港股投资攻略

由于到去年并没有突出更坏的状况，反而让电讯行业的发展趋势明显，市场预期今年私人股本参与交易的形式将稳步增加，所涉及的交易规模也将加大，让该类基金受惠越来越多的资金投入。

据港媒报道，虽然去年电讯市场经历了市场动荡，不过欧美经济升温，因此市场研究机构Infonetics Research预测，2011年电讯运营商的资本支出升幅为1.6。在憧憬新一轮投资的开始，据EPFR的数据，在二月底前的六周内，累计流入电讯行业的基金已达1亿美元。由于资金有重投电讯相关股的迹象，该板块基金的回报仍值得看好。

据comScore Inc.的年度移动通讯的产业回顾报告，去年12月美国智慧型手机普及率达到27%，同比增加10%，英、法、德、西、意等欧洲五国，普及率更达到31%，年增率也接近10%。

有电讯股基金经理表示，近一波流入资金是去年9月第一周以来最多，一般情况下，新兴市场的动作和变化会远比欧美、中东市场多，随着新兴市场市场经济实力和现金支出能力的增强，现阶段收集电讯基金建仓，可掌握这种市场反弹趋势机遇。

比如占今年以来榜首的法巴L1全球电讯股票基金，主要是透过投资于全球电讯业有关的公司股票，而子基金亦可投资这些公司发行的可换股债券或认股权证。上述基金在2008、2009和2010年表现分别为-36.39%、16.69%及13.45%，而平均市盈率和标准差为12.12倍及20.23%。

私人资金交易稳步增加

法巴L1全球电讯股票基金的资产百分比为98.8%股票及1.2%现金，其地区分布37.83%北美、32.5%已发展欧洲大陆、13.71%英国、8.08%日本、3.71%已发展亚洲、1.59%拉丁美洲、1.52%大洋洲、3.12%中东和1.07%新兴亚洲；至于该基金的行业比重为96.74%电讯和3.26%传媒，而基金三大资产比重股票为9.51% Vodafone Group Plc、8.56% AT&T Inc.及7% Telefonica S.A.。

虽然据Infonetics Research的统计，全球服务提供商的资本支出自2008年达到峰值后，继2009年下滑5.3%后，去年再下滑3%，由于市场买家的减少，一些遭受经济压力的运营商和现金充足的运营商开始考虑在许多市场进行合并的可能性。