。从事风电业务的金风科技(2208)去年全年纯利录得22.9亿元(人民币，下同)，同比增幅31.2%，派末期息0.34元；经营太阳能业务的兴业太阳能(0750)亦录得去年纯利2.2亿元，同比增幅43.2%，派末期息0.03元。

金风科技昨日公布的去年全年业绩显示，营业额大增64%至174.8亿元，收入增加主要是由集团来自风机及零部件销售、风电场收入，以及风电服务收入均有所增长；每股派末期息0.34元，同比增幅240%。

评论：比较令人感到以为的是，原本大家以为风电过去一段时间表现应该比较逊色，但是从金风业绩看，似乎这个行业并不是我们想象那么差，加上日本核灾难的问题，风电股可能已经开始转势。

6 新股首季九成「潜水」 集资额5年来第二低

日本地震外加利比亚战乱，2011年的第一季度并不太平，被地震震散的股市虽见起色，但新股市场却丧失对资金吸引力。期内新股集资额同比大跌逾半，仅录得163.5亿元，属5年来第二低。而更为凄凉的是，截至上周五，12只已挂牌新股仅宏桥(1378)一家免于潜水命运，「潜水」比率逾九成。而友川(1323)已低过定价54%。尽管多家大型国企乃至海外巨企，已透露拟第二季来港抽水，届时集资额上看千亿元，但最终能否成行，尚不得而知。市场普遍预期，新股市场再掀热潮或要待奢侈品牌PRADA启动之时。

本港今年首季新股集资额达163.5亿元，较去年同期挫52%，为07年以来第二低，仅好于金融危机后的09年首季。单以数目计，期内上市新股并不少，共有14只于主板挂牌，其中4只是由创业板转至主板。但截至上周五，已正式挂牌的12只新股中，仅宏桥股价维持坚挺，较定价有8.8%的升幅，而其余11只纷纷潜水，有4只跌幅更逾一成。新股市场萧条，外加半新股频发盈警，而中国森林(0930)更涉入财务违规事件，导致散户认购热情欠奉。最近招股的两只新股莱蒙(3688)及宏桥(1378)，公开发售均未录得足额认购，要靠国际配售部分补足，而海隆(1623)及正业(3363)更因认购不足，无奈中途搁置上市。另外，今年首季获得过百倍超额认购的新股仅得两只，分别为开易(2011)和中慧(1143)，相对而言，2010年首季获超百倍认购的新股达5只。

评论：市场气氛加上目前的所谓新股的总体素质实在令人失望。