港股政策风险渐消化料进入拉锯行情

据港媒报道，中国人民银行（中国的央行）上周五调高银行存款准备金率，有投资界人士指出，内地持续收紧货币政策早在市场预期之内，调高准备金率或会为港股带来短暂压力，惟相信大市所受冲击不大，市场焦点仍为资金流向。

麦格理：港股基金吸资5亿

受人行调高准备金率影响，蓝筹港股于美国挂牌的预托证券（ADR）上周五晚普遍偏软，若有发行ADR的蓝筹股于今日反映ADR弱势，将令恒指低开约100点。

恒指上周反复上升766点，收报23595点，一举重上50天（上周五处23418点）及100天（上周五处23442点）移动平均线的主要技术位，23400点亦成恒指回落首个支持位。

瑞银（UBS）亚太区首席投资策略分析师浦永灏指出，在内地1月份通胀数字公布后，市场已预期人行会继续以调高存款准备金率及利率两方面收紧银根，相信港股即使有些调整，下跌幅度亦不会很大；但资金继续流出包括港股在内的亚洲股市，相信在亚洲通胀见顶前，港股亦难有大升空间。

另一名欧资基金经理亦认同，人行出招的负面影响有限，但在环球经济复苏加快预期下，加上中东国家反政府示威浪潮持续，国际资金流出新兴市场，回流已发展市场的趋势料持续。

野村证券及麦格理证券的资金流向调查均显示，国际资金上周持续流出包括中国在内的亚太区新兴股市，但麦格理的调查却显示，港股基金是区内少数录得资金流入认购的市场，上周的净认购额约6,500万美元（约5亿港元）。

德银昨日发表的中资银行研究报告指出，人行上调存款准备金率相等于由银行体系冻结3,570亿元人民币。在内地银行超额准备金偏低的情况下，德银同意再加存准金将削弱银行的息差及盈利，但德银预期内地通胀今年6月见顶，将成内银股造好的催化剂。

油价调高 利中石化中石油

德银维持对工行（01398）、建行（00939）、中银（03988）及农行（01288）「买入」的投资评级，中型股则首选招行（03968）。

巴克莱则指内地息口趋升，有利现金丰厚的中资保险股，尤其看好平安保险（02318），目标价达116.7元。

另外，国家发改委上周六公布调高成品油价，市场相信对下游业务比重较大的中国石化（00386）最为利好，中国石油（00857）亦将受惠。