香港股市3月18日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 港元兑美元跌穿7.8关 9个月最低

金融市场仍然受到日本地震事故影响，港元兑美元昨天跌穿7.80水平，为去年6月初以来最低。汇商指出，有些资金流出，但规模不大。金管局亦表示，市场波动反映避险活动增加，但市场运作有序，未觉有异常情况。

金管局总裁陈德霖昨天在澳洲指出，日本央行已尽其所能，注入当地银行体系的流动资金之庞大是前所未有。

他表示，央行及货币管理当局的责任是确保市场运作有序，避免市场受到影响。

至于日本事故对经济的影响，他认为要视情况而定，短期对日本出口会有影响，但重建过程要投入大量资金，对经济会有推动作用。他并表示，中长线而言，日本对中国及香港经济增长不会有太大影响。

评论：昨日令人感觉不解的是港股跌幅居然比日本股市还大，全因是资金流走惹的祸，日元兑美元昨天创出二战后的新高，令日元的平仓盘涌现，作为全球最自由的香港市场遭殃，不过相信这些因素已经过份反映了日本地震和核危机的实质影响，港股实质已经进入一个低吸的好时机。

2 中石油：日核危机推升石油需求

日本地震及核电危机，加上中东北非的动荡局势，令石油价格走势及国际能源格局带来诸多不确定性。中石油（857）总裁兼副董事长周吉平昨天在业绩记者会上表示，日本地震后增加石油天然气需求，加上中东北非动荡增添的恐慌情绪，均会推高国际石油及天然气价格，但中石油会继续积极推进海外发展。

周吉平说，日本现时五分之一的的核电输出和三分之一的炼油生产已经关闭，短期内中东每天的进口油量会减少100万桶，而日本增加对成品油的需求，以应付灾后重建，亦会令亚太区及欧洲的成品油供应紧张。加上日本去年是世界第一的天然气进口国，核电厂关闭后会增加天然气需求来补充，相信今年日本的天然气进口量会超过去年的7万吨水平。中长期来看，今次日本核电事故引发各国政府对核电安全的重视，核电发展可能放缓，因此将对石油需求上升，带动油气价格上升。

他透露，中石油计划运送22万吨油产品到日本救灾，首批的1万吨柴油及1万吨汽油正在筹备中，预料很快可运抵日本。中石油旗下有一间位于大阪的合资炼油厂，因位置离震央较远，而且正关闭维修，因此未有任何损失，中石油集团在日本的工作人员和所有设备都安全。

至于中东北非局势对于石油价格的影响，周吉平认为，利比亚、埃及的产油能力并不大，但市场普遍担心苏伊士运河通道的安全，动荡造成的恐慌情绪是影响油价的主要原因。

评论：中东乱局其实才是油价的元凶，不过日本核危机的确是令全球范围内使用核电的成本增加及未来作为新能源龙头的核电受到重创，因此传统能源会显示价值，但是前景远不如新能源。

3 腾讯泻23.6元 中移动近两年低

内地电讯科技界两大龙头，因业绩各有令市场失望之处，股价昨日均随大市急泻。多家证券商虽多仍看好中移动（00941），惟因资本开支上升等而下降目标价；腾讯（00700）尽管获证券商调高目标价，惟股价仍难敌急升后回吐的沽压。

中移动股价昨最多跌近3.6至68.5元的近两年新低，收报69.2元，跌1.85元或2.6%。腾讯跌幅更急，全日跌23.6元或10.9%，收报193.2元，近全日低位收市。两股昨分别占最多成交额首两位，合共77亿元，占大市成交8.6%。

瑞银估计，虽然中移动3G网络覆盖全国，但使用率可能只有约10%，认为其发展受较差的3G技术而拖累，现加大资本开支令回报减慢，降低其目标价至73元，但因估值不贵，维持「中性」评级（见表）。

野村称中移利润率仍稳，手机补贴亦不如预期高，但仍因资本开支上调而下调目标价。里昂指中移动营运稳定，较预期佳，亦无迹象高端客户现流失问题；估值便宜，但短线欠刺激因素。

中移动因未有加派息令投资者失望，但市场料其便宜估值仍可为股价带来支持。但腾讯急泻除因盈利率受压外，亦似跟业绩前炒作后回吐有关，昨急跌至逾一个月低位，市值单日蒸发逾433亿元。虽然公司管理层吁投资者调节期望，但包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、花旗等大行，仍趁业绩公布后上调其目标价。

评论：中移动不用多说，腾讯管理层能主动示弱本身不是一件坏事，透明度是投资者最看重的因素，从目前各种迹象看，微博前景很好，但是风险也比较大，过于依赖微博不见得是件好事。

5 三则新能源股新闻

总理温家宝于国务院常务会议中决定，全面审查内地在建的核电站，并暂停审批新核电项目。除核电使用量减少，对相关股份构成负面影响外，市场料国家对风电、太阳能甚至火电的支持力度，均可能被重新调整。

太阳能芯片制造商卡姆丹克，去年净赚2.22亿元(人民币．下同)，按年急增7.95倍，收益亦增长逾1倍至10.21亿元，创下纪录新高，主要归功于芯片需求强劲及业内定价环境改善，惟不派末期息。业绩公布后，卡姆丹克(0712)拾级而上，收报3.54元，升幅8.3%。

内地多晶硅生产商保利协鑫(3800)，受惠于光伏业务收益上升及将电力业务的整个年度业绩综合入帐，去年转亏为盈，录得纯利40.24亿元(港元．下同)，每股基本盈利为26.01仙，重新派息，末期息每股5.1仙。

中国政府停止审批新建核反应堆的决定也引起全球核电产业担心，核电专家称，无论多么短暂的停顿，都不仅会对中国核电企业产生消极影响，也将波及全球制造商。

评论：这几天我们在微博上主要针对新能源股票进行评论，风电和太阳能股票表象相当强劲。风电前期股价整体受压过大，在核能发展受制的情况下，其短期上升力度最强。太阳能两个最重要的公司昨天公布业绩，可以说都是非常不错的，面对目前这种形势，市场应该可以更加乐观一些。至于核能，几大电力设备股六个交易日里已经过分反映了核危机的因素，我只能说中国不会放弃核电，尽管从全球范围内核电受到重创，而中国的核电设备的国产化率达8成，第二，这些设备股其实主营业务主要来自传统电力设备一块，上海电气和东方电气的风电设备在国内市场也是能算上一号，核电只是他们的一部分业务而已。

6 阿里巴巴转型 利润率恐受压

阿里巴巴（01688）昨公布高层大换班后首份业绩，全年收入增43.4%至55.57亿元（人民币，下同），纯利按年升45.1%至14.69亿元，符市场预期。新任首席执行官陆兆禧称，公司重新检视业务策略，焦点会由增会员数目，转至提高平台信息质素，利润率或受压。

昨主持分析员电话会议的除陆兆禧外，还有首席财务官武卫，两人多次强调公司正重新检视不少现行业务，但未有具体结果，其后会公布。

另陆兆禧亦被委任为执行董事，他称阿里巴巴跟淘宝此前合作有限，两者合作才刚开始，仍需时间磨合。

阿里巴巴指，公司非会员费的收入占比，由2007年的21%，增至去年的33%。武卫称于第四季中国交易市场中，共有25%来自增值服务的收入，但未有回应增值服务的个别利润率，只称较会员费的利润率高。

评论：有个感觉是互联网公司的确进入重新洗牌的阶段。