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港股资金逃亡潮料未完结

据港媒报道,港股上周五出现技术性反弹,埃及总统穆巴拉克宣布下台,在美国交易时间更令美股转跌为升,避险意识应声减退。中东局势有所突破,市场观望今日能否令港股持续反弹。资金由新兴市场流向发达市场的形势未有扭转,证券商普遍仍对短期后市审慎,恒生指数今周若跌穿去年12月低位约22400点,将下试200天线即约22000点。

埃及总统下台 蓝筹ADR美造好

埃及总统穆巴拉克下台,但加拿大皇家银行旗下RBC Capital Markets形容,环球市场显然不知如何反应。「作出反应正面,因为这过渡安排平息街头怒火从而减低动荡蔓延的风险?抑或作出负面反应,因为只是一个不确定性来源消弭,但埃及何去何从尚有大量问题未得到答案?」

该行指出,股市初步对消息反应正面,但汇市和商品市场似出现减险格调。

重磅股在美国挂牌的预托证券(ADR)上周五普遍上升,汇丰控股(00005)ADR折算收报89.2港元,较本港收市价88.7元高0.5元;中国移动(00941)ADR折算收报74港元,较本港收市价73.05元高0.95元;中国人寿(02628)ADR折算收报29.45港元,较本港收市价29.1元高0.35元。若港股今开市跟足外围,三大重磅股合计可令恒指高开54点。

大摩料新兴市场调整 完成逾半

大摩首席亚洲和新兴市场股票策略员郭强盛(Jonathan Garner)预测,可扭转新兴市场颓势的,仍系于相对通胀和政策趋势,「新兴市场的货币紧缩过程愈快完结,市场愈是认为发达市场收紧银根的可能性愈高,发达市场跑赢新兴市场的形势便愈快逆转。」

新兴市场从去年10月初回落至今,已跑输发达市场10%,以幅度计,相当于2004和2006年由高峰跌至谷底的幅度(分别为10.5%和8%),但少于2008年的31.1%,郭强盛以此估计,是次调整有可能已完成一半有多。

内地将于周二公布宏观经济数据,市场估计,1月份通胀由5.2%至5.5%不等,调控行动随时一触即发。

以估值计,券商几乎一致认同,亚洲股票已届抵买水平。瑞信指,新兴市场的市盈率现已跌至较发达市场折让逾10%,新兴市场不应低估若此,历史平均是新兴市场较发达市场溢价20%至30%。有见及此,瑞银认为亚洲可获上调估值,维持建议加码持有中国、新加坡,中性持有香港,但瑞信为暂避风头,建议短线将全球新兴市场的加码持有比重由25%降至10%。

瑞银︰资金不会大举撤出亚洲

资金外流杀伤力大,但券商如瑞银并不相信,资金大举撤离亚洲。该行以历史作证,自1990年以来,投资者鲜有在美股跑赢亚洲的升市中,透过沽售亚洲基金,用以加码持有发达市场。

不过,瑞信指过去7次新兴亚洲(中国、马来西亚除外)非衰退调整平均录得外资净沽出65亿美元,至今只录得28.8亿美元沽出,资金外流可能会持续。

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