2月22日香港股市重要新闻点评

今日港股新闻点评。

1 阿里巴巴爆丑闻两总裁下台 员工默许甚至协助2000骗徒

内地最大网上商贸交易平台、淘宝网姊妹公司阿里巴巴网络（联交所编号1688，下称阿网），爆出多宗有组织的互联网诈骗事件，有逾2000名内地卖家涉嫌利用假身分等诈骗海外买家。阿网调查发现，多名阿网员工涉嫌默许甚至协助骗徒，避过认证措施，估计平均每宗个案涉款少于1200美元（约9360港元）。事件触发这家香港第二大市值科网公司出现人事大地震，行政总裁卫哲及营运总裁李旭晖双双引咎辞职，阿网并宣布委任淘宝网行政总裁陆兆禧兼任阿网行政总裁。

在香港上市、市值高达842亿元的阿网，昨日在收市后公布，公司针对利用阿网诈骗作出内部调查后决定更换高层。负责调查的阿网独立非执行董事关明生在分析员会议中表示，上月中接到投诉后，展开调查工作，发现中国供货商诈骗全球买家的个案有上升趋势，去年确认1107名用户涉及诈骗，2009年则确认1219宗诈骗海外买家个案，分别占该年度的「Gold Supplier」付费会员总数约0.8%及1.1%，阿网已将该等账户关闭。据阿网母公司阿里巴巴集团主席马云在致员工的内部信中表示，涉案全部2326个账户已被阿网关闭，并已提交予司法机关调查。

评论：其实这种事情迟早发生，这个也是一个痛苦的重生过程，希望阿里巴巴能尽快振作起来。

2 “石油慌”蔓延纽约期油破91 OPEC今谋对策纾市场波动

有全球油库之称的中东及北非政局动荡，非洲第三大产油国利比亚形势尤为紧张，市场忧虑石油供应不稳，刺激伦敦期油高见105美元，再创两年半新高。德国BASF的油气子公司Wintershall昨宣布，预备全面暂停于利比亚出口石油，势令欧洲石油供应打折扣；英国石油（BP）等多间油公司亦纷纷采取行动应对骚乱。

近百个国家包括石油输出国组织（OPEC）的12个成员国，将派代表到沙特阿拉伯首都利雅德，出席今日举行的国际能源会议（IEF），市场关注油组会否推出措施纾缓油价波动。

评论：近期发达国家股市急涨，主要因素是新兴市场的风险，但是油价一旦暴升，发达国家股市一样难以幸免。因此在如此乱局之下，昨晚不单石油，黄金白银更加涨势凌厉，通胀的根基在于印钞狂潮，但是经济以外的因素会加速其上升，很多人过去一段时间看问题只看政府公布的数字，完全忽略了社会和政治等因素。在陷于经济放缓的同时，印钞速度不可能大幅减缓，只有超级通胀率出现后，实在没有办法忍受，才可能出现大力的收紧，不撞南墙不回头是人的天性。

3 内房限购急冻京沪成交暴跌 中银监称房贷增幅返09年高峰前

内地各地陆续出台楼市限购政策，令内地楼市急冻，在新政首日北京成交暴跌近九成、南京新房成交仅53套，而上海上周末（19日）一手更是「零开盘」；市场观望气氛浓厚。

中银监称，房贷增幅已回落至高峰期前的水平。分析指，今年全国整体成交量或下降一成。

按上月国务院「新国八条」中，地方政府应在2月中旬之前出台细则的要求，各地近期陆续出台调控细则，继北京、上海、南京等十余城市出台限购政策后，天津昨日亦推出限购令，广州限购政策传闻也将于明日公布实施。

随着各地纷纷出台限购政策，内地楼市急速冰冻，部分热点城市成交量出现大幅下跌。以北京为例，据北京市房地产交易管理网及「我爱我家」的统计数据，在上周四（17日）楼市调控细则执行首日，住宅市场网签总量与前一日相比暴跌近九成，下挫86.78%。上周日（20日）新房网签量为零，被称为史上最「冷」周末。

评论：非市场手段能起的作用如何现在很难评判，但是地产降温对经济的影响必然是负面，尽管这些代价是经济转型必须付出的。

4、3G上客成均势 中移动难独大

随着三大电讯商陆续发力，于3G市场上的表现亦似有迹象拉成均势。以1月份的3G上客为例，中国移动（00941）只占约4成，其余联通（00762）及中国电信（00728）约分占3成，一家独大的形势亦不复见。

连同中电信及中移动刚公布的1月份营运数据，内地上月共增加约468.8万3G户，两者分占135万及193.1万，即相当于市场的28.8%及41.2%，其余约3成为联通所占。

以整体3G市场而言，中移动以2,263万户仍然居首，联通为1,546万，中电信3G客为1,364万户，三者差距较2G时期大幅收窄。

连同2G及3G上客，中移动上月共增526.3万户，较去年12月反弹，累计用户达5.89亿户。而中电信则增加353万户，累计用户增至9,405万户。

不过，中电信的固网用户继续流失，较12月减少42万至1.74亿户，未如联通般扭转跌势。宽带用户则增加103万至6,451万户。

评论：中移动的处境的确不妙，3G成为毁掉其优势的导火线。中移动已经从中国最大的科技股沦为一个公用股，而且竞争压力很大，未来主要看其派息是否吸引。

5 内银受压 苏皇仍看好

中港股市昨首日反映内地上周五宣布本周期统一上调存款准备金率，内银AH股均受压，但A股市场整体上升，港股则掉头回落。

虽然内银昨整体受挫，但苏格兰皇家银行（RBS）将内银评级由「中性」上调至「加码持有」。RBS指出，中国已进入货币政策回归常态周期，进一步收紧纵然可期，却不在扼杀经济生机。贷款增长放缓将促使银行向资本并不那么密集的商业模型转型，不良贷款形成直至2012至2013年前不会加速，整个经济在社会资源更有效分配下，资产泡沫风险减低，更有利作为「经济缩影」的银行业。该行估计8家内银H股的合理估值，较2月17日收市价高出9%至31%。

评论：作为全球最大的地产公司群，中国的银行股，未来怎么可能好？这些分析员都是机械地看数字的主。

6 新股潮再启动三三传媒全配售上市

沉静已久的新股市场，终于再作起动，兔年首只新股最终将由创业板股三三传媒（8087）成功跑出。三三传媒为中国高铁网络的媒体供货商，据市场人士透露，集团将以全配售方式上市，发行1.6亿股，每股配售价介乎1.78至2.38元，约集资2.8亿至3.8亿元。据了解，集团将于下周一（28日）挂牌上市，保荐人为大和。

新股市场重新起动，来港上市的新股消息也络绎不绝，光大银行计划来港发行最多120亿股H股一事，交银国际昨天就发表报告说，光大银行H股的合理价为3.33元至3.94元。由于光大银行去年8月发行70亿股A股，每股发行价为3.1元，共集资约217亿元，故市场也普遍相信，光大银行H股最终发行价将接近其A股发行价3.1元。当时中金、中投证券以及申银万国为其联席主承销商。

此外，据路透社旗下IFR报道，中餐连锁店小南国集团，就正计划于今年下半年来港上市，集资金额约为3亿美元（即约23.4亿港元），据了解，美银美林及渣打银行，为其上市安排行。另据外电报道指出，同样预期在今年下半年来港上市的旅行箱制造商新秀丽，也正式委任高盛、汇丰、摩根士丹利为是次上市的安排行，是次来港上市拟集资约15亿美元（约117亿港元）。

评论：这种高铁股，会不会涉及到某部长，这些股票还是少碰为佳。

7 外地港股投资者首超本地

以成交金额计算，外地投资者在港股的占有率，首次超出本地投资者，达到46%。市场认为，这反映新兴市场成为全球经济增长点，投资者以香港作为投资内地的必经之路；同时，调查结果意味监管机构的政策取向，将更加倾向外地投资者的需要。

港交所（388）昨天公布每年一度的《现货市场交易研究调查2009／2010》，发现于2009年10月至2010年9月期间，证券市场的总成交金额中，外地投资者的交易占市场总额达46%，不但高于2008／2009年度的42%，更是自1991年进行该项调查以来，首次超越本地投资者。

本地投资者与外地投资者出现此消彼长的情况愈见明显，前者份额逐步回落至期内的44%，是历来新低。余下的10%是来自交易所参与者（即经纪）本身的交易，该比率也是历来的新高。

外地投资者中，以英国、美国及欧洲为主，期内的份额分别为29%、24%及16%。内地投资者的份额于前一年度突破双位数（12%），期内轻微回落至11%，而包括内地在内，来自亚洲的投资者占27%的成交额。期内现货市场总成交金额为15.8万亿元，按年增加9%。