香港股市3月7日重要新闻点评

港股新闻：

1 并购属败者游戏 港交所不跟风 5理据反驳外界质疑 续保竞争力

环球交易所再掀新一轮并购大潮，港交所（00388）高层却一派「任凭风浪起，稳坐钓鱼船」的态度，未见急于寻找并购对象。行政总裁李小加重申，任何并购、战略性结盟必须与交易所的方向一致，而且具有战略优势及效益，现时没有正在商讨的合作对象。据了解，港交所及港府内部有评估认为，环球交易所浪接浪的并购行动，多是响应黑池（Dark Pool）及其它场外交易平台竞争，为求继续生存而进行的「败者游戏」（loser's game），客观来看未见「做大做强」，对港交所的国际竞争力亦未构成影响，并提5方面理据反驳外界质疑（见表）。

评论：港交所的做法是应该支持的，哪些喜欢购并题材的投资者并不了解港交所的价值所在，购并是否给股东带来真正的利益，多少的利益是个未知之数，做好内地市场，吸引更多内地投资者才是根本是所在，有了内地资金的支持，国际化才是有水之源，哪些只是看到所谓国际金融中心而没有中国这个前缀的人只是国际井底之蛙而已。

2 招金赚12亿 升近六成 一送一红股

招金矿业(1818)公布去年底止全年业绩，受惠黄金产量增加及金价上涨，公司录得纯利12.02亿元(人民币．下同)，按年升59.4％，每股盈利0.82元。虽然招金于1月发出盈喜，预期年内盈利将大升，但由于市场普遍预期公司盈利可达13亿元，因此最终业绩结果，或许仍略逊于市场预期。

公司同时宣派末期息0.3元，除净日为4月30日，现金派息率约39.9％，另外每股送红股0.5股，加上以资本公积金每股转增股份0.5股，派送额外股票红利，即每1股合共派送1股红股。去年公司收入升46.5％至40.9亿元，毛利上升56.4％至23.1亿元。总结全年，招金共完成黄金总产量约67.3万盎司，按年上升7.4％，其中矿产黄金约44.3万盎司，按年升近逾两成，去年公司在上海黄金交易所销售黄金的平均价，为约每克276.87元，按年上升25％。

评论：盈利稍逊于市场预期，估计短期股价会因此有点压力，但是黄金股的价值不在乎一时的盈利，最主要的动力还是来自动荡不安的世界，看看本周中东是否再起烽烟。

3长实REIT传加速 月底招股全数人币认购 最快4月15日挂牌

市场消息指出，长江实业（00001）拟分拆的人民币房地产基金（REIT），或会提速上马，最快暂定于3月30日招股，4月15日挂牌。暂名为汇贤房托的首只「人仔」IPO（首次公开招股），有机会以「80001」为股票代码，拟集资约10亿美元（约78亿港元）以上；值得留意的是，上市时间表目前仍为初步方案，其出台日的两大关键因素，乃证监会否于本周放行，及港交所（00388）本月17日起对经纪行的人币测试进度等。长和系内近日忙于两新股事宜，于新加坡挂牌的和记港口信托今公开发售，3月18日在星挂牌；紧接而来的，如港交所的人币交收测试进展顺利，汇贤房托将展开市场初步推介，在长和系于3月29日的业绩发布会后，将正式公开发售。

评论：这是香港证券市场历史的一个里程碑，不管有多少困难，这个是必须要经历的。

4 汇金支持内银减派息 「盼投资者理解」

身兼中央汇金公司副董事长的李剑阁昨表明，作为四大国有银行最大股东的汇金，支持四大行减少派息，以补充资本金。内地顺应国际趋势提高对银行的资本充足要求，中国银行（03988）副董事长兼行长李礼辉亦不排除，可能再次启动再融资行动，但仅限于发债筹资，2、3年内毋须补充核心资本。「适当降低现金分红的比例，可能对每个股东都有利。这不是说，我政府要怎样，或老百姓又要怎样，而是从股东利益出发，不要过分强调现金分红，对各方股东其实都是有利的。」

评论：融资完再融资，让内地投资者如何能受得了，看来为了平息股民的怨气，估计主要得依靠香港市场来完成，而香港从来很少听说融资会影响股市这一说法，这就是成熟与不成熟市场的强烈对比。

5 券商：十二五利内需股

中央首次将港澳发展纳入「十二五」规划，支持香港发展离岸人民币业务中心以及加强珠三角经济合作，不过，证券界人士认为，香港当前急务，并非缺乏长远的经济发展规划，问题在于管治和政策能否有效推行。预期恒指在22800点至23600点之间上落，内需等个别板块或受惠于「十二五」规划而做好。「(恒指)走势要视乎政策发展而定，即使『十二五』规划有多宏大也好，还要看本地政策是否配合以及能否有效执行。」康宏证券行政总裁罗尚沛接受本报记者查询时表示，港股短期少不免受到政策左右，若政府突然复恢兴建居屋，本地地产商将会受压。他相信，港股现水平以上落市为主。

评论：内需股其实估值已经很高，即使有十二五规划的刺激，但是并不是所有的内需股都能受惠，霸王与李宁甚至博士娃最近都面临较大的波动，投资者切忌不做好研究功课。

6 王建宙：未来增长视数据业务 中移动仍是「前进的大象」

无论以市值还是用户数量计算，都已是全球电讯业一哥的中移动（941），却由于增长连年放缓，股价表现亦相对失色，被投资界形容为「飞不起的大象」。然而，中移动董事长王建宙昨天接受本报访问时却对此「封号」不表认同，声言「大象仍是前进的！」，未来再度高飞的关键，将视数据业务方面的突破。从投资价值角度而言，究竟中移动是一家业务已成熟、派息又合理的「公用股」，正如王建宙所形容的「稳定型」企业？还是未来依然大有空间的「成长型」企业？不少投资者现时已多以「收租股」的估值来衡量中移动，然而，在王建宙的眼中，中移动定位却至今未变，仍是有机会大幅增长的「成长型」企业。

评论：既然有如此雄心，为什么不敢开放带号转网。